韋爾股份AB面：控股股東高位減持 匯添富領銜多家基金重倉
2021年以來，控股股東減持成為韋爾股份公告中的高頻關鍵詞之一。其中在2021年9月至12月期間，公司控股股東虞仁榮通過集中競價、大宗交易方式共計減持公司股份790萬股，合計套現約18.15億元。
控股股東在減持股份的同時，也在頻繁通過減持可轉債套現。2021年1月25至7月8日期間，虞仁榮共減持韋爾轉債730.695萬張，按照期間韋爾轉債交易價格均值162.124元/張計算，在二級市場實現盈利約4.54億元。
與控股股東減持不同，2021年上半年不少基金管理公司在增持韋爾股份。截至2021年三季度末，韋爾股份基金持股數量為7838.49萬股，同比增加3742.91萬股；佔公司流通股本的比例為9.97%，同比增加4.6%。
三年多股價上漲近11倍創新高
韋爾股份自2007年設立以來主要從事半導體產品設計、分銷業務，2019年公司完成對北京豪威、思比科及視信源的收購，在主營業務上增加了CMOS圖像傳感器領域的佈局。目前公司半導體產品設計業務主要為圖像傳感器產品、觸控與顯示驅動集成芯片等產品。
2019年韋爾股份完成對北京豪威、思比科及視信源的收購後，業績出現較為快速的增長。從三季報數據上看，2019年前三季度（收購標的公司已納入合併報表範圍）至2021年前三季度，公司營業收入由94.06億元增長至183.14億元，兩年時間裏近乎實現翻倍增長；歸母淨利潤由1.35億元增長至35.18億元，年複合增長率逾400%。
圖1：2018Q3至2021Q3韋爾股份營業收入及歸母淨利潤
伴隨業績增長，韋爾股份股價出現大幅上漲。2019年1月2日公司股價收盤價為28.86元/股（前復權），2021年7月份公司股價創出歷史新高345元/股，累計漲幅近11倍。
截至2022年1月7日收盤，公司股價報收277.74元/股，PE（TTM）為54.07倍，PB（MRQ）為16.78倍。申萬三級集成電路行業60家上市公司PE（TTM）均值為72.64倍，中位數為64.74倍；PB（MRQ）均值為11.44倍，中位數為8.33倍。
控股股東高位減持股份套現逾18億元
隨着公司股價創新高，控股股東減持成為2021年以來韋爾股份公告中的高頻關鍵詞之一。
近日韋爾股份發佈公告，控股股東虞仁榮最近一次減持股份計劃已經實施完畢，在2021年9月至12月期間，虞仁榮通過集中競價、大宗交易方式共計減持公司790萬股，佔公司總股本的0.9%。減持股份價格區間在215.73元/股-321.49元/股，合計套現約18.15億元，所持公司股份比例由31.48%下降至30.32%。
圖2：最近一次控股股東減持股份情況
這不是控股股東第一次減持，在2021年1月5日至7日期間，控股股東虞仁榮通過集中競價、非交易過户方式累計減持公司股份600萬股，減持價格區間為0-268.95元/股，合計套現約3.92億元。
除了控股股東減持之外，控股股東的一致行動人、公司的董監高也加入減持行列。在2021年5月至11月期間，控股股東的一致行動人虞小榮（虞仁榮兄弟）、公司高管紀剛、賈淵通過集中競價交易合計減持公司股份59.1萬股，套現約1.74億元。上述三人在2020年度也多次減持公司股份。
圖3：最近一次控股股東的一致行動人及公司董監高減持股份情況
此外，韋爾股份大股東青島融通、華清銀杏、華清龍芯在2021年也在不同程度的減持公司股份。
控股股東減持可轉債獲利近4.5億元
控股股東虞仁榮在減持股份的同時，也在頻繁通過減持可轉債套現。
2020年12月公司公開發行2440萬張可轉債（以下簡稱“韋爾轉債”），共募集24.4億元用於晶圓測試及晶圓重構生產線項目。其中公司控股股東虞仁榮通過原股東優先配售，認購韋爾轉債785.77萬張，佔發行總量的32.2%。
從2021年1月25至7月8日，控股股東虞仁榮共減持韋爾轉債730.695萬張，所持可轉債佔發行總量的比例由32.2%降至2.26%。
圖4：控股股東可轉債減持情況
在控股股東減持可轉債期間，韋爾轉債交易價格均值為162.124元/張。據此計算，控股股東虞仁榮通過減持可轉債合計套現約11.85億元，在二級市場實現盈利約4.54億元。
值得一提的是，翻閲大多數控股股東減持可轉債的公告發現，多數上市公司控股股東在可轉債發行時通過原股東優先配售，從而大比例獲配可轉債，上市後快速減持套現，短期內獲利不菲。這種現象已成為A股可轉債發行、交易的常態。
基金持倉增加4.6% 廣發證券等券商繼續唱多
與控股股東減持不同，韋爾股份獲得了不少基金管理公司的增持。據Wind數據不完全統計，截至2021年三季度末，韋爾股份基金持股數量為7838.49萬股，同比增加3742.91萬股；佔公司流通股本的比例為9.97%，同比增加4.6%。其中匯添富基金管理公司所持公司股份數量為1379.28萬股，較上年同期大幅增持，是持有韋爾股份最多的基金公司。
圖5：截至2021年三季度末韋爾股份持倉排名前十的基金公司
此外，富國基金、銀河基金等基金管理公司也不同程度的增持了韋爾股份。
除了基金增持，不少券商研究機構在今年7月份公司股價上漲近11倍創出新高後，仍維持買入評級。在7月份的券商維持買入評級中，廣發證券給出的目標價最高，為450.14元/股，東方證券、東北證券分別給出433.09元/股、430.8元/股的目標價，位列廣發證券之後。
圖6：2021年7月份券商研究機構對韋爾股份的評級情況
10月份以來，廣發證券最新評級仍維持買入，450.14元/股的目標價維持不變。包括中信證券、天風證券、國信證券在內的多家券商研究機構最新評級仍維持買入。（YZF）