A股賺錢越來越難 嘉實仍有20多隻基金一季度回報超5%

記者 張穎國

今年以來A股市場波動幅度較大，市場主流指數均呈現下跌走勢。截至4月9日，上證指數年內下跌0.64%，滬深300跌3.38%，創業板指數跌6.17%。不過，不少基金還是取得了顯著的正回報，這裏面主要有兩個原因，一是基金公司具備較強的投研能力，能夠把握住市場的結構性機會；二是基金公司具有多元化佈局能力，尤其是一些頭部公司可投資美股、原油、海外REITs等資產。

《投資快報》記者以頭部基金公司嘉實基金為例，做一個簡要測評分析。

從回報數據看，截至4月9日，嘉實有21只各類份額基金今年以來淨值增長率都超過5%，包括像嘉實原油、嘉實基礎產業、嘉實週期優選、嘉實新優選等基金淨值增長率都超過14%。這些基金主要是上面説的兩類情況，一是像肖覓、譚麗、顏媛等主動型基金經理通個選股帶來的正回報，另一個是像嘉實原油、嘉實全球房地產、嘉實美國成長基於所投資資產表現帶來的正向回報。

嘉實基金大週期行業投資總監肖覓管理的嘉實基礎產業、嘉實週期優選、嘉實物料產業三隻基金今年都有良好表現。他看好的行業包括出行鏈條的航空機場、線上經濟活動所以來的互聯網平台、利率上行所利好的大金融板塊、部分資源屬性的大宗商品等。看似豐富，但這些行業的共同特點在於估值便宜，有競爭力和對手拉開巨大差異的優質公司，前者能很大程度上降低大幅回撤的風險，後者能保證長期回報能夠兑現。

嘉實基金大健康行業投資總監顏媛管理的嘉實醫藥健康、嘉實醫療保健今年以來也都取得超過5%的淨值增長。申萬一級醫藥生物行業今年以來整體下挫，顏媛還是能夠捕捉到一些漲幅可觀的個股。顏媛看好疫苗、口腔、腫瘤篩查、醫美等細分領域的投資機會。

嘉實基金價值風格投資總監譚麗管理嘉實價值精選、嘉實豐和、嘉實價值優勢淨值增長率也都超過5%。這在於譚麗對於價值與估值的堅守，她在年報中表示，價值投資者認為風險是和估值水平高度相關的， 走到今天，最好的避險行為就是不抱團，引用大師的話“沒有什麼東西會在投資中完全重複，泡沫也不會，每一種形式的非理性繁榮都是不盡相同的，我們只能尋找一些所謂“相似的韻腳”。

此外，嘉實旗下其他回報較好的產品則源自其公司的全球佈局能力。嘉實原油的回報主要源自國際油價的上漲，嘉實全球房地產的回報主要源自海外市場的REITs的行情，嘉實美國成長的收益主要源自美股的上漲。