智通財經APP獲悉，安信證券發佈研究報告稱，比亞迪(002594.SZ)銷量高增長持續兑現，產能仍在爬坡。預計公司2021-2023年歸母淨利潤分別為62.46、112.79以及136.32億元，對應當前市值，PE分別為65.9、36.5以及30.2倍，維持“買入-A”評級，目標價220元。
安信證券指出，比亞迪4月份共銷售汽車4.52萬台，同比增長42.21%。隨着公司新能源汽車銷量加速擴張，公司單車利潤有望持續向上。
安信證券主要觀點如下：
■事件：比亞迪發佈4月份銷量數據：4月份共銷售汽車4.52萬台，同比增長42.21%，環比增長10.82%。
■新車型放量，銷量高增長持續兑現。公司4月份共銷售新能源乘用車2.5萬輛，同比增長104%，環比增長7.05%，高增長持續兑現。安信證券預計銷量表現較好的原因在於：1)漢EV/DM持續保持較高的銷量水平;2)DM-i車型產能、銷量持續爬坡;3)3、4月份上市的搭載刀片電池的新車型：秦Plus EV、元pro、宋Plus EV開始放量。
■DM-i產能持續爬坡，產銷有望持續向上。4月份公司插電混動乘用車銷量8920台，比3月份增加1835台，安信證券預計主要是DM-i的貢獻。根據公司2020年度業績發佈會，截止2021年3月底，兩款DM-i車型(秦、宋)的訂單已經達到5萬台，且仍在持續增加。因此可推測，DM-i車型尚有較多訂單未交付，預計隨着產能的爬坡，未來數月公司產銷量有望持續向上。
■重磅新車陸續上市，2021有望量利齊升。2021年4月19日，公司純電e平台3.0正式發佈，其具有“智能、高效、安全、美學”四大核心特徵，有望成為下一代電動車的搖籃，搭載e平台3.0的首款車型EA1有望於3季度上市，基於e平台3.0，未來更多有競爭力的車型有望陸續面世。除此以外，根據工信部的公告數據，安信證券預計年內比亞迪仍將有更多DM-i系列車型上市。安信證券認為，隨着公司新能源汽車銷量加速擴張，公司單車利潤有望持續向上(結構優化、單車折舊&攤銷減少)，因此，公司2021年有望實現量利齊升，安信證券對比亞迪全年的汽車銷量、業績均較為樂觀。
■風險提示：補貼大幅退坡;新品推進力度不及預期