公募基金2020年一季報基本披露完畢，以Wind公募基金持股數據為基礎，統計公募基金對通信板塊成分股的持倉情況。2020 Q1基金持股通信行業板塊佔比為2.42%，超配0.1%，為三年內首次獲得超配。
選取基金重倉股數據看，一季度公募基金重倉股中對通信行業的持倉佔比為3.43%，環比提升1.31pct，同比提升1.06pct。一季度疫情驅動線上經濟繁榮，疊加高層密集出台政策強調5G與大數據中心相關的新基建，公募基金對科技板塊加倉較多。
對於通信行業，具有較高確定性的5G板塊（如主設備商）以及5G應用板塊（如5G手機、物聯網、高清視頻等）配置比較有所提升。
1）個股持倉情況
2020 Q1通信行業個股集中度有所下降，中興通訊加倉明顯。2020 Q1公募基金重倉前五、前十、前二十的通信公司持有市值佔比分別為75%、90%、98%，環比分別下降2.62、2.78、0.68個百分點，個股集中度有所下降。
通過對比2020 Q1與2019 Q4基金重倉持有的TOP 10通信公司，我們發現有8家保持不變，分別是中興通訊、聞泰科技、信維通信、億聯網絡、光環新網、寶信軟件、中國聯通、新易盛，新增中天科技、烽火通信，其中，中興通訊、中天科技、聞泰科技變化顯著，與2019 Q4相比，在通信板塊內持有比例環比增加了15.3、3.9、1.5 pct。
具體來看，一季度部分個股獲得公募基金超配較多，分別是中興通訊（1.031%）、聞泰科技（0.299%），此外，運營商板塊個股整體低配。
2）外資持有情況
2020 Q1外資持股比例持續提升，移遠通信加倉明顯。2020 Q1北上資金共持有58家A股通信公司，數量保持穩定，與2019 Q4相比，排名前十位公司，共有4家公司持股比例有所提升，分別是移遠通信、長飛光纖、七一二、億聯網絡，環比分別提升6.33、2.07、1.83、1.61pct，其中移遠通信提升顯著。
與2019 Q1相比，外資對A股通信公司的持股比例基本處於持續提升的狀態。從市值的角度看，外資佈局中小市值股票偏多，持有50-500億市值的通信公司數量佔比達到85%，從估值的角度看，外資佈局低估值的股票偏多，估值在50倍以下的通信公司數量佔比達到56%，且集中於30-50倍的區間。
綜合來看，隨着2020年運營商5G招標落地，重點公司有望迎來業績快速增長，5G產業鏈投資將從主題階段進入業績驅動，重點看好三個產業方向5G、手機與物聯網、雲基礎設施。
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