5月25日，A股汽車整車板塊持續走強。截至收盤，金龍汽車、中通客車漲停，福田汽車漲超8%，江淮汽車、長城汽車、安凱客車、長安汽車等股拉昇跟漲。
值得一提的是，自汽車和零部件板塊在2021年四季度衝高後，2022年至4月末，受制於缺芯、上游原材料漲價以及疫情反覆等不確定因素的擾動，汽車整體板塊也啓了漫漫“熊途”，汽車(申萬)行業指數跌25.49%，汽車零部件(申萬)指數跌30.42%。
而近期受益於多項利好政策，汽車板塊持續走強，甚至有中通客車9連板。那麼汽車板塊還能強勢多久？
政策力度超預期
消息面上，5月23日，國務院常務會議決定，推出6方面33項具體措施穩住經濟基本盤。涉及汽車消費方面，國務院明確將階段性減徵部分乘用車購置税600億元，目前政策具體細節還未公佈。
實際上，汽車購置税並不是一個新鮮事物。歷史上我國曾出現過兩輪購置税減免政策，分別是2009年及2015年，期間對汽車消費需求的刺激效果顯著。以2009年為例，在購置税優惠等多項政策的刺激下，乘用車銷量增速出現快速反彈，2009年2月增速已提升至24%，隨後增速呈現上行趨勢，至2010年1月增速達到了116%。
中信證券表示，國常會提出階段性減徵部分乘用車購置税600億元及其他多項利好汽車行業恢復和發展的政策。購置税減免是拉動汽車銷量最有效的政策之一，政策力度超市場預期，有望拉動100萬～200萬輛乘用車新增需求。看好汽車行業的整體復甦和長期發展，當前時點建議超配汽車板塊。
華創證券也指出，這次汽車購置税優惠政策的推出顯示了政府對於經濟的託底、刺激決心，配合整體性宏觀刺激政策，經濟本身的恢復也將提高購買意願、提振消費信心進而銷量。
另外，近期也已有多地出台購車補貼相關事項。如廣東省發佈的《進一步促進消費若干措施》提出鼓勵汽車消費。還有北京市、上海市、浙江省、四川省、湖北省、湖南省、吉林省等全國多地都陸續推出了針對各自地區的購車補貼政策，補貼範圍從0.1-2萬元不等，補貼購車力度各不相同。
原材料價格開始趨於平穩
除了政策利好之外，還有汽車行業的原材料價格開始趨於平穩。
眾所周知，自去年以來，汽車普遍需要的鋼材、鋁合金、橡膠等基礎材料價格全線上漲，受制於缺芯、上游原材料漲價以及疫情反覆等不確定因素的擾動，整個汽車產業鏈的成本壓力增大。
不過，近期汽車原材料價格正出現拐點跡象。在汽車零部件中，通常銅、鋁、鋼鐵等大宗金屬原材料佔成本比重在35%-80%。截至5月16日，主要原材料最新報價相較於3月末有所回落，其中鋁、天然橡膠、PVC的跌幅分別為9.4%、7.7%和5.8%。
隨着工業和信息化部關於鋰產品保供穩價的政策以及鋰鹽市場供應逐步寬鬆，此前漲勢兇猛的碳酸鋰以及氫氧化鋰價格已經趨於平穩。數據顯示，截至5月20日，國產電池級碳酸鋰現貨均價穩於46.15萬元/噸的價位。
對於後市國產電池級碳酸鋰價格走向，SMM調研認為，當前產業鏈博弈情緒濃厚，預計價格將以維穩為主。氫氧化鋰的價格當前穩於46.75萬元/噸，預計後市價格同樣維穩。
華創證券認為，過去兩年汽車零部件及整車毛利率皆受原材料漲價負面影響，反過來，無論是零部件向下遊轉移壓力，還是原材料價格回落，利潤率的恢復又有可觀彈性。
機構後市展望
此前汽車零部件板塊因芯片短缺、原材料成本上升而受到影響，近期隨着芯片短缺的緩解、且疫情影響逐步好轉、產業鏈復工復產快速推進從而帶來汽車股近日集體爆發。
華創證券研報指出，短期由疫情帶來的擾動將過去，汽車行業無論是需求還是生產都將實現顯著恢復。當前市場悲觀預期已充分體現在股價中，不確定性較強的二季度或是佈局下半年汽車板塊機會的黃金窗口，6月開始行業將迎來一波全新新車型，有望推動整車關注度提升，三季度開始行業銷量回升則有望帶動板塊業績增速預期上調。
不過也有機構相對謹慎。華福證券表示，汽車板塊行情最終建立在需求修復基礎之上，我們戰略上樂觀。汽車板塊相對收益較為明顯時，均處在“需求週期向上，主動加庫存或被動去庫存，使得利潤週期向上”的階段。短期內，政策預期落地後，需求有望逐步恢復；中長期看，電動化、智能化變革趨勢下，國產整車廠、零部件廠崛起趨勢明顯，我們戰略上繼續樂觀，逢低堅決配置。
從投資策略上看，東方證券提到，預計疫情控制後，行業需求將逐步改善，預計中高端乘用車需求受影響相對較小，有望先於中低端車需求復甦；在成本下降、人民幣貶值及海運價格下降下，繼續看好特斯拉產業鏈及出口產業鏈零部件公司，部分低估值的整車公司。
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