財聯社（北京 上海，記者 張曉翀 孫詩宇）訊，財聯社2月“C50風向指數”調查數據顯示，市場機構對2月份宏觀政策仍保持平穩的預期未變，但近期國際大宗商品價格快速上漲，市場通脹預期正在升温，因此通脹指標是2月最值得關注的宏觀數據。
數據並顯示，預估國內2月CPI同比料延續低位，約為-0.4%；PPI同比料升至1.4%；當月人民幣新增貸款和社會融資規模將大幅回落至9,100億元和9,650億元左右；M2同比增速預計上升至9.52%。
“C50風向指數”由財聯社發起調查問卷，由市場中的各類研究機構參與完成。數據能夠較為全面地反映市場機構對於宏觀經濟走勢、貨幣政策感受以及金融數據的預期。參與本期問卷調查的機構數近20家。
今年國內生產總值(GDP)或在6%左右
財聯社綜合市場人士觀點判斷，今年國內生產總值(GDP)有可能設增速目標，預計還是在6%左右，但實際有望超出此目標；就業和通脹目標或為5.5%和3.0%，總體向2019年的正常水平迴歸。
今年是建黨百年和“十四五”開局之年，為實現2035年遠景目標和國內就業穩定，經濟需保持一定增長，另外疫情後國內經濟已迴歸正常化，因此預計政府工作報告中將對各項經濟增長目標和具體政策做出相關的安排。
不過，由於全球疫情的不確定性依然存在，經濟恢復仍需政策扶持，因此預計政策仍將保持一定連續性、穩定性和可持續性，不會“急轉彎”。業內人士預計，今年通脹、就業等目標也會重新迴歸到2019年的正常化水平。
價格指數CPI料同比延續低位，PPI同比大漲料在1%以上
對宏觀數據的調查顯示，機構認為2月份的CPI同比料延續低位，PPI同比料大幅上漲逾1%。
參與預測機構對於居民消費價格指數(CPI)的同比漲跌幅預測最高值為持平不變，最低值為下降1.9%，中值為下降0.38%；對工業生產者出廠價格指數(PPI)的同比漲跌幅預測最高值上升1.9%，最低值為上升0.6%，中值為上升1.42%。
國家統計局此前數據顯示，1月CPI環比上漲1.0%，同比下降0.3%。PPI環比上漲1.0%，同比上漲0.3%。
上海證券首席宏觀分析師胡月曉表示，CPI和PPI的預期變動看，物價組合結構將翻轉：PPI將延續回升，CPI則延續低位甚至通縮。物價結構的轉變及經濟回暖預期下，通脹預期、尤其是週期品價格上漲預期比較強烈。
他並指出，宏觀調控政策的平穩基調不變，財政寬鬆和貨幣平穩的組合不變。經濟改善為資本市場的中長期向好局面奠定了基礎，短期受週期商品價格回升影響，市場結構性調整或有出現，波動將有增加。
招商證券謝亞軒團隊預測，預計CPI趨於上行並於6月見頂，但峯值僅為1.7%。PPI同比增速持續上行並於5月見頂，峯值可能達到4.3%，之後將在兩個季度左右之內回到2%以下區間。
對通脹上行可能對央行貨幣政策操作帶來的影響，東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，預計影響可能在二季度有較為明顯體現，流動性將會邊際收緊，市場利率將普遍上升，但政策利率調整的可能性不大。
M2同比預期走高，人民幣新增貸款和社融規模大幅回落
調查顯示，參與預測機構對M2增速的預測最高值為9.9%，最低值為9.2%，中值為9.52%。對於人民幣新增貸款的預測最高值為1.1萬億元，最低值為0.8萬億元，中值為9,100億元。對於社會融資規模增量的預測最高值為1.5萬億元，最低值為0.75萬億元，中值為9,650億元。
央行數據顯示，2020年2月末，廣義貨幣(M2)餘額203.08萬億元，同比增長8.8%，2月當月人民幣貸款增加9,057億元，同比多增199億元。2月社會融資規模增量為8,554億元，比2019年同期少1,111億元。
北京大學國民經濟研究中心報告認為，商業銀行信貸集中投放期過後，信貸環比大幅收縮，預計2月份新增人民幣貸款9,500億元，環比少增26,300億元，同比多增443億元。貨幣政策穩字當頭，M2增速略有回升，預計2月末M2同比增速為9.6%，較1月末略有回升。
1-2月進出口額同比料大增，貿易順差或將收窄
進出口數據方面，調查顯示，1-2月進出口額同比料大增，貿易順差或將收窄至659億美元左右。
參與預測機構對於貿易出口額同比增速的預測最高值為50%，最低值為25.7%，中值為36.775%；對於貿易進口額同比增速的預測最高值為20%，最低值為8.5%，中值為14.64%；對於貿易順差的預測最高值為1,020億美元，最低為349億美元，中值為658.5億美元。
王青認為，受去年同期超低基數影響，以及當前經濟修復帶動，2月宏觀數據會出現劇烈顛簸，消費、投資和出口同比將上衝至高位，已在市場的普遍預期之中。
興業證券宏觀團隊指出，海外產業鏈恢復可能階段性增加對國內中間品出口的需求。疫苗接種的推進，或加速推動海外生產恢復,可能階段性增加對中國中間投入品出口的需求，短期內或給國內出口帶來支撐。
對2月貨幣政策感受度中性，3月資金面料仍緊平衡
調查顯示，機構普遍認為2月份貨幣政策的整體感受為“中性”。他們並預計，3月份資金面整體以緊平衡為主，3月份10年期國債收益率波動區間將在3.1250%-3.3375%之間。
“2月份資金面由緊到均衡，節前幾天比較松，節後逐漸均衡到緊，兩會在即，資金面會保持相對的穩定，3月份資金面整體以穩為主。“某國有大行交易員對財聯社表示。
他並稱，現在通脹因素對長端債券影響較大，結合目前疫情的控制和經濟的恢復情況，以及資金面判斷，3月10年期國債收益率波動區間將在3.24%-3.28%之間。
對於3月份的政策微調方向，尤其是央行MLF操作預期，近七成機構認為會等量續做。
本次調查所有機構對貨幣政策的大方向預期均保持一致。他們普遍認為央行不會降準，政策利率調整和人民幣貸款市場報價利率（LPR）變動概率亦較小。