近期小盤可轉債的投機氛圍堪比權證，藴藏着不小的投資風險，本欄認為可以參照抑制權證投機的方法來抑制可轉債投機，從而可以降低可轉債過度投機導致的價格泡沫。
歷史上權證的惡炒給市場積累了巨大的投資風險，管理層想盡辦法抑制投機，最後的殺手鐧就是創設權證，即允許機構投資者用股票作為抵押創設出更多的認沽權證，然後在二級市場上高價賣出，降低權證價格，同時獲得投資收益。
現在部分可轉債也因為流通份額很少而受到了資金的爆炒，個別可轉債的價格虛高接近翻倍。本欄認為，管理層也可以參考創設權證的辦法來創設可轉債。以橫河轉債為例，面值100元的可轉債最新價格316元，其正股橫河模具最新股價6.92元，最新轉股價9.22元，本欄曾詳細解析過橫河轉債的內在價值絕不會超過100元，現在的交易價格卻高達316元，其中的根源在於它的最新規模只有0.38億元，即按照當前316元的報價，買下所有的橫河轉債也只需要1億元多一點。
在奇貨可居之下，自然有了囤積居奇，於是橫河轉債價格出現嚴重泡沫，那麼有沒有辦法抑制這種過度投機呢？本欄認為辦法還是有的，就是增加橫河轉債的供應，允許全部投資者創設橫河轉債。辦法其實很簡單，既然橫河轉債是一個標準化的交易產品，每100元面值的橫河轉債最終無外乎變成兩種資產，要麼是被持有人轉股，要麼被持有人回售或者還本付息。按照最新轉股價9.22元，每1萬元面值的可轉債最多可以轉換為1085股橫河模具股票，假如上市公司未來提出回售，按照溢價30%計算，每1萬元面值的可轉債可以回售出13000元現金。那麼如果有投資者持有橫河模具股票1100股，且持有13000元現金，那麼就允許他鎖定1100股股票及13000元現金，允許他創設1萬元面值的橫河轉債，並在二級市場賣出，如果將來他不能買回橫河轉債並註銷，到轉債到期、轉股、回售時，他就有義務成為還本付息、被轉股、回售的義務方，保證持債人的利益。
這樣一來，就會有大量的股票加現金用來創設可轉債，平抑可轉債的虛高價格，降低積累的投資風險。
當然，還得要總結一下創設權證實行過程中的一些弊端。例如創設權證只能由部分機構投資者創設，這不利於全體投資者都能加入到平抑泡沫並從中獲利的隊伍中，容易引起中小投資者的不滿。本欄認為應該允許所有滿足條件的投資者創設可轉債並賣出，只有這樣才能從根本上打壓可轉債的虛高價格，讓有意願長期持有可轉債的投資者能夠買到廉價的可轉債，而不是讓本來具有避險功能的可轉債積累出巨大的投資風險，真想長期持有的投資者卻只能望高價而興嘆。
同時，本欄還希望正在持有可轉債的投資者，認真研究一下自己持有的可轉債是否真的物有所值，如果確實虛高，還是儘早離場為宜，畢竟在任何市場中，價值迴歸是最後的結局，只是時間早晚的問題。
北京商報評論員 周科競