最近兩天，A股市場的情緒很差！
上證指數收盤報3367.06點，跌1.30%；深證成指報13407.35點，跌1.47%；中小板指報8687.81點，跌1.80%；創業板指報2634.61點，跌1.25%。從量來看，近期有一個較為明顯但被市場忽略的情況，那就是反彈時的量越來越小，而今天又有一個新現象，下跌時的量也在萎縮。兩市成交7623億元，上日為7886億元，資金面呈現淨流出趨勢。
但最近兩天的債市走勢相對火爆。十年期國債期貨連收四根陽線，今天再度全線收漲，10年期主力合約漲0.31%報97.520元，5年期主力合約漲0.14%報99.595元，均創2月3日以來新高；2年期主力合約漲0.07%報100.195元。市場的格局似乎一下子又回到了三年前：外圍變數不斷，經濟整體表現一般，債市表現給力，股市卻整體疲軟。
從最近兩天的市場變量來看，西方國家聯手施壓中國在一定程度上影響了情緒，歐盟最近連搞三件大事：疫情出現第三波，接着限制疫苗出口，在中歐投資協定的搖擺。此外，加拿大也在準備結束緊急流動性安排。美國方面，隔夜更是放出加税風聲。一時間，世界似乎又不平靜了。
股債的切換
3月24日，A股連續第二個交易日大跌。事實上，這次殺跌有些超過預期。因為本週一，上證指數收出了光頭陽線，看上去是挺強的一個走勢。然而，從週二開始，A股卻不好了。連續兩天的大幅調整，讓一些老股民也感到有些害怕。
週三早盤，兩市股指也曾有過短暫衝高，但隨後即一路震盪下滑，順週期板塊持續調整。部分機構抱團股再度殺跌，中遠海控、春秋航空、中國巨石跌停，金龍魚、萬華化學、中國鋁業跌超6%，紫金礦業、恆力石化跌超7%。鋁指數兩日內累跌超10%，閩發鋁業等多股連續跌停。
近兩個交易日，A股總市值蒸發近兩萬億元。與之前的殺跌不同，之前指數殺跌，上漲的個股較多。而這兩天的殺跌，個股也出現了漲少跌多的格局。
比較有意思的是，外資最近的表現有點飄忽。Wind數據顯示，北向資金全天逆勢淨買入50.06億元，其中滬股通淨買入55億元，深股通淨賣出4.94億元。昨天，外資淨賣超過70億元。
股市表現不行，債市最近卻火了。10年期國債期貨連收四根陽線。今天更是全線上漲，10年期主力合約漲0.31%報97.520元，5年期主力合約漲0.14%報99.595元，均創2月3日以來新高。
國債市場近期有兩層利好：
一是近日全球知名指數公司富時羅素稱，將於近期確認富時羅素世界國債指數（WGBI）是否納入中國國債。若成功納入，國債市場將迎來大量增量資金；
二是近期資金價格較為便宜，今天銀行間拆借利率（Shibor）再度全線下行。隔夜品種下行15.4bp報1.822%，7天期下行17.6bp報1.992%，14天期下行2.3bp報2.429%，1個月期下行0.1bp報2.577%。
歐洲搞出三件大事
近期，以美國為首的西方世界有一種開啓合縱連橫戰略的趨勢。除了，近日連番出手制裁中國以外，據英國路透社報道，美國貿易代表戴琦3月23日與日本、韓國、墨西哥和法國的高級官員就共同利益進行了交談，涉及從對中國貿易行為和人權的關切到世界貿易組織（WTO）改革等一系列問題。
歐盟方面更是動作頻頻。據德國之聲週二(3月23日)報道，中歐貿易協定岌岌可危。歐洲議會週二取消了討論全面投資協議(CAI)的會議，以回應北京週一的聲明。德國社會民主黨人貝恩德·蘭格(Bernd Lange)表示：“必須有一個解決這些制裁的辦法，我們才能回到正常事務中來。”歐洲政界人士一直在遊説中國在協議通過之前，必須批准國際勞工組織(ILO)關於強迫勞動的公約。
布魯塞爾智庫歐洲國際政治經濟中心(ECIPE)主任、觀察員Hosuk Lee-Makiyama指出，人們應該意識到，中國有很大的影響力，而且他們也釋放出一個明確的信息，呼籲各國放棄制裁，否則他們便無法享受中國經濟帶來的好處。對此，中國外交部發言人華春瑩在24日的例行記者會上表示，中歐投資協定不是一方給予另一方的恩賜，是互利互惠的。
除了對待中國之外，過去幾周，歐洲多國的新冠病例確診人數均出現反彈，疫情再次出現反彈。當地時間3月22日，德國總理默克爾與德國16個州的領導人進行視頻會議，最終同意在4月初採取嚴格防疫封鎖，以期減輕因變異新冠病毒快速傳播導致的第三波疫情。
另據《紐約時報》24日報道，歐盟已經起草了一份緊急規定草案，將在未來6周大幅削減歐盟生產的新冠疫苗出口數量，以緩解歐盟內部的疫苗供應不足問題，而這將嚴重影響英國等國的新冠疫苗進口。
全球要收水了？
3月24日消息，加拿大央行宣佈，隨着市場運行狀況改善，將逐步結束其緊急流動性計劃。加拿大央行副行長格拉韋爾在講話中稱，該行將從5月10日起暫停其定期回購操作，並取消一項獨立的常備定期回購安排。央行決策者也不會延長其他三個將在未來幾周到期的計劃，它們涉及購買商業票據、省級債券和公司債券。
加上此前日本央行限制ETF申購，俄羅斯、巴西和土耳其加息，以及美國SLR到期不續，全球似乎到了一個收緊流動性的關鍵階段。在這樣一個關口，權益類資產的表現往往也很難有較好表現。
此外，隔夜美國財長耶倫表示，美國的企業税在發達國家中是最低的；拜登或將尋求持續期長達10年的長期投資，這需要一些額外的資金，（獲得資金的）選項之一就是將企業税率調升至28%。也正是她這句話，美股尾盤大跳水。
其實，任何一個市場，如果處於低位，跌幅並不會太大。但若處於高位，則跌起來會比較狠。一如2019年中美貿易爭端最激烈的時候，股市時常會出現獨立走勢，因為那時候市場的結構性問題不大。當下的市場經過一番輪漲之後，估值可能仍需要消化方能足以抵抗未來的壓力。
來源：券商中國