食品漲價潮起！消費長牛可期？
作者：財姥爺 編輯：小市妹
市場從來不缺少新的題材和熱點。
本週最火爆的熱點，非元宇宙莫屬，漲幅接近20%，概念股掀起漲停潮。
從Facebook改名Meta，到新華社發文探討元宇宙的發展前景，這個新概念的人氣被徹底激活。羅永浩也來蹭熱點，説下一個創業方向是元宇宙，羅老師創業賽道轉換得倒是挺快。
元宇宙是整合各種新型技術而產生的虛實相融的新型互聯網應用方向，確實是一個具備較大想象空間的宏大主題。但是像這種新興的科技行業，要真正從PPT層面進入商業化階段，最重要的是技術不斷進步帶來的體驗感增強和成本降低，目前元宇宙的技術儲備顯然還不夠成熟。新能源車和光伏風電等行業，從最初的醖釀到最近兩年的實質性爆發，也經歷了較長的技術積累期。
儘管行業前景還虛無縹緲，但是一個全新的宏大概念出來，對相關題材包括整個科技板塊在情緒上的提振作用是非常大的，特別是在新能源炒得太高、市場缺乏足夠熱點的時候，往往能吸引更多的資金關注。當然這種概念炒作階段的行情，往往來去一陣風，還是要注意風險。
元宇宙涉及到的概念也非常廣，包括區塊鏈、芯片、人工智能等科技行業。從市場表現來看，目前資金選擇的主要是虛擬現實和遊戲這兩個行業，邏輯上其實很好理解。一方面，虛擬現實是發展元宇宙必須用到的設備，遊戲是元宇宙初期最可能應用的領域，這兩個行業是最容易被理解和看清楚的。
另一方面，虛擬現實和遊戲在最近幾年跌幅都非常大，估值都到了歷史最底部的位置，具備一定的安全邊際和向上空間。
▲虛擬現實指數PE走勢來源：Wind
其實，即使沒有元宇宙，虛擬現實和遊戲也是目前值得重視的行業，有可能在今後幾年走上景氣週期，背後的驅動因素是從2019年開始的5G浪潮。
過去2年大規模的5G建設，給上游的電子、通訊等行業帶來了大量投資需求和業績支持。隨着5G的逐漸普及，未來也會給這兩個下游行業帶來技術賦能和增量消費需求。
從歷史上來看，2015年4G浪潮和移動互聯網普及的時候，虛擬現實和遊戲行業的業績表現也不錯，而且都是當年資本市場上非常耀眼的明星行業，其爆發力和當下的新能源車行業不相上下。
▲網絡遊戲月線圖 來源：同花順iFinD
值得關注的熱點，當然還包括消費品的提價潮，從賣醬油的海天味業、賣瓜子的洽洽食品、賣魚丸的安井食品到賣生活用紙的中順潔柔，最近漲價的東西越來越多了。
消費品漲價進入加速階段，主要是因為上游原材料價格持續飆升。
國家統計局發佈的數據顯示，我國9月份工業生產者出廠價格（PPI）同比上漲了10.7%，而居民消費價格指數（CPI）同比上漲只有0.7%，兩者剪刀差達到10個百分點，創有數據以來新高。
上下游之間巨大的價格落差，説明消費行業面臨的成本壓力確實很大，同時也造成了消費行業今年以來普遍的業績和股價低迷。
不僅是國內的消費行業在漲價，國外的一些消費品牌也在醖釀提價。
11月2日，由美國卡夫食品分拆而來的零食業巨頭億滋國際表示，旗下的奧利奧餅乾等產品從明年開始可能提價7%。
美國清潔用品巨頭高樂氏近日也宣佈，將在11月再次上調大約半數產品的價格，預計在2022財年結束前，提高七成產品的價格。
在此之前，麥當勞、雀巢、聯合利華、可口可樂等消費業巨頭都宣佈了商品漲價計劃，原因都是成本壓力。
我們可以看到，目前提價的基本上都是一些知名度非常高的品牌，這些具備品牌優勢的消費龍頭可以通過提價來消化成本壓力，而那些不具備提價能力的中小公司，很可能就被成本壓垮，最後被淘汰出局，而留出來的市場份額，則被行業龍頭奪走了。
到了明年原材料價格下降，消費龍頭公司的業績彈性可能會表現得比較明顯。
從邏輯上看，消費龍頭在行業遭遇成本壓力時的提價能力，也是其股價和業績未來能繼續長牛的重要原因。
雖然我國現在很多消費品行業市場飽和度比較高，行業增量不大，但是市場集中度往往並不高，行業龍頭通過提升價格和市場份額的方式，照樣可以實現產品的量價齊升，從而推動業績和股價的不斷上漲。
消費一直是崇尚價值投資的基金經理們最青睞的行業，儘管今年新能源等新興行業異常火熱，消費行情不佳，但是基金對消費股的熱情仍然很高。
從2021年三季度持倉情況看，食品飲料板塊重倉股持股市值佔基金股票投資市值比為15.01%，而食品飲料板塊佔全部A股流通市值比重為8.80%，説明基金對該板塊仍然是大幅超配的狀態。
頭部基金經理中，富國天惠的朱少醒、景順長城的劉彥春等大佬都在三季度加倉消費行業。
值得一提的是公募基金界的流量之王張坤。即便面臨淨值下降，張坤仍然堅持自我，在其管理的四大基金的前10大重倉股中，仍然以消費類大藍籌為主，沒有配置一隻新能源行業的公司。
顯然，規模越大的基金，其主要目標不是為了短期收益和排名，而是建立穩定的投資風格和選股邏輯，從而保證長期的穩定收益和可持續發展。
對於投資來講，這種定力其實才是最可貴的品質和核心競爭力。但凡有過10年以上的投資經歷，見證過市場中劇烈的行業風格變化，你就會意識到這種定力到底有多重要，要修成這種定力又是多麼艱難的事情。
在這一點上，張坤身上確實能看到一些巴菲特的影子。