“撤退潰敗”很久的食品飲料板塊，在最近提價趨勢中出現了一波揚眉吐氣。
今天各基金公司食品飲料相關的指數基金領銜上漲，中證食品飲料指數(930653.CSI)漲幅3.36%，該指數從2021年9月初（當時是21987）到今天，兩個多月，已經漲了19.20%。
11月2日，安井食品發佈提價函後，在上證指數、滬深300分別下跌1.10%、1.04%的情況下，多隻食品飲料股逆市大漲，甘化科工、千禾味業、千味央廚等漲停，安井食品、安琪酵母、海天味業等漲超5%。
次日，恆順醋業發佈調價函，食品股再次逆市上漲，鹽津鋪子漲停，千味央廚漲超5%。
從三季度業績來看，受成本上漲、去庫存、疫情等多方面因素影響，部分大眾食品公司仍有承壓。但10月初，安琪酵母、海天味業率先提價，開啓了食品飲料，尤其大眾食品這一輪的反彈。
細數各大龍頭企業，海天味業已經從低點反彈了40%，安琪酵母反彈回漲49%，安井食品也較低點上漲了33%。
作為“國內功能飲料第一股”的東鵬飲料，在最近的機構調研會上，也出現了易方達張坤的名字。
提價是否意味着食品飲料板塊的“敦刻爾克”時刻到來？不好説，對關注企業成長的價值投資者而言，其實不那麼重要。
重要的是，優質的公司是否依然優質？跌出來的價格是否比較合理？
今年重倉消費領域低配新能源的基金經理普遍表現不佳，但經過一段大跌煎熬的時間，堅守者似乎更為堅守。
我們通過觀察聰投top30和擅長消費的基金經理在三季度的加配、調倉等動作，分享一些有價值的信息：
食品飲料上的主要配置方向仍然是白酒，“茅五瀘”依舊是基金經理的首選。
也有少數基金經理，例如袁芳，選擇了安琪酵母等大眾品子行業龍頭。
啤酒股表現不景氣之下，基金經理多選擇減持啤酒股，或將其調出重倉股。
乳製品龍頭在三季度得到了多位基金經理的加倉，張坤新將伊利股份加入了重倉。
調味品板塊一時間“無人問津”，去庫存與社區團購仍然是調味品頭上的兩把刀。
“聰投TOP30”基金經理：
張坤、朱少醒逆市加倉白酒
袁芳重倉增持安琪酵母
從TOP30基金經理代表產品在中報時的全部持倉來看，傅鵬博、李永興、丘棟榮、程洲等基金經理的持倉中“酒精”含量極少，基本不含其他大眾食品股；馮明遠、周應波、楊鋭文等科技股選手對於消費股也沒有太多的“感情”。
偏愛食品飲料的基金經理還要屬張坤、劉彥春，蕭楠，其代表產品在食品飲料上的倉位均超過30%，主要集中在白酒上，也包括部分乳製品及啤酒企業。
此外，袁芳、陳皓、朱少醒、王崇、餘廣二季度在食品飲料上的配置也超過了基金淨值的10%。
數據來源：Wind
從三季度重倉股情況來看，張坤、劉彥春、蕭楠依然保持了自己在食品飲料上的配置，袁芳、餘廣在三季度內則減少了在這一行業上的持倉。
對比二季度，張坤在三季度將易方達藍籌精選和易方達優質企業的前三大重倉換回了高端白酒“茅五瀘”，前十大重倉裏包括5只食品飲料個股，除“茅五瀘”外，分別是洋河股份和“奶茅”伊利股份。
在這一調倉方向下，食品飲料股在易方達藍籌精選中的持倉市值達到了313.40億元，相比二季度雖有下降，但在張坤管理規模下降的背景下，食品飲料佔基金淨值比例從二季度的39%上升至三季度44%，主要是由於新將伊利加入重倉。
另一位“愛酒人士”劉彥春，其代表產品景順長城鼎益在三季度內前十大重倉未發生個股變化，僅名次有所變動。
由於三季度其重倉的4只白酒股——“茅五瀘”和古井貢酒股價表現不佳，食品飲料股的持倉市值略有減小。
從袁芳的代表產品工銀文體產業來看，二季度，食品飲料上的配置主要為青島啤酒、古井貢酒、伊利股份和五糧液。
三季度中，由於五糧液、青島啤酒的股價表現不佳，五糧液掉出了基金的前十大重倉，青島啤酒也從重倉第3位將到第9位。
另一方面，袁芳加倉了約97萬股安琪酵母，將其調入了前十大重倉。從股價走勢來看，安琪酵母在三季度雖然跌幅較為明顯，但目前已經自低點反彈了近50%。
另外兩位二季度食品飲料股配置比例較高的基金經理——餘廣、朱少醒，餘廣配置的個股為貴州茅台和五糧液，在三季度均有減倉。
朱少醒管理的富國天惠在二季度重倉貴州茅台、五糧液、伊利股份、青島啤酒等食品飲料股。
三季度中，朱少醒加倉了茅台、五糧液和伊利股份，將這三隻個股均加到了前5大重倉。而青島啤酒由於三季度股價一路向下，在三季度已經退出了富國天惠的前十大。
主動管理型消費基金：
胡昕煒增持安井食品、酒鬼酒、貴州茅台、五糧液
蕭楠持倉前十大有7只食品飲料
TOP30以外也不乏擅長消費行業的基金經理。
以截至2021年上半年，近5年收益率同類排名前十的消費行業基金為例，來看消費行業基金經理們在三季度的動向。
數據來源：Wind，招商證券《主動管理型消費行業基金中長期業績概覽》
從各消費行業基金來看，除王斌管理的華安安信消費服務第1大重倉行業為汽車，其他9只基金的第1大重倉均為食品飲料。
具體來看，胡昕煒管理的匯添富消費行業，在三季度大幅增配了食品飲料。其前十大重倉中，除寧德時代和中國中免外，其餘8只全部為食品飲料股，包括“茅五瀘”、山西汾酒、酒鬼酒等5只白酒股，以及百潤股份、重慶啤酒和安井食品。
相比於二季度，胡昕煒在原有倉位基礎上，增持了安井食品、酒鬼酒、貴州茅台和五糧液，減持了一部分的瀘州老窖。
蕭楠的代表產品易方達消費行業中，在三季度前十大重倉股同樣僅名次有變化，有7只重倉股屬於食品飲料行業，除百潤股份外全部為白酒股。
三季報中，蕭楠明確表示，我們在白酒板塊的劇烈調整中加大了買入力度，同時在板塊內部做了一些調整。我們認為白酒行業整體的盈利水平依然沒有達到合理範圍，個別企業尤為突出。
韓威俊管理的交銀消費新驅動中，重倉股有7只為食品飲料股，包括貴州茅台、洋河股份、五糧液、水井坊、酒鬼酒等5只白酒股，以及青島啤酒和湯臣倍健。
相比於二季度，韓威俊將光明乳業和重慶啤酒調出了重倉股，並且增持了五糧液、水井坊、酒鬼酒。
他在三季報中表達了對於整體消費行業的更為樂觀，主要原因是：
（1）白酒在整體估值消化以後，存在小幅盈利預測上調和估值切換；
（2）今年疫情受損的行業，在 2022 年疫情同比效應或將減弱，進入長期可配置階段；
（3）渠道變遷仍然繼續，線上流量達到一定體量後增速放緩，優質線下渠道的價值量明顯提升。
我們需要重點關注兩類企業的變化，一類是有強大品牌力（包括高端消費品和國潮）的公司，在渠道變遷的過程中，品牌力下沉到渠道的溢價能力以及抗風險能力會明顯增強；
另一類是順應渠道變遷以及有優質線下渠道重估可能性的大眾消費品。
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