圖片來源：EMIL LENDOF / The Wall Street Journal
作者：凱特琳·麥卡比（Caitlin McCabe）2021年4月19日14:00 CST更新
近來越來越多的股票在推高美國股市，若以史為鑑，這可能表明股市進一步上升。
不過市場的攀升之路是會一波三折還是一帆風順仍然扭曲。
隨着更多的個股加入持續的牛市行情，一些預示美股勢頭更強和重新對準的指標，最近都觸及了一些歷史上而不是多見的逐步。過去一週，從UnitedHealth Group Inc.（UNH）到L Brands Inc.（LB）再到Vulcan Materials Co.（VMC）都創下了52周高位，在標普500指數成分股中，還有其他184只股票也達到了這一步。助力下，標普500指數年內漲幅已經擴大到11％，期間23次刷新紀錄。
一般認為，若同步增長的股票數量更多，市場就更健康；參與證券增長行情的個股眾多，則表明行情仍然後勁。根據之下，寬度較窄的市場，例如20世紀90年代末，接近互聯網泡沫最嚴重時期的股市，托起市場的是為數不多的大市值股票。
最近不乏反射市場寬度擴大的信號，而過去一年大部分時間，推高市場的主力一直是少數大型科技股。移動均線的股票比例升破95％，為2009年10月以來的最高水平。並在隨後幾天保持在這一水平上方的情況只出現過三次。
“這表明在過去長期參與度必須有多高才會出現這種情況。”這方面的樣本量很小，但通常只發生在較長期趨勢的開始階段。”
實際上，短期三次——2013年5月，2009年9月和2003年12月-該指標跨越95％的門生物學時，標普500指數在接下來的六個月和一年內均增長。
市場觀察人士也密切關注標普500指數成分股中價格處於50日移動均線上方的股票佔比，留意該數字何時超過90％，這是另一個罕見的看漲信號。標普500指數上週也邁過了這一門病毒。
根據諮詢顧問服務首席市場策略師基思·勒納的分析，過去15次發生這種情況時，該指數有14次在接下來的一年內增長。根據他的分析，這15次的平均年漲幅為16.4％ 。
分析師表示，這兩個指標對市場來説都是樂觀信號，但他們指出，這兩個指標這次出現的時間與過去截然不同。指數經常正經歷一次收縮（指從近期高點至少下降10％）或者減小。
標普500指數已經從2020年3月低位逐步飆升了87％。
推動美股強勁反彈的是美國聯邦儲備委員會和國會的大規模刺激措施，以及意外強勁的經濟數據。而內部最初預期美國的經濟反彈力度不會太強，但無論是就業報告還是消費者支出，各另外，新冠狀疫苗接種也比預期要快，一眾熱衷於投資的散户投資者也給市場帶來了活力。
“我們所知道的是，股市會領先於（經濟）復甦……而股市的第一道大裂痕可能已經出現了，” Lerner説。有優勢之處。”
可以肯定的是，雖然城市寬表現強勁經常預示未來六個月和12個月股市會增長，但從歷史經驗來看，也不能排除未來出現短期下降的可能。
標普500指數之外的部分股票近期出現疲軟的指標。就在幾周前，許多長期以來備受投資者青睞的科技和成長型公司拖累納斯達克綜合指數跌入一部分區域。不過，由於美聯儲持續提供政策支持，走勢落後的股票最終並沒有在低位徘徊太久，尤其是那些繼續吸引投資者的成長型股票。
在4月接受美國銀行全球研究部（Bank of America Global Research）調查的基金經理中，約有32％的投資者認為債券市場的“縮表恐慌”是市場最大的尾部風險。“縮表恐慌”是指一次美聯儲暗示將收緊貨幣政策，美國國債收益率就可能跳升。
美國銀行對EPFR數據的分析顯示，過去五個月裏，投資者對全球股票基金的淨投資額超過每年12年的總和。同時，美國個人投資者協會（American Association of個人投資者）的一項調查顯示，本月早些時候，近57％的投資者投資者看好股市未來六個月的前景，創出2018年。年1月以來的最高比例。
投資研究公司Sundial Capital Research的總裁傑森·戈普弗特（Jason Goepfert）指出，極端看漲情緒經常出現在接近牛市尾聲的時候，正因為如此，在技術指標顯示股市將不斷增加的同時出現極端看漲情緒是不尋常的。
他説：“很難找到任何這樣的那個怕略微相似的實例。我們過去曾在市場寬帶數據中看到過這樣的極端看漲情緒，但當時市場並沒有這樣強大。”他説：“這種情況很難應對。（這種市場寬度）意味着迅速反彈和復甦？還是意味着往往無差異搶購一切的過度投機行為？”
根據從2016年3月底開始到上週四的數據，紐交所漲跌線已上升，上週創下了歷史紀錄。紐交所漲跌線是一個頗受歡迎的累積指標，追蹤紐交所每天早晨所有增長證券與下跌證券之間的數量差。
該指數，標準普爾500等權重指數（S＆P 500平均權重指數）年初，至今的漲幅超過了根據市值替代方法計算的傳統標普500指數，這也顯示推動市場增長的額外權重股。標普500等權重指數2021年以來增長15％，標普500指數則增長11％。
嘉信理財有限公司（Charles Schwab＆Co.）首席投資策略師Liz Ann Sonders表示，就目前而言，廣泛的增長可能會抵消高漲的市場情緒帶來的影響。不過，她指出，如果增長的股票數量開始增加，而同時市場情緒仍然高漲，“你就需要注意了”。
她説：“現階段，我預計將繼續看到一系列輪動偏移，尤其是在投機性過剩或基本面不支持高估計的類股。”她説：“目前我認為大盤整體暴跌的風險不高。”