經濟導報財經研究員 周萍
創業板上市委定於9月15日召開2020年第25次上市委員會審議會議，將審議四川合縱藥易購醫藥股份有限公司(下稱“藥易購”)等企業的首發申請。
招股説明書披露，藥易購本次計劃公開發行新股不超過2391.67萬股，擬募集資金4.45億元，將用於合縱醫藥電商物流中心項目、藥易達物流配送體系建設項目、電子商務平台優化升級項目、補充流動資金項目，公司IPO保薦機構為申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司。
報告期內，藥易購的營收和利潤上升趨勢明顯，此番上會可謂志在必得。但經濟導報財經研究員發現，該公司業務高度依賴四川省，在藥品進貨控制方面還存在一定問題，同時公司存在諸多疑是關聯關係未披露。
關聯關係錯綜複雜且未披露，利益輸送質疑待解
藥易購成立於2007年4月28日，是一家專注於“院外市場”的醫藥流通綜合服務商，公司控股股東及實際控制人為李燕飛，其合計控制公司60.77%的股權。
財務數據顯示，2017年-2019年，藥易購營業收入分別為15.87億元、20.24億元、22.89億元，同期歸母淨利潤分別為4459.79萬元、5655.78萬元、6466.35萬元。
經濟導報財經研究員發現，藥易購存在諸多關聯關係卻未披露的情況，公司信披的真實性存疑。
招股説明書披露，四川合時代食品飲料有限公司(下稱“合時代”)是藥易購的全資子公司，其工商註冊電話和郵箱分別是13688137889和[email protected]。
但工商資料顯示，與合時代註冊郵箱相同的企業還有四川燁哼健康藥房有限公司(下稱“燁哼藥房”)，其從事和藥易購相同的業務，但在公司招股説明書中卻對該公司信息隻字未提。
燁哼藥房為何與藥易購子公司共用聯繫方式?與藥易購又是什麼關係？其間是否存在未披露的關聯關係利益輸送？
無獨有偶，招股説明書顯示，藥易購在2017年至2018年租賃四川科創醫藥集團有限公司(下稱“科創醫藥”)位於成都市高新西區的倉庫，倉儲租賃費用固定。
值得一提的是，藥易購董事李錦為實控人李燕飛之弟，持有240萬股公司股份，還擔任科創醫藥的監事，但在招股説明書中卻未見披露。
對於公司租用科創醫藥倉庫的金額為多少？是否算作關聯交易？藥易購在招股説明書中同樣沒有披露。
此外，四川字庫山製藥有限公司(下稱“字庫山製藥”)作為藥易購持股2.36%的製藥公司，主營業務為蒼耳子鼻炎滴丸、穿心蓮滴丸等中成藥，號稱於與全國2830餘家醫藥公司建立了合作關係，藥易購是否銷售字庫山製藥產品？如果有，是否算作關聯交易？
與此同時，字庫山製藥股東之一成都恆邦達健康管理合夥企業(有限合夥)多次向藥易購抵押借款，這些借款性質是什麼？
八成收入來自四川，多次銷售劣藥遭處罰
招股説明書披露，目前藥易購的業務主要集中於四川省，主營業務的區域性特徵明顯，2017年-2019年，公司來自四川省的主營業務收入分別為12.77億元、16.45億元、18.55億元，佔主營業務收入總額的比例分別為80.53%、81.60%、81.47%。
藥易購表示，區域內其他醫藥流通企業也在院外市場持續拓展，包括藥易購在內，四川省共有6家企業進入2019年度醫藥批發企業全國百強，公司面臨未來可能被其他企業擠壓四川省內市場份額的風險。
此外，藥易購因銷售劣藥被監管機構處罰多次。《成都市金牛區市場和質量監督管理局行政處罰決定書》(金牛)市場監罰決[2017]XA018號)文顯示：2017年9月29日，成都市金牛區市監局對藥易購經營的骨刺消痛膠囊(批號：1161004)藥品進行了檢查，未檢驗出與甘草次酸相應的斑點(不符合規定)，屬於劣藥情形。
《成都市金牛區市場和質量監督管理局行政處罰決定書》(金牛)市場監罰字[2018]JN86號)文顯示：2018年2月6日，成都市金牛區市監局對藥易購進行了現場檢查，發現藥易購於2016年11月從萬邦德製藥集團浙江醫藥銷售有限公司購進，並於2016年11月至12月實現銷售的“茶新納敏片”除去包衣後花片色澤不均勻，不符合規定，系劣藥。
《四川省藥品監督管理局行政處罰決定書》(川藥監罰決[2019]3號)顯示，2019年10月8日，易購經營的雙黃消炎片經監督抽驗，“重量差異”項不符合國家藥品標準規定，違反了《藥品管理法》第四十九條第一款“禁止生產、銷售劣藥”之規定，按銷售劣藥論處。
藥易購的供應商也多次受到處罰。其中連續4年蟬聯藥易購醫藥流通企業類供應商的第一名的四川科倫醫藥貿易有限公司，曾在2017年1月12日，因購進並銷售劣藥“菟絲子”案中，被認定為經營不符合規定，按劣藥論處，上了成都市食藥監局的“黑榜”。
同時，藥易購前5名供應商中的四川本草堂藥業有限公司、四川海王金仁醫藥集團有限公司也曾因藥品質量受到成都市食藥監局的行政處罰。
多次銷售劣藥，供應商也屢遭處罰，藥易購內控是否存在嚴重問題也飽受質疑。