股市轉機到來？為什麼十月總被稱為“熊市終結者”

儘管9月一直被譽為股市的殘酷月份，但10月往往是“熊市殺手”。10月因其歷史上的強勁回報而聞名，尤其是在中期選舉年。

不過，懷疑論者警告投資者，隨着股市傳統上最艱難的時期接近尾聲，負面的經濟基本面可能會壓倒季節性趨勢。

道瓊斯市場數據顯示，截至週四收盤，標準普爾500指數的月跌幅有望達到7.9％，道瓊斯工業股票平均價格指數的月跌幅為7.2％，納斯達克綜合指數的月總跌幅為9.1％。

由於8月通脹數據幾乎沒有顯示物價上漲放緩的跡象，投資者已完全消化了聯邦公開市場委員會在9月底會議上大幅加息的預期，因此本月前半月股指小幅上漲。然而，央行在貨幣政策上比預期更為強硬的立場，讓股市回吐了最初的所有漲幅。道指在2020年3月的最後一週進入了自2020年3月以來的首次熊市，而大型股指數則下滑至2022年的另一個低點。

根據Stock Trader ’s Almanac的數據，10月的記錄可能會給人一些安慰，因為這是一個週轉的月份，或者説是“熊殺手”。

“二戰後的12個熊市在10月份結束:1946年、1957年、1960年、1962年、1966年、1974年、1987年、1990年、1998年、2001年、2002年和2011年（標準普爾500指數下跌19.4％），”《股票交易員年鑑》（Stock Trader ’s Almanac）編輯傑夫•赫希（Jeff Hirsch）在週四的一份報告中寫道。“其中有7年是中期的底部，2022年也是中期選舉年，國會選舉將在11月舉行。

根據赫希的説法，中期選舉年的十月是“非常出色的”，通常是四年總統選舉週期開始的“最佳時機”（見下圖）。

赫希寫道:“中期選舉年份的第四季度與選舉前年份的第一和第二季度相結合，是股市連續三個季度表現最好的時期，道瓊斯工業平均指數為19.3％，標準普爾500指數為20.0％（1949年以來），納斯達克指數為29.3％（1971年以來）。”

持懷疑態度的人不相信這種模式會在今年10月繼續下去。資產管理公司abrdn的投資主管拉爾夫·巴塞特（Ralph Bassett）表示，這種情況只會在“更為常態化的年份”出現。

巴西特週四在接受採訪時表示:“由於很多原因，這是一個非常不典型的時期。”“許多共同基金在10月份結束財年，因此往往會有大量的買賣，以管理税收損失。這是我們正在經歷的事情，你必須對如何處理這一切非常敏感。”

10月份的季節性趨勢

華爾街有句古老的格言，“5月賣出，然後離開”，指的是市場在5月至10月這六個月的歷史表現不佳。這一説法的提出者是《股票交易員年鑑》（Stock Trader ’s Almanac）。該雜誌發現，從1950年開始，在11月至4月期間投資股票，然後在其餘6個月轉向固定收益產品，可以“產生可靠的回報，降低風險”。

財富管理公司Stifel的策略師認為，標準普爾500指數正處於觸底階段。該指數較1月3日的創紀錄收盤點位下跌了23％以上。他們認為，在2022年第四季度到2023年初之間將出現積極的催化劑，因為美聯儲政策和標普500指數的負季節性因素都是阻力，到那時應該會消退。

以首席股票策略師巴里•班尼斯特（Barry Bannister）為首的策略師在最近的一份報告中寫道:“貨幣政策有六個月的滯期期，在11月2日至12月14日的美聯儲2022年最後兩次會議期間，我們確實看到了美聯儲暫停加息的微妙動向，這將有利於投資者關注（改善的）通脹數據，而不是政策。”“這可能會加強積極的市場季節性，標準普爾500指數從11月到4月的歷史表現是強勁的。”

然而，季節性趨勢並不是一成不變的。道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data）發現，過去6年裏，標準普爾500指數在5月至10月期間實現了正回報（見下圖）。

Ameriprise Financial首席市場策略師Anthony Saglimbene表示，歷史上有過10月可能引發華爾街恐慌的時期，因為一些歷史上的大崩盤，包括1987年和1929年，都發生在10月。

Saglimbene週五表示，"我認為在任何股市經歷非常艱難的年份，季節性因素都不太可能，因為還有其他一些宏觀因素在推動股市，你需要更清楚地看到那些推動股市下跌的宏觀因素。"“坦率地説，我認為至少在未來幾個月，我們不會看到太多的能見度。”

本文源自金融界