紅星美凱龍啓動瘦身計劃。6月2日晚間，紅星美凱龍發佈公告稱，與天津遠川投資有限公司達成《合作框架協議》。根據協議，天津遠川將受讓紅星美凱龍所持有的7家物流子公司100%股權（含間接取得並持有的夾層公司及項目公司）。
6月3日，紅星美凱龍股價高開高走，最終收於10.20元，較前一個交易日的收盤價大漲4.94%。顯示出資本市場對這一交易的認可。
紅星美凱龍介紹，物流需要重資產、高額投入，否則難以形成規模效益。這與紅星美凱龍當前通過輕資產模式提高利潤率的發展方向不符。新京報記者瞭解到，紅星美凱龍去年推動“輕資產、重運營、降槓桿”戰略。目前來看，三大方向均取得突破性進展。
轉讓7家物流子公司
公告顯示，紅星美凱龍本次擬轉讓的7家子公司均為物流企業，資產總價25億元。據介紹，7家物流子公司分別為西藏紅星美凱龍企業管理有限公司、紅星美凱龍（上海）企業管理有限公司、天津紅星美凱龍物流有限公司、上海倍博物流有限公司、上海倍正物流有限公司、上海倍躍物流有限公司、上海倍茂物流有限公司。
據新京報記者瞭解，物流並非紅星美凱龍的核心經營範圍，此次交易涉及的7家公司都屬於紅星美凱龍的非核心資產。
行業人士分析指出，主營業務的持續優化或是紅星美凱龍決定轉讓非核心資產的重要原因。企業計劃通過對這些資產的剝離，進一步降低負債率，實現輕裝上陣，並將資源集中於家居主業。與此同時，今年以來家居行業復甦勢頭明顯，根據商務部流通業發展司、中國建築材料流通協會的統計，全國規模以上建材家居賣場4月銷售額874.4億元，同比上漲66.28%；1月-4月累計銷售額達到2855億元，同比上漲95.49%。“去年行業受疫情影響較大，今年迅速回暖，復甦勢頭超過預期。因此，紅星美凱龍選擇集中資源，加大對家居主業的投入，以期獲得更高回報。”
值得注意的還有，此次交易方天津遠川為遠洋資本的關聯公司。據瞭解，紅星美凱龍與遠洋資本將依託戰略合作機制，整合資源優勢，在配送、倉儲、供應鏈等多個領域開展更為深入的合作。
剝離非核心資產實現“瘦身”
“瘦身”對紅星美凱龍來説並不陌生。紅星美凱龍創始人車建新創業初期，採用“前店後廠”模式，即自己生產、自己銷售。1996年，他關閉了傢俱工廠，專注於家具城的經營，全面從製造商轉型為渠道商。此後，紅星美凱龍進入連鎖品牌時代，開始在全國範圍高歌猛進。2016年，紅星美凱龍家居Mall數量突破200家，成為全球規模最大、數量最多的大型商業Mall運營商。
本次剝離的7家物流子公司的成立時間大多集中在2016年至2018年。據介紹，公司當時考慮到物流配送直接面對消費者，對品牌口碑有一定影響，因此在多個城市試點物流中心。此外，2019年，阿里巴巴入股紅星美凱龍，這也為紅星美凱龍在物流領域的佈局提供了更多可能性。紅星美凱龍曾表示將與菜鳥協同進行物流佈局，包括但不限於家裝傢俱產品的倉庫、物流、配送、安裝服務體系的建設等。
然而，物流是需要重資產、高額投入的業務，否則難以形成規模效益。這與紅星美凱龍當前通過輕資產模式提高利潤率的發展方向不符。
在完成這次交易後，紅星美凱龍的折舊、人力等費用有望降低，有利於公司利潤率的進一步優化。相關轉讓的現金流入也將為紅星美凱龍聚焦家居主賽道提供彈藥。此外，紅星美凱龍介紹，37億元股票定增計劃已獲得中國證監會的核準批覆。隨着定增計劃的順利執行，主業經營繼續向好，輕資產模式進一步拓展，以及非核心資產的剝離，公司負債率將出現顯著下降。
輕資產、重運營、降槓桿戰略效果顯露
新京報記者瞭解到，紅星美凱龍去年推動“輕資產、重運營、降槓桿”戰略。目前來看，三大方向均取得突破性進展。
在以委管商場為代表的輕資產模式下，紅星美凱龍實現了對下沉市場的滲透，並且大幅度減少了資本性支出。2020年，委管商場淨增加23家，特許經營家居建材項目淨增加22家，到2020年底，委管商場和特許經營家居建材項目達到了339家。
紅星美凱龍介紹，在重運營的經營思路模式下，每一個商場、每一個品類的精細化運營能力都得到提升，高端電器、定製櫥櫃、系統門窗等新興品類被不斷挖掘，整體經營效率得到有效提升。今年第一季度，紅星美凱龍實現營業收入33.41億元，同比上漲30.70％，扣非後歸母淨利潤達到4.13億元，同比漲幅達101.45％；淨利率較去年同期提高6.01個百分點至21.68％，盈利能力大幅提升。
而在降槓桿方面，紅星美凱龍有序控制有息負債規模。截至2020年年末，紅星美凱龍有息負債較2020年6月底減少25億元，有息負債率下降至34.86%。
新京報記者 張潔 圖片來源 企業供圖
編輯 王琳 校對 李世輝