《今日投條》欄目是國元證券全新打造的行情分析欄目。資深投資顧問坐鎮，不求最高深，但求最有料。
個人簡介
馮春明
財務出身，具有11年證券投資分析經驗，市場經驗豐富，注重價值與基本面的分析研究。作為深圳財經頻道，騰訊證券以及第一財經節目的特邀嘉賓，深受廣大投資者的認可。對鋼鐵行業，醫藥行業，白酒行業具有獨到的研究，遵循長線價值投資。
一、行情解析
在上次文章《調整近尾聲 後市如何佈局》（9月16日）中對流動性、調整時間及空間、強勢股補跌三大因素分析，預判市場中級別的調整大概率已近尾聲，過去一段時間市場走勢符合預期。
圖：上證指數+創業板走勢圖(9月16日-10月18日)
在流動性充裕、居民財富配置需求下，預期市場正迎來新一輪上漲。
1、 流動性依然寬裕
央行公佈 2020 年 9 月金融數據：
（1）新增人民幣貸款19000億元，市場預期17500億元，前值12800億元；
（2）社會融資規模34800億元，市場預期29500億元，前值35823億元。
（3）M2同比10.9%，市場預期10.5%，前值10.4%；M1 同比8.1%，前值8.0%。
從數據上看，在新冠疫情未明顯緩解、就業形勢依然嚴峻的大環境下，9月流動性依然寬裕；同時，預期這種偏寬鬆的情況能持續較長的時間。
圖：貨幣供應量同比增速
2、 居民財富配置需求
從國際比較來看，我國居民權益類資產配置較低；目前正
在經歷居民加大權益資產配置的“美好時刻”；從近期公私募基金的快速發行得到驗證。
圖：居民財富配置全球比較
二、操作策略
巴菲特説：把“市場先生”當做奴隸，而不是嚮導。做一個“有常識、有知識、有膽識”的不從眾投資者。
目前市場經過前期較為充分的調整，形成“好價格”，操作上宜“貪婪點”，精選優勢行業和個股，逐步加大配置力度。
三、關注方向
從行業成長空間、競爭格局、估值等相關指標篩選優勢行業，並做長期的跟蹤，形成“能力圈”。目前，重點繼續關注陶瓷新材料、軍工兩大板塊的投資機遇。
1、 陶瓷新材料
關注理由：
A、下游需求強勁：受益 5G 建設需求、電動車滲透率提升，預計未來 5 年全球 MLCC 行業年均需求增速約 9%，國內需求增速約 13%；
B、進口替代空間大：全球 MLCC 通用型產品產能向中國轉移，中國企業市佔率提升空間大；
C、關鍵材料，龍頭收益明顯：陶瓷粉體材料是 MLCC 的關鍵原材料，國產龍頭將顯著受益於產能轉移；
D、長期高端化趨勢明顯：長期而言，國產龍頭將在中國 MLCC 產業高端化中起到助力作用。
重點關注龍頭品種如國瓷材料（300285）、三環集團（300408）。
2、 軍工
關注理由：
A、 大國重器，我國軍工行業迎來黃金時代；
B、中美貿易摩擦倒逼自主可控提速，軍工行業天然具有自 主可控“屬性”；
C、軍工央企改革加速落地，優質資產注入空間大；
圖：我國軍工集團證券化率（2018年數據）
重點關注龍頭品種如中航電子（600372）、中航沈飛（600760）、光威復材（300699）。
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今 日 編 輯 | EDITOR
張曌
素材提供 | ACKNOWLEGEMENT
國元證券 馮春明
制 圖 | DESIG
博覽 汪潞
- 完 -
以上內容僅代表投資顧問團隊觀點，投資建議，僅供參考。國元證券對使用本觀點所引致的任何損失不承擔任何責任。市場有風險，投資需謹慎。
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