4月20日，證監會批覆同意湖北東田微科技股份有限公司（以下簡稱東田微）首次公開發行股票的註冊申請。這意味着公司即將啓動發行工作，成為創業板公司一員。中國產業經濟信息網注意到，如此順利過關，與“中途”換上市標準密切相關。
IPO中途換上市標準
在創業板IPO申報之時，東田微選擇上市標準二：“預計市值不低於10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元”。但是在第二輪問詢中交易所曾對東田微市值計算持有疑問態度。“請發行人説明預計市值計算過程和依據，市值測算參數是否謹慎、合理。”交易所指出。
但是在這一輪問詢的2個多月後，也就是第四輪問詢前東田微突然一改申報標準。從以市值為核心更改為更注重盈利指標的申報標準一：“最近兩年淨利潤為正，且累計淨利潤不低於5000萬”。
問詢階段選擇更改上市標準的企業並不多見，對於修改上市標準的原因，東田微以“謹慎性和確定性”為由進行了解釋。這讓人們對其市值計算過程和依據更加懷疑。
之所以更換標準，我們認為與其業績的偶然增長有關。招股書顯示，從2018年至2020年，攝像頭濾光片所創造的營收分別為1.19億元、2.66億元和4.38億元，佔當期營收的比重分別為92.96%、97.07%和97.44%。業績的突擊增長似乎給了東田微更換上市標準的勇氣。
不過，疫情所帶來的供應鏈變化對東田微的業績實際上是一種“非常規刺激”。
毛利率逆行業上漲
2018—2021年上半年，東田微營業收入分別為1.36億元、2.84億元、4.58億元、2.12億元，扣非後歸母淨利潤分別為526.66萬元、2915.21萬元、6495.97 萬元、3518.57萬元。
歷經幾輪問詢，東田微與第一大客户歐菲光的合作及持續經營能力被多次提問，但公司表示與歐菲光建立了長期穩固的合作關係，與其業務具備穩定性和持續性，並且下游競爭格局的變化不會對公司產生較大的負面影響。
此外，截至四輪問詢時，該公司並未披露的資產重組事項被監管層發問。2018—2020年，同行業可比公司五方光電、水晶光電、美迪凱毛利率整體呈現下降趨勢，東田微毛利率則逐年上漲；2021年上半年同行毛利率繼續下滑，而東田微同期仍然增加，公司毛利率變動趨勢與同行基本不一致，這也引來監管層四次發問。
監管層要求該公司分析並披露2019年和2020年毛利率變動趨勢與同行業可比公司不一致的原因、公司所處行業是否面臨競爭加劇的風險，毛利率是否存在下滑的風險。回覆意見顯示，2018—2021年上半年，東田微攝像頭濾光片毛利率分別為25.34%、30.05%、30.04%和31.04%，其中2019年到2021年1-6月高於水晶光電光學元器件業務毛利率的原因在於其一水晶光電與其主要客户的業務模式影響了其毛利率水平；其二水晶光電光學元器件產品種類較多，存在毛利率水平不高的產品；以及公司受益於高強度超薄藍玻璃紅外截止濾光片的銷售佔比大幅提升，2021年上半年毛利率水平進一步高於水晶光電。
實用新型專利61項
東田微是一家專業從事精密光電薄膜元件研發、生產和銷售的高新技術企業，並具備鍍膜材料自研和生產能力，主要產品為攝像頭濾光片和光通信元件等，可廣泛地應用於消費類電子產品、車載攝像頭、安防監控設備以及光通信信號傳輸、數據中心等多個應用終端領域中。東田微此次IPO擬公開發行A股不超過2000萬股，使用募投金額5.2億元，用於光學產品生產基地建設項目、光學研發中心建設項目以及補充流動資金。
截至2022年3月底，東田微擁有70項專利，其中發明專利9項、實用新型專利61項。招股書顯示，該公司已掌握高強度超薄藍玻璃紅外截止濾光片、窄帶濾光片、旋塗紅外截止濾光片（0—30度轉角偏移量小於2納米）生產技術和超強度無微裂紋切割技術、抗彎曲玻璃刻蝕技術等多項核心技術。同時，公司還已成功掌握CWDM濾光片窄帶製備技術以及旋塗紅外截止濾光片的生產工藝等，並保持較高的良品率和生產效率。
3月10日，證監會就東田微收入變動趨勢、訂單覆蓋率兩方面進行問詢。其中，證監會要求東田微結合報告期後業績下滑、主要客户採購下降的情況，進一步分析業績是否存在大幅下滑的風險，彌補原客户採購下降的訂單是否具備持續性。
據瞭解，目前，東田微已進入全球知名攝像頭模組廠商和智能手機品牌廠商的供應鏈，與歐菲光（002456.SZ）、丘鈦科技（01478.HK）、信利光電、舜宇光學（02382.HK）、盛泰光學、同興達（002845.SZ）等國內外知名攝像頭模組廠商建立了直接長期穩定合作關係，產品廣泛應用於華為、小米、OPPO、vivo、傳音、三星、榮耀等知名品牌智能手機。2021年二季度開始，受多重因素影響導致下游智能手機出貨量不及預期，第三季度經營業績規模較低，同時下半年綜合毛利率較上半年有所下降，公司業績呈現一程度的下滑。2021年四季度，該公司收入規模開始逐步恢復，較第三季度環比上升22.99%。
中國產業經濟信息網將繼續跟蹤報道東田微登陸創業板進展。
本文源自中國產業經濟信息網