美銀：頑固通脹令股債反彈不再 現金是真正王者

隨着債券和股票再次同步下跌，現金成了最新的避風港。智通財經APP獲悉，美國銀行援引EPFR Global數據顯示，截至3月1日當週，全球現金基金淨流入681億美元，債券基金淨流入84億美元，而股票基金淨流出74億美元。

美國和歐洲近期公佈的通脹數據都高於預期，再加上美聯儲多位官員在本週發表了鷹派言論，這些因素都推動投資者重新湧向更加安全的現金和債券。通脹顯現出的粘性意味着全球各大央行可能會繼續加息，這將導致投資者對股市自年初以來的強勁反彈將持續下去的希望破滅。

此外，歷史數據表明，美股在加息暫停之前從未見底。如今，美股正在回吐今年早些時候的漲幅，而美債收益率再次走高。標普500指數在上週累計下跌了2.7%，是2023年以來表現最糟糕的一週。10年期美債收益率則在週四突破4%;2/10年期美債收益率倒掛近90個基點，倒掛幅度為1981年10月以來最大，凸顯美國經濟衰退風險加劇。

去年底通脹降温的跡象令一部分資金迴流股市，並推動美股在年初表現強勁，但包括Michael Hartnett在內的許多策略師都警告稱，美股2023年初的漲勢將不會持續。

美銀策略師Michael Hartnett認為，熊市和結束將與信貸市場的壓力同時發生，而信貸市場的壓力可能將源於房價下跌。他還指出，全球股市將繼續跑贏美股;另外，只有在經濟“硬着陸”並抑制通脹之後，10年期美債收益率才會低於4%。

繼投資者在2022年市場崩盤期間大規模轉向現金之後，現金目前重新獲得了投資者的青睞。本週二，“無風險利率”美國短期國庫券(這種短期的投資類型通常被稱為現金)首次比60/40投資組合能帶來更高的收益率。數據顯示，六個月期的短期國庫券收益率的收益率升至5.14%，為自2007年以來的最高水平，而經典的60/40投資組合的收益率自2001年以來首次超過5.07%。