借寶德股份曲線救國，名品世家將成第三家A股酒商？

文｜ 雲酒網

12月2日晚間，創業板公司西安寶德自動化股份有限公司（以下簡稱“寶德股份”）發佈公告稱，擬以現金11.2億元收購新三板公司名品世家酒業連鎖股份有限公司（以下簡稱“名品世家”）89.76%股份，其中36.19%股份屬於限售股份，需要在遠期進行交割。

這場從7月份就開始謀劃的收購計劃，終於塵埃落定。

這也意味着，寶德股份實現自動化業務與酒類連鎖業務“兩條腿走路”，同時，名品世家引入上市公司作為資方，未來有望成為繼華致酒行、品渥食品之後，第三家登陸A股市場的酒商。

這場目前來看雙贏的交易背後，正體現着怎樣的行業趨勢？

“喝酒”保殼？

寶德股份對名品世家的收購過程，曾引來深交所兩度問詢，可謂一波三折。

7月17日，寶德股份發佈公告稱，擬以支付現金方式收購名品世家不低於52.96%的股份。

據公司一季報顯示，今年一季度末，公司貨幣資金為2.71億元。但名品世家52.96%股權對應市值約21.93億元，遠超過寶德股份的現金流。

這場“蛇吞象”般的跨界收購，立即引來深交所的關注函。

7月14日至16日連續三個交易日，寶德股份收盤價漲幅偏離值累計達到24.24%。而雙方企業負責人的首次接觸（6月17日），距離此次公告發布只有一個月。

公佈收購公告之後，深交所隨即下發了第一份關注函，要求説明寶德股份的支付能力及本次收購的可行性，並充分提示交易存在的不確定性風險。

7月27日，寶德股份回應稱，在實施交割過程中，交易對價款的支付為分期支付。公司還將通過分階段申請股東貸款、併購貸款、非募集資金等方式籌集資金，具備分期支付本次交易的能力。

次日，深交所再發關注函，這一次，提問的焦點轉向了名品世家，要求説明其經濟效益，營銷模式等具體內容。

當業界紛紛關注名品世家股權獲得收購的同時，寶德股份同樣也藉助此次交易為其“保殼”打下基礎。寶德股份2020年一季報披露，報告期內，受到國內外新型疫情及油價持續走低的影響，公司石油鑽採電控系統業務未實現盈利。報告期內，公司實現營業收入573.15萬元，較上年同期下降89.64%。

從二級市場來看，7月傳出收購消息之後，寶德股份股票加速上揚，9月達到年中最高，盤中漲停，隨後下探回落，開始小幅波動。若寶德股份今年淨利潤仍為虧損，將面臨暫停上市的壓力。拓展業務範圍，實現多元化發展，對寶德股份而言同樣重要。

背靠“中植系”好乘涼

經此收購，名品世家董事長陳明輝躋身寶德股份前五大股東。

公告顯示，此次轉讓過程中，名品世家董事長陳明輝與另外5名交易對方，通過老股受讓平台購買控股股東、實控人趙敏持有的公司17.5%股份。陳明輝作為老股受讓平台的執行事務合夥人，且單一出資份額最高，其間接持有的公司股份超5%。

此外，名品世家實際控制人陳明輝及其一致行動人周長英承諾，在本次交易完成後36個月內，不會通過包括但不限於增持上市公司（寶德股份）股份、與第三方達成一致行動協議、受託表決權等任何方式直接或間接謀求上市公司控制權。

根據目前寶德股份的市值34.36億計算，陳明輝間接持股金額約1.72億元。

截至重組報告書公佈之日，趙敏及其一致行動人邢連鮮合計持有上市公司38.23%股份，為上市公司控股股東和實際控制人；首拓融匯及其一致行動人中新融創合計持有上市公司28.17%股份。

趙敏轉讓股份之後，在上市公司其他股東未大量增持的情況下，中新融創將其持有股份的表決權委託給首拓融匯，首拓融匯為上市公司控股股東，並相應導致上市公司實際控制人變更為解直錕，中新融創為首拓融匯的一致行動人。

天眼查資料顯示，首拓融匯主要從事投資管理、企業營銷策劃、經濟貿易諮詢，實控人為中植企業集團創始人解直錕，其妻子是著名歌唱家毛阿敏。二人以180億元財富位列《2020新財富500富人榜》第160位。

身為“中植系”的掌門人，解直錕創始的中植企業集團，主要業務涵蓋投資、併購、資產管理和產業基金，參股或控股20餘家上市公司，分佈於北京、上海、黑龍江等多個省市，覆蓋了財富公司、併購基金、新金融、新能源及礦業等多個板塊。

經過20多年的發展，“中植系”已經成為萬億市值的資產帝國。對名品世家而言，成為寶德股份的控股子公司，或許能背靠“中植系”好乘涼，利用收購方的優質客户，快速實現市場擴張。

“名品世家”們的新賽道

據公告披露，陳明輝等6名交易對方，須對名品世家未來一定期間的業績進行承諾。

名品世家2020年度、2021年度、2022年度和2023年度合併報表範圍扣非歸母淨利潤分別不低於8000萬元、1.04億元、1.35億元、1.74億元，年增長率約為30%。

這也表明，寶德股份對名品世家後續發展持續看好，期望頗高。

隨着酒類消費升級，酒類流通模式也不斷創新，行業開始獲得資本關注。寶德股份會相中大熱的“白酒板塊”，無疑是這一趨勢的一個縮影。

近年來，包括華致酒行、1919、酒仙網、歌德盈香等酒類連鎖領域的第一梯隊企業在獲得資本加持後，均在短時間內實現發展提速。

統計數據顯示，2019年，全國規模以上釀酒企業累計完成產品銷售收入超過8350億元，同比增長6.8%，高於全國工業3個百分點；實現利潤1611.7億元，同比增長12.8%，高於全國工業16.1個百分點。早在2018年，相關數據研究表明，中國酒類終端市場總額估計接近2萬億元。

由此可見，酒業流通行業市場巨大，行業未來競爭及整合仍將加劇，率先獲得資本加持的企業，無疑將擁有更多進軍頭部陣營的可能。有行業觀點認為，名品世家雖然體量不大，但經過長時間的發展，也屬於成熟性電商平台，並具備強大的經銷商資源，渠道溢價能力強，在資本的助力下，名品世家的渠道優勢會更加凸顯。

這或許成為名品世家脱穎而出的新契機。