8月25日，A股縮量震盪，能源、金融、消費走強，而電力設備、汽車、電子熄火，滬市表現強於深市。
數位分析人士在接受《國際金融報》記者採訪時分析，近期市場因業績估值矛盾，波動或繼續加大。短期業績風險還未完全出清，但市場調整力度有限，9月市場或迎來轉機。建議偏均衡配置，看好成長、穩增長及消費修復三條主線。
A股尾盤拉昇
今日A股早盤微微高開，但市場情緒仍緊張，關鍵指數弱勢震盪，好在尾盤拉昇。板塊風格分化，煤炭、石油石化、金融、消費等板塊護盤，而電力設備、汽車等板塊仍在回調，滬市表現強於深市，滬指收漲0.97％報3246.25點，創業板指跌幅縮至0.44％報2667.3點。科創50收跌1.22％，滬深300收漲0.83％，上證50尾盤漲幅擴至1.64％。
量能上來看，昨日悲觀情緒放大，市場呈現放量大跌行情；今日市場“挺住了”，但整體偏向謹慎，兩市成交額從昨日的1.13萬億元降至0.99萬億元。
煤炭、石油、金融、交通運輸、食品飲料等板塊表現強勢，全天高開高走，支撐滬指向上。煤炭漲幅超過5％，相關個股普遍大幅上漲，其中上海能源、晉控煤業、兗礦能源漲停；石油石化板塊漲幅超過3％，廣匯能源、準油股份、大慶華科、華錦股份、博邁科漲停。
券商、保險、銀行等金融股抬頭，中國平安漲約4％，東北證券、民生控股漲停，弘業期貨自8月5日上市以來強勢收穫15個漲停板，期間漲幅近449％。交通運輸板塊漲幅超過2％，中遠海控漲逾3％，西部創業、南京港、中遠海特、長久物流、中遠海能、珠海港漲停。
食品飲料板塊漲約2％，黑芝麻、來伊份、元祖股份漲停，貴州茅台收漲1.66％報1885元/股；美容護理、商貿零售板塊漲逾1％，新華百貨漲停，百亞股份漲逾5％，愛美客收漲2.44％報561.38元/股，中國中免收漲1.59％報192.82元/股。
高位賽道股“熄火”回調，好在尾盤跌幅縮小，電力設備板塊最後跌約2％，機械設備、計算機、電子、汽車均收跌。
資源股表現強勢
概念股方面，海洋經濟、可燃冰、煤化工、油氣設服、天然氣等領漲。
稀缺資源概念板塊漲近3％，煤炭、金屬、化學原料個股表現不錯。
綠色電力概念股受追捧，華能國際漲幅超過5％，福能股份、川投能源、華電國際漲幅均超過4％。
以白酒為代表的大消費板塊表現不錯，山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份等個股均有不同程度漲幅。
一帶一路概念板塊掀起漲停潮，國統股份、南京港、東方環宇等10只個股漲停。
此前一路高漲的汽車、儲能、消費電子、計算機等概念股集體熄火，比如動力電池回收、鈣鈦礦電池、華為歐拉、機器視覺等概念板塊跌幅均接近3％。虛擬電廠、刀片電池、汽車一體化壓鑄等概念板塊跌約2％。
市場回調空間有限
7月，A股整體震盪回調；8月一度震盪回升，但近期在中報業績擾動下又出現震盪下跌。如何看待A股近期的回調現象，後期下跌空間多大？
志開投資首席策略師劉威向《國際金融報》記者分析，核心因素為7月宏觀數據幾乎全線回落，除汽車、發電、電氣機械等高景氣行業逆勢增長外，多數行業仍處於回落區間。中小市值成長股近期出現超額投資機會，但是部分股票股價已經出現明顯高估，透支未來一段時間的增長預期，一旦出現不確定性，股價回調屬於正常現象。“不過，市場回調空間有限，暫時沒有看到像二季度內外利空因素，尤其在寬鬆的流動性現狀和穩增長的預期下，指數有着較強支撐。投資者接下來關注景氣度賽道股內部分化和風格資產的切換”。
華安證券策略聯席首席分析師劉超向《國際金融報》記者分析，市場因業績估值矛盾近期波動或繼續加大。受疫情影響，二季度國內經濟明顯承壓，市場對業績與估值匹配風險的擔憂持續存在。中報季期間上市公司業績密集披露，上述擔憂將逐步證實或證偽，帶動短期波動加劇。但是在基本面“經濟緩升”以及降息“流動性加持”下，市場無系統性風險。
“短期業績風險還未完全出清。”華鑫宏觀策略團隊向《國際金融報》記者直言，從這次中報公佈的節奏來看，本週的後段和下週的前幾個交易日業績將密集公佈，並且往往業績偏弱的上市公司會選擇後置財報公佈，因此直至8月結束，業績不及預期的情況仍會對市場有所擾動。但隨着中報落地，業績擾動逐漸消退。因此市場調整力度有限，9月市場或迎來轉機。在經濟弱復甦疊加充裕的流動性可為A股託底，成長板塊機會猶存，只是前期過度擁擠的極致小盤成長行情恐難以為繼。
私募排排網財富管理合夥人姚旭升也告訴《國際金融報》記者，投資者不必過度悲觀，目前國內整體政策環境寬鬆，央行堅持穩健的貨幣政策，下調利率降低市場融資成本，幫助支持實體經濟的發展。短期的暫時利空都很容易隨着時間的推移而修復，並不影響未來市場行情逐步企穩的大趨勢。
關注三條投資主線
近期A股回調，尤其高位賽道“回吐”明顯。從中報業績及估值來看，市場是否對板塊偏好出現切換？資金從科技股轉向週期、消費股嗎？
“短期略有平衡，但成長主線依舊。”劉超認為，當前行業輪動加速下建議偏均衡配置，看好成長、穩增長及消費修復三條主線。LPR利率調降，短期流動性邊際走寬、行業高景氣延續下，成長熱門賽道仍有望持續佔優，短期調整不改長期主線，關注成長板塊裏低估值兼具成長邏輯的細分賽道如自主可控、國產替代等。此外，新老基建及地產作為穩增長的有力抓手值得關注，消費修復主線重點看好養殖業、汽車以及白酒、啤酒等結構性配置機會。
華鑫宏觀策略團隊提出建議，市場風格趨於均衡，關注三條主線：第一，仍以對沖業績下行風險為主，建議關注業績確定性較高的行業，如煤炭、火電、電力設備、家用電器、汽車等盈利預期強勁的行業；第二，受益於LPR降息和穩地產下的地產鏈和非銀金融，階段性修復可期；第三，豬週期和極端天氣影響下，養殖業和種植業供需矛盾或將顯現。
本文源自國際金融報