智通財經APP獲悉，中銀國際發佈研究報告稱，維持光大環境(00257)“買入”評級，更新產能預測，將2021-23年淨利潤預測上調8-19%，目標價升至6.4港元，對應6%股息率。
報告中稱，公司上半年業績同比增28%，主要得益於強勁的產能增長和運營效率的提升。在資本開支週期見頂後，經營性現金流也在快速追上，有利於其槓桿率逐漸穩定。
該行表示，公司上半年新增約24000噸垃圾發電產能，主要是去年疫情造成部分項目延期，集中在今年投產，令得建造收入和運營收入都大幅增長。同時管理層透露，上半年中國會計準則下的經營性現金流同比增77%至37億港元，相信也會令投資者感到振奮。即使撇除1257發行ABN帶來的現金流，該行測算公司OCF仍同比增53%至32億港元。管理層目標在1-2年內將OCF提升至100億港元，該行認為是可以努力達到的。
中銀國際稱，上半年光大環境的垃圾發電噸發同比上升4%至333千瓦時/濕噸，是中温次高壓爐排集中投產後的結果，體現了公司長期研發投入的成果。特別是新項目所在地垃圾熱值普遍低於早期項目，這樣的結果更為可貴。
報告提到，在業績發佈會上，管理層確認公司回A上市已經掃除了税收問題技術性障礙，但目前沒有具體的進度表。該行認為任何實質性的進展都將有助於股價的催化。
此外，主要風險在於垃圾發電電價政策仍未落地，新項目仍按0.65元/千瓦時的電價與投標，如果補貼退坡，需依賴地方政府上調處理費才能維持收益率。但考慮到目前股價已充分反映該風險，該行認為現下積極因素多於風險，建議買入。