中國基金報 泰勒
17日晚間，A股出了一個偏“利空”的消息，證監會放大招，出手封殺“假外資”北上資金！一些假外資繞道回A興風作浪，這下沒得玩了，至於影響多大，只能週一見了！
來看看證監會説了啥。
證監會出手封堵假外資
限期一年，過期只許賣不許再買！
12月17日，證監會發布關於就修改《內地與香港股票市場交易互聯互通機制若干規定》公開徵求意見的通知。
修訂內容顯示，本次將《規定》第十三條第一款修訂為，“投資者依法享有通過內地與香港股票市場交易互聯互通機制買入的股票的權益。滬深股通投資者不包括內地投資者。”
滬深交易所同步修訂的滬深港通業務實施辦法對內地投資者具體範圍等做進一步明確，內地投資者包括“持有中國內地身份證明文件的中國公民和在中國內地註冊的法人及非法人組織，不包括取得境外永久居留身份證明文件的中國公民。”
為順利推進規範工作，保護存量投資者的合法權益，監管部門還做了過渡期安排。自規則實施之日起，香港經紀商不得再為內地投資者新開通滬深股通交易權限。
基金君整理了幾個重點內容。
1、影響近4萬名交易用户
近年來，有部分內地投資者在香港開立證券賬户及北向交易權限，通過滬深股通交易 A 股。目前此類交易總體規模不大，交易金額在北向交易中的佔比保持在1%左右。投資者數量約有170萬名，但大部分無實際交易，近三年有北向 交易的內地投資者約有 3.9 萬名。
2、有不少所謂“假外資”
此類證券活動與滬深股通引入外資的初衷不符，且這些投資者中 98%以上已開立內地證券賬户可直接參與 A 股交易，兩種途徑交易有發生跨境違規活動的風險，也給市場造成了北向交易中有不少所謂“假外資”的印象，不利於滬深港通的平穩運行和長遠發展。
3、滬深股通投資者不包括內地投資者
投資者依法享有通過內地與香港股票市場交易互聯互通機制買入的股票的權益。滬深股通投資者不包括內地投資者。
內地投資者包括“持有中國內地身份證明文件 的中國公民和在中國內地註冊的法人及非法人組織，不包括 取得境外永久居留身份證明文件的中國公民。”
4、過渡期安排
自規則實施之日起，香港經紀商不得再 為內地投資者新開通滬深股通交易權限。政策實施之日起 1 年為過渡期，過渡期內，存量內地投資者可繼續通過滬深股通買賣 A 股。過渡期結束後，存量投資者不得再通過滬深股 通主動買入 A 股，所持 A 股可繼續賣出；無持股內地投資者 的交易權限由香港經紀商及時註銷。
證監會為何這麼做？
近期外資正在加速流入A股，截至12月16日，北上資金連續12個交易日呈現淨買入狀態，已累計淨流入821.06億元，超越2019年12月的峯值，刷新單月淨買入歷史紀錄。儘管12月17日北上資金淨流出一部分，但最新累計淨買入金額755.43億也仍超2019年12月。
其中，12月9日，北上資金“掃貨”216.56億元，創下自互聯互通以來的第2高點。其中，滬股通、深股通分別淨買入115.91億、100.65億。
事實上，內地資金繞道香港進行配資炒A股的現象，已存在多年。
2019年，香港證券與期貨事務監察委員會官網發佈的一封監管函指出：“目前香港配資價格僅相當於內地一半的水平，香港的資金價格具備很大的優勢，而且槓桿水平也可以做得比較高，不少內地資金透過香港進行配資，再繞道回A股的情況也比較多。”
為此，時任香港聯交所行政總裁的李小加表態，他不認為在香港配資很容易的，更沒有動不動幾十倍槓桿融資，同時香港的券商有很嚴格的保證金管理。
儘管融資槓桿沒有高達幾十倍，但比內地成本融資成本低的優勢一直是業界公認。
有業內人士表示，在香港市場上外資的私人銀行配資成本比較低，2%左右的年化利率一般是找私人銀行機構，5倍槓桿的配資也是可行的。
而在內地的市場上，從券商的融資融券業務來説，融資成本大概為6-8%的年化利率，而且槓桿多數是在2倍左右。
而今年9月，一則信息在市場引起軒然大波——A股市場的外資主力並非海外基金，而是在香港拿到牌照的內地量化基金巨頭，它們在香港5倍配資，在A股市場頻繁操作，規模擴張很快。
據第一財經報道，正由於境內市場融資成本高、融券難，不少境內私募在香港設立機構或借道香港券商進行融資，成本僅為內地的約1/4且槓桿倍數更高，這引發了各界對高槓杆或加劇市場波動的擔憂，且量化也導致市場輪動加速，並加劇了“抱團”中小市值公司的現象。同時，從公平性角度而言，部分量化機構享受到更快的交易速度，且擁有T+0交易的優勢。
有專家認為，部分投資者對北上資金操作風格過度神化，把北上資金當作市場聰明資金看待，跟隨北上資金的腳步投資股票，這就給了北上資金收割內地投資者利益的一個契機，內地資金正是看中內地投資者對北上資金的膜拜和跟風投資，就假扮北上資金，買進股票，利用內地投資者跟風的操作，逢高減持，實現盈利退出。
北上資金理論上是外資機構為主，以價值投資和長期投資為主，可是現在北上資金也經常玩短線、炒概念，與外資機構傳統的投資風格背道而馳，或許是入鄉隨俗，也玩起了短線套利，或許就是內地遊資的馬甲資金，利用投資者盲從心態，操縱股價套利。
現在北上資金構成已經十分複雜，不僅僅是外資機構資金，而是參雜了很多內地資金，假扮外資資金，希望通過渾水摸魚實現利益最大化，可是市場部分觀點並沒有認識到這一問題的本質，依然通過各種方式論證北上資金流進，就是外資看好A股，就是牛市的啓航，殊不知是部分內地資金在興風作浪，北上資金進出已經不再是的單純的外資機構資金態度，很多是內地資金的一種看法，實際上對投資者形成了一種誤導。
至於對A股的影響如何？我們週一見！大家週末愉快。
來源：中國基金報