2021-10-30浙商證券股份有限公司田傑華,邱世梁對數字政通進行研究併發布了研究報告《數字政通2021三季報點評：營收、淨利潤穩步增長，費用管控良好》，本報告對數字政通給出買入評級，當前股價為12.54元。
數字政通(300075)
事件
公司發佈三季報，前三季度共實現營收 9.88 億元，同比增加 30.94%，歸母淨利潤 1.15 億元，同比增加 54.9%；第三季度實現營收 3.24 億元，同比增長 20.94%，實現歸母淨利潤 476 萬，同比增長 71.68%。
投資要點
營收、淨利潤穩步增長，業績符合預期
公司發佈三季報，前三季度共實現營收 9.88 億元，同比增加 30.94%，歸母淨利潤 1.15 億元，同比增加 54.9%，業績增長整體基本符合預期。前三季度公司緊抓全國各地城市加快數字化轉型佈局的機遇，取得較好的經營成績：其中城市綜合管理服務平台領域，受頂層推進加快各省市區建設；市域社會治理平台領域，持續打造精品項目市場認可度提升；城市運行一網統管領域，穩步實施項目推廣建設新樣板；城市市政排水管網領域，逐步建立生態以保障項目交付力；城市大數據運營服務領域，加強研發構建特色數據採集模式。
毛利率同比微降，管理、銷售、研發費用率略有下降
2021 年 H1 毛利率 36.63%（上年同期：37.40%） ，同比微降。銷售費用率 8.14%（上年同期：8.21%） 。管理費用率 16.36%（上年同期：20.67%） 、研發費用率7.42%（上年同期：9.39%） 。
盈利預測及估值
社會治理體系和治理能力現代化大勢下，公司作為國內數字城管龍頭，數字城管業務增長具有較強確定性，市域社會治理帶來基層業務新增量，地下管網業務結構調整後有望持續正向貢獻，城市運營業務有望助力公司商業模式優化。預計公司 2021-2023 年實現營業收入 17.21 / 20.82 / 24.84 億元，實現歸母淨利潤 1.84 / 2.41 / 2.95 億元，對應 EPS 為 0.38 / 0.50 / 0.61 元。
風險提示
1.下游需求不及預期；2.業務拓展不及預期；3.行業競爭加劇。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；證券之星估值分析工具顯示，數字政通（300075）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。