康斯特：信達證券、華金證券等10家機構於2月18日調研我司

2022年2月19日康斯特（300445）發佈公告稱：信達證券、華金證券、城泰基金、長興投資、中興合創投資、盛力投資、晨星輝月投資、金塔股權投資、江星豐盛投資、東融信誠於2022年2月18日調研我司。

本次調研主要內容：

問：公司產品是以檢測儀表為主,核心技術除了傳感器還有哪些?

答：相關應用場景體現為碎片化需求，所以公司一直在不斷豐富產品線。在這一過程中，泵和閥的相關技術逐步形成體系，也成為了公司在行業內的核心競爭力之一，在這一點上我們已經在整個行業實現率先實現突破，例如我們剛發佈的60MPa的811A。

問：公司的技術優勢,為什麼國外企業不具備?

答：壓力温度檢測全球100億+規模，整體算是細分夾縫市場。公司剛成立時全球還有很多30-50人規模的公司，之後海外市場逐步被大型集團公司整合。在國內的工程師紅利下，公司投入了大量的研發精力進行產品迭代，已經完全拉開了和國內其他公司的差距，而國外競爭對手也已錯過這段紅利期與積累期，已經沒有很強的動力去開發新產品。

問：公司產品毛利率高的原因?

答：第一，檢測儀器儀表的作用是維護整個生產體系運行的可靠性與整個測量體系的可溯源性，所以價格彈性小；第二，公司的商業邏輯就是以創新驅動發展，所以新產品新技術一直是我們的核心，目前公司幾款主要的智能化產品即使國際同行業也與我們有差距，所以我們有定價權。

問：公司產品應用場景主要有哪些?

答：電力、製藥、石油化工等流程行業的生產過程控制中均有使用，汽車機械製造等離散工業及科研也有成熟的落地場景。

問：還有哪些核心元器件是進口外購的?

答：公司除了傳感器外，還有靜態的A/D模數轉換，目前還沒有限制，美國的技術限制更多集中在動態的A/D。公司在這部分元件器上已經有替代儲備方案，正在進行相關測試。

問：公司的產品未來還會在哪個領域有更多應用?

答：公司近幾年一直在補充醫藥領域方面的產品，產品補齊後會有好的表現。在碳排放目標下的，石油石化冶金等的產業升級也會需要更多的好產品。

問：公司高端傳感器業務目標定位及實施進度.

答：工業級的壓力傳感器，國內中低端產品已經實現產業化，但高端全部為進口，包括我們自己在使用的高端傳感器也是如此。公司早期曾計劃在美國投資相關項目，但鑑於中美關係影響，轉向與歐洲企業進行合作。目前設計的幾版樣品均達到預期，整體的封裝線工藝路線我們自己正在進行測試驗證，在延慶產線正式投入前，鑑於場地潔淨度的限制我們會就部分百級的封裝與國內機構合作。同時，傳感器的垂直產品——現場儀表我們也在同時進行，進度完全符合預期。

問：壓力傳感器的技術主要是哪些,技術壁壘高嗎?

答：在商業化方面硅壓阻更有優勢，目前單晶硅壓阻技術應用已經有新的突破，國際頭部企業已經重新啓動相關佈局，根據我們的驗證，相關技術路線完全可以達到我們的設計指標要求。傳感器主要涉及設計、芯片製造、封裝、測評。因為差異化應用場景，對於應用場景的理解決定了傳感器的整體定位設計是第一道壁壘，否則一步錯步步錯；第二是工藝，與芯片半導體器件核心要求的先進製程不同，MEMS壓力傳感器芯片尺寸多在0.5微米，產品對深寬比的要求非常高，工藝技術是傳感器的核心，整個製造工藝過程就是一個核心的知識盒子，這點與儀器儀表非常像。

問：公司MEMS項目和德國合作的方式是什麼,傳感器未來自用還是外售?

答：目前，公司是與德國的團隊聯合設計並在國外完成流片，形成產品後知識產權歸公司所有，芯體流程上大概半年一個批次，國內同步進行封裝測試後，製成壓力傳感器及壓力變送器等垂直產品。壓力傳感器的輸入目標是成本控制在35美元以內，項目中後段後續傳感器會有少部分對外供應。目前壓力變送器等垂直產品公司的團隊已經在同步進行開發，會先使用同標準的外購傳感器，年底會有相關樣品。

問：國內傳感器企業的產品情況如何?

答：國內如高華、麥克、沃天等公司規模均不錯，但目前還沒有企業能做到標準級，工藝和材料是限制。

問：公司是否有考慮過高温壓力傳感器?

答：高温壓力傳感器更多是在航空航天應用場景，但相對更加細分且開發成本高，國家幾個航空研究所已經在相關領域進行開發，公司目前沒有進入計劃。

問：明德軟件是什麼模式,公司與明德軟件是否已有清晰的合作計劃,怎樣實現協同?

答：明德在部署式檢測軟件在這個細分領域已經形成自己的優勢，在頭部檢定機構部署強，在企業端相對弱一些，規模化會是重點。首先，軟件與硬件的平台模式，整體的市場空間可想象的會更大，明德的軟件第一步會與公司的檢測產品整合成智慧實驗室平台方案，後續應用在預測性場景以及其他相關參數的的儀表公司，公司也將會尋求合作，為客户提供整體的解決方案；其次，會依託明德軟件的技術積累和人員優勢，通過輕量化SaaS產品，發力企業端服務。

康斯特主營業務：數字檢測儀器設備研發、生產與銷售,輔助檢測服務

康斯特2021三季報顯示，公司主營收入2.38億元，同比上升26.71%；歸母淨利潤5409.69萬元，同比上升24.1%；扣非淨利潤5165.38萬元，同比上升27.64%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入9108.55萬元，同比上升12.32%；單季度歸母淨利潤2280.71萬元，同比上升3.27%；單季度扣非淨利潤2237.46萬元，同比上升4.63%；負債率5.99%，投資收益104.6萬元，財務費用-321.53萬元，毛利率66.9%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。證券之星估值分析工具顯示，康斯特（300445）好公司評級為2星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

以上內容由證券之星根據公開信息整理，如有問題請聯繫我們。