沈暉着急IPO掙錢，但威馬錶示很難

苦等許久，威馬再次邁出關鍵一步。

6月1日，港交所披露的最新一批IPO申請名單顯示，威馬汽車已正式提交IPO申請，這意味着威馬即將成為繼“蔚小理”之後，又一家成功IPO的新勢力車企。

早在兩年前，威馬汽車就傳出完成Pre-IPO融資的消息，彼時同為新造車的理想和小鵬接連在美股上市，威馬完成100億元人民幣D輪融資後，也啓動公司股份制變更，為登陸科創板做準備。

上海證監局網站上披露的中信建投關於威馬汽車輔導工作的總結報告，也讓威馬距離上市只有一步之遙。然而接連的產品質量問題，讓威馬上市之路充滿坎坷。

隨後威馬汽車銷量處於低迷狀態，很長一段時間內，甚至都沒有公佈月度銷量數據。

如今威馬再次站在IPO門前，不出意外的話，年內或能啓動IPO，沈暉也可以鬆一口氣。

不過上市並不意味着終點，回顧蔚小理的表現，交付壓力和虧損壓力始終纏身，對於威馬來説，挑戰或許剛剛開始。

01 2021年交付4.4萬輛，單車毛利率-5.1％

交付數據和財務表現是此次招股書的重點，也是窺探威馬競爭力的關鍵指標。

截至2021年底，威馬汽車累計交付8.3萬輛。2021年全年累計交付4.4萬輛，同比增長96.3％。也就是説，去年每個月威馬平均交付3600輛車左右。

這個數字對比蔚小理失色不少，去年小鵬達到9.8萬輛，蔚來全年交付9.1萬輛，理想為9萬輛。

2020年，威馬總收益同比增長51.6％至34.46億，到了2021年，總收益達63.64億，同比增長77.5％。不過當年威馬汽車單車毛利率為-5.1％，這意味着威馬汽車仍是賣一輛虧一輛。

-5.1％的毛利率對於即將上市的新造車來説中規中矩，蔚來在剛上市時，很長一段時間內毛利率均為負。不過有一個前提是，蔚來是定位高端的品牌，前期營銷支出耗費巨大，而威馬則看中的是高性價比市場。而擅長開源節流的理想汽車，上市之際毛利率就已經為正。

毛利率為負的威馬汽車，隨着銷量增長，虧損也在進一步擴大。

2019-2021年，威馬汽車的收入分別為17.62億元、26.71億元和47.42億元，與之相對應的銷售成本為27.88億元、38.35億元和66.89億元，淨虧損分別達到10.26億元、11.62億元和19.47億元。

來源：招股書

具體到收入構成，威馬大部分收入來自車輛及部件銷售，不過這個比重呈現出下降的趨勢，分別佔2019-2021年總收入的97.7％、93.5％及90.6％。

02 明年推全新SUV、轎車、MPV

隨着進入銷量深水區，“賣車”是接下來新勢力車企比拼的重要一環。

截至2021年12月31日，威馬汽車共有621家合作伙伴門店，包括397家威馬體驗館，180家威馬用户中心及44家威馬星創中心。

和蔚來、理想不同，威馬的堅持走“科技普惠”路線，這也意味着威馬在高性價比市場中發揮的空間更大，旗下車型也會更豐富。

來源：招股書