嘉賓介紹：軒偉，華夏基金首席策略分析師，金融學碩士，11年公募基金行業從業經驗，長期專注國內外宏觀經濟領域、A股市場投資策略分析、大類資產研究等工作，目前擔任中信銀行總行投資顧問處特約專家，中信證券總部特聘內部講師，中國光大銀行總行私人銀行專家團顧問等，具有非常豐富的國內基金行業實踐經驗。
未來幾十年，如何抓住風口布局低碳經濟？低碳熱潮僅僅利好新能源行業？哪些行業還未被市場充分挖掘？近期，華夏基金首席策略分析師軒偉做客《財富大咖秀》，跟大家分享精彩觀點。
軒偉表示，部分賽道可能會後續受碳中和行業持續的發展，而目前沒有被市場充分地挖掘，比如説像儲能、特高壓等等值得去關注。碳中和目標當中，像節能減排，還有像電能的替代，還有像循環經濟，這些領域也有非常的好投資機會。
以下為文字精華：
1、華夏基金軒偉：挖掘“碳中和”細分領域
主持人：首先您能否給我們談談碳中和主要包括哪些細分行業？
軒偉：好的，我們認為生態目標問題其實是一個系統性的工作，在實現生態目標過程當中其實涉及到了像經濟結構，產業結構，能源結構以及像節能碳技術和碳市場等等綜合的發展，重點其實在於能源結構的調整和節能降耗。
從目前國內碳排放源的結構來看，我們覺得中國實現碳中和的策略在整體思路方面與發達國家是比較類似的，這個路徑其實包括四個方面：
第一個就是電力部門要進行深度的脱碳，涉及到能源結構的調整；第二塊涉及到非電力部門深度的電氣化，比如我們去發展新能源車產業；第三點涉及到終端設備的節能提效；第四點也涉及到碳排放端的綠化，比如説像碳捕捉，碳封存的技術，實現碳排放的回收。
在這四個路徑裏面，我個人覺得最重要的還是電力部門的脱碳是最優先的地位，如果電力部門不率先實現脱碳的話，那麼其餘的環節實現電氣化反而使得碳排放增加。
從這個路徑出發，我們樹立出值得長期關注的賽道，第一點在需求側之下，在碳中和發展目標的驅動之下，像光伏、風電、新能源車為代表的這些清潔節能行業會迎來總需求的擴張，那麼這個行業，這些行業整體會存在一個β性的一個投資機會。但是這裏面像部分領域，比如説像光伏、風電、電動車現在是比較成熟的新型技術的賽道，已經被市場高度的關注。
有部分賽道可能會後續受碳中和行業持續的發展，在未來五到十年這些行業的增長可能會高於其所屬行業，而目前沒有被市場充分地挖掘，比如説像儲能、特高壓等等值得去關注。
另外一個方向主要是在供給側，包括對煤炭、鋼鐵電力、化工這些高耗能、高碳排放的行業而言，我覺得在碳中和目標的約束之下，可能會存在新一輪供給側改革的可能，帶來行業龍頭市佔率的提升，那麼這些行業會存在α性的一個投資機會。
2、華夏基金軒偉：“碳中和”不僅僅利好新能源
主持人：另外，作為機構投資人我們也想了解，我們是如何看待碳中和領域未來的投資前景的？
軒偉：應當説碳中和領域的投資前景是非常廣闊的，具有比較大的成長空間，業績增長的持續性和確定性。其實我們看到在2020年9月政府提出了雙碳目標，從首提碳中和這個概念，到政策的落地大概就用了半年的時間，那麼這個其實體現出了政府對實現碳中和的這樣一個決心。
從這個目標上來講，就是2030年實現碳達峯，2050年實現碳中和，中間大概間隔了30年。從歐盟很多發展國家經濟體來看，一般有50到70年的過渡期，而我們國家只有30年，所以可以説是時間比較緊，而且任務是比較緊迫的。
這意味着預計碳中和目標會對整個碳達峯的峯值的高度形成一個牽制，否則的話會影響實現碳中和這樣一個目標或者提升實現碳中和目標的難度。我們預計在未來十年，我們在整個碳排放方面一定會踩下一個急剎車，去儘快見到政策效果。
從微觀政策層面來説，提出了2030年一些具體的目標，比如像單位的國內生產總值二氧化碳的排放比要比2005年下降65%以上，也提到了非化石能源佔能源消費的比重達到25%，像森林的積蓄量要比2005年增加60億立方米，風電太陽能的發電裝機容量要達到12億千瓦以上，所以從這些微觀政策的目標層面來説，這些必然會給整個新能源產業鏈帶來非常巨大的成長和投資機遇，我覺得是高度去重視的。
此外從下半年的情況來看，我們覺得政策層面會持續地迎來一些利好的催化，目前生態環境部正在牽頭編制實施2030年前碳排放達峯的一個行動方案，此外包括像工信部、建設部、交通部也在協同編制關於在能源、工業、建築、也包括交通這些領域排放碳達峯的一些專項的方案，作為省級的一些地方政府也會有相應的一些政策，這些政策有可能會在年內陸續地出台和落地，最終形成一個我們叫做矩陣式的管理模式，在這個過程當中也可能會持續地去提升市場對碳中和板塊風險偏好和交易的活躍度。
最後我想談一下關於碳中和的投資，市場可能有幾個容易形成的誤區。
第一我們認為生態目標不僅僅利好新能源，發展新能源是調整能源結構一個重要的抓手，但是在碳中和目標當中，像節能減排，還有像電能的替代，還有像循環經濟，這些領域同樣是一個長波賽道，也有非常的好投資機會。
第二點實現雙碳目標也並不意味着傳統化石能源的末日將至或者就沒有投資機會。比如説在化石能源總體的消費量下降過程當中，他也會有結構性的機會，那麼天然氣作為清潔能源它有可能在傳統化石能源消費過程當中出現結構逆勢的增長。
還有比如説有些傳統化石能源企業也在加速去轉型，我們看到部分煤炭公司也在積極開始參與一些能源轉型和低碳的發展，也有可能帶來估值提升的投資機會。
第三點就是説碳中和也並不意味着傳統的高耗能企業就沒有發展跟未來，剛才我們也談到了雙碳目標它可能會帶來新一輪的供給側改革，其實對煤炭、石化、鋼鐵、有色、建材、化工這些高耗能的行業反而是利好的。
3、華夏基金軒偉：投資指數跟蹤低碳經濟主題
主持人：大的背景下，其實全球已經形成了這種碳中和的共識，所以説減碳這種趨勢其實是不可阻擋。最後一個問題問到您，華夏中證內地低碳經濟主題的ETF，據我所知也是跟蹤中證內地的低碳經濟的主題指數，能否請您給我們講一下這個指數的歷史表現以及有什麼特點？
軒偉：這個中證內地經濟主題指數是從目前滬深兩市的A股當中挑選出了日均總市值相對比較高，也是流動性比較好的，在50只低碳經濟主題公司股票所組成的這樣一個指數，可以説是相關領域的一些龍頭公司，用來反映了整個低碳經濟類的上市公司股票整體的一個走勢。
在選擇這個樣本股的時候，它有一個重要的標準，就是要把最近一個年度一些相關行業的收入或者佔淨利潤比例超過50%的公司作為篩選樣本，這些行業主要涉及到了清潔能源發電，比如説像太陽能、風能、核電、水電，像能源的轉換以及存儲，比如像智能電網電池，還有清潔生產以及消費，還有廢物處理，主要包含這些行業。
這個指數我覺得主要有三個主要的特點，第一通過這個指數可以實現對碳中和更強市場風口的佈局和覆蓋，全面地覆蓋了新能源車，光伏電池這些主流的賽道，以行業分佈角度來講它的電器設備、通用事業環保佔比分別達到62%和16%，合計是達到了8成。
第二個特點就是它的成分股的盈利質量是比較好的，那麼從整個50只成分股的市值分佈上來看，主要是以1千億大市值股票為主，市值超過1千億的個股權重是達到了69%，所以它的龍頭特徵比較突出。
第三個特點就是這個指數的歷史表現是非常良好的，從這個基日，也就是2010年6月30號以來內地低碳指數的累計收益率173%，那麼這個是領先同期上證綜指128個百分點，超過了同期滬深300指數76個百分點。
主持人：好的，非常感謝軒總帶來的連線解讀，謝謝再見。
軒偉：再見。
風險提示：
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8、市場有風險，投資需謹慎。
（文章來源：東方財富研究中心）