瞭解最新鮮的股市資訊
------
安潔科技是全球消費電子行業內外部功能性器件的重要供應商，主要客户有蘋果、特斯拉、聯想、華為、微軟等，主要為智能手機、台式電腦及筆記本電腦、平板電腦、智能穿戴設備和智能家居產品等中高端消費電子產品和新能源汽車精密功能性器件生產提供專業的整體解決方案。經過多年的技術積累，截至2020年9月，公司擁有各項專利491項。2013年，公司獲得“國家知識產權優勢企業”、“高新技術企業證書”等多項認證。
電腦的更新週期較長，主要驅動力來源於軟件系統的更新，行業經過較長時間的發展呈現存量競爭的特點。據IDC統計，2019年全球筆記本電腦出貨量達到1.72億台，同比增長4.88%，自2015年以來出現最高增長，主要系Windows 10 系統更新升級。2019年全球平板電腦出貨量達到1.43億台，同比減少2.05%，自2015年以來持續下滑。但是2020年受到疫情的影響，催生遠程辦公及教育需求，在此驅動下筆記本電腦及平板電腦市場復甦，據IDC預計，2020年全球筆記本電腦出貨量為1.98億台，同比增長15.12%；2020年全球平板電腦出貨量為1.50億台，同比增長4.62%。
全球筆記本電腦出貨量及增速
隨着筆記本電腦不斷升級以及平板電腦的出現，安潔科技不斷拓寬相關產品，公司始終秉持大客户戰略，主要包括蘋果、惠普、華碩、索尼、戴爾等世界知名筆記本大廠，2010 年五大客户銷售額佔比達到80.48%，優質客户的良好信譽和付款能力也降低公司的風險，帶動了公司業績的高速增長。
由於手機的創新不足無法刺激消費者的換機需求，疊加18、19年處於4G與5G交匯之際，手機出貨量急劇下滑，據IDC數據統計，2018年智能手機市場加速下滑，但是隨着5G的快速滲透，手機出貨量有望在2020年得到復甦，數據顯示，全球5G手機出貨量有望由2019年1.87億台上升至2022年7.5億台，5G滲透率從2019年13.64%上升至2022的52.90%。
5G手機出貨量及預期
2015年安潔科技正式成為蘋果iPhone6s手機3D touch光電膠供貨商，由此公司手機業務迎來放量增長。隨着iPhone手機的技術升級，iPhone手機內部使用的模切功能件使用的料號、數量也逐漸增多，量價齊升的邏輯保證公司在蘋果的手機業務上維持穩定的增長。同時隨着iPhone手機功能在國產手機的快速滲透，公司也在廣泛佈局其他國內客户，公司產品的市場份額有望進一步增大。而且5G 到來將推動各種智能終端的發展，“萬物互聯”時代下智能穿戴、智能家居產品市場增長迅速，安潔科技2016年便佈局智能家居業務，未來有望迎來業績增長。
目前，全球的新能源汽車業務仍處於起步階段，據前瞻產業經濟研究院統計，2019年全球新能源汽車銷量為221萬輛，新能源汽車滲透率僅為2.40%。中國憑着龐大的消費市場以及國家對於新能源汽車產業的扶持政策，新能源汽車銷量快速增長，2019年中國新能源汽車銷量為121萬輛，佔全球銷量超過50%，據中汽協預測，2019-2025年中國新能源汽車保持高速增長，複合增長率為31.48%。
全球新能源車銷量及滲透率
安潔科技為新能源汽車配套的產品參與特斯拉的全系列車型。隨着特斯拉主打車型3的銷量增長、新車型的上市，公司產品出貨量將會得到更大幅度的提升。公司目前正在開發可供前裝量產的電動汽車無線充電工程樣機，並已向國內知名新能源車企交樣機，未來有望打入特斯拉供應鏈，持續提升企業價值。
我們認為安潔科技聚焦精密功能件及精密結構件，打造精密製造一站式平台，已與多個知名廠商建立合作伙伴關係，正在逐步成為細分領域的全球知名的龍頭企業。隨着5G通訊的發展和新能源汽車的進一步普及，給產業鏈零組件廠商帶來業務擴張的機會，未來公司相關業務有望進入快速發展期。
我們預計安潔科技2020---2022年公司歸母淨利潤分別7.01億元、7.37億元、7.86億元；對應的每股收益分別為1.11元、1.16元、1.24元；對應的市盈率分別為21倍、20倍、18倍。未來對應公司合理估值的股價應為28---30元附近。
未來影響公司業績的主要因素在於外部經濟摩擦、疫情等會給企業的生產經營及發展預期帶來一定的不確定性，進而影響公司業績。消費電子產品會持續更新換代，新的供應商會不斷進入，主要業務領域和客户市場份額變動將影響公司業績。5G商用進程進一步推動，各大廠商均推出5G手機，若5G手機及資費過高等因素，或將影響5G手機市場銷量，進而對公司業績產生影響。