王力安防上市首日上漲44％，世茂、富力、融創均為客户
作者 | 餘青
編輯 | 李紅梅
來源 | 風雲資本界
安全門作為家庭第一道防線，關係到每個家庭人身和財產的安全，人們對它的品質要求更為嚴苛。
今天，一家安全門製造商正式登陸上海證券交易所主板，公司表現如何呢？
2月24日，王力安防科技股份有限公司（簡稱“王力安防”）成功登陸A股市場，發行價為10.32元/股。
截止上市首日收盤，公司股價上漲43.99%，收盤價為14.86元/股，市值達64.79億元。
營收增速放緩，營業利潤波動較大
王力安防成立於2005年，位於中國五金之都和中國門都——浙江永康，主營業務為安全門等門類產品，以及機械鎖和智能鎖等鎖具產品的研發設計、生產和銷售。
（圖片來源：公司官網）
目前，王力安防旗下有王力安全門、能誠安全門、華爵安全門、王力科技門窗、王力玉米木門、舒格拉蒂、皇室公爵、王力固心鎖業、王力智能鎖等多個品牌。
招股書數據顯示，王力安防2017年營收為17.15億元，2018年與2017年基本持平，為17.27億元，2019年公司營收有所增長，為19.51億元。可以看到的是，公司近年來營收增速放緩。
（圖片來源：招股書）
從利潤來看，王力安防近年來波動較大。2017年，公司利潤為2.61億元，2018年利潤卻降至1.75億元，同比下降49.1%。2019年，公司利潤雖然有所增長，為2.49億元，但仍不及2017年。
具體來看，王力安防的門類產品為公司的主要營收來源，佔比一直保持在95%左右，智能鎖近年來營收佔比一直較小。其中，鋼製安全門為公司收入最重要構成部分，營收波動較大。2017年營收為14.05億元，2018年卻降至13.38億元，同比下降7.86%。2019年公司鋼製安全門營收有所增長，至14.74億元。
（圖片來源：招股書）
對此，王力安防在招股書中解釋：公司下游客户主要為零售業務客户和工程業務客户。零售業務客户主要是以家庭為單位的最終消費者，工程業務客户以房地產開發商為主的房地產開發企業。由於下游房地產業受到宏觀調控的影響，新房地產項目開發數量的和二手房產的交易量均受到較大影響，導致公司鋼質安全門銷售數量下降。
前五大客户多為知名地產企業
王力安防的工程客户營收佔比究竟有多大？招股書顯示，公司2017年工程客户營收佔主營業務的比重為36.62%，2018年增至37.44%，2019年進一步增至38.37%。
（圖片來源：招股書）
也就是説，公司的產品與地產企業的發展密不可分。因此，如果房地產行業投資及其增速出現大幅波動，將會影響到廣大購房者的置業需求，從而影響對安全門、鎖產品的需求；此外，房地產開發商也存在因行業波動而減少、推遲建設項目，壓縮採購預算與採購成本和延長付款期等情形，上述因素也會對包括髮行人在內的安全門、鎖行業生產企業的營業收入增速及其經營業績帶來不利影響。
王力安防經過十餘年的發展，又與哪些企業建立了“友誼”呢？
經過十多年的發展，王力安防大力拓展工程客户業務，獲得世茂集團（00813.HK）、魯能集團、榮盛地產等多家知名地產商的較多訂單。
（圖片來源：招股書）
其中，世茂集團連續多年登頂王力安防前五大客户名單，2017年世茂集團貢獻2504.14萬元收入，2018年貢獻3376.14萬元收入，2019年進一步增至4436.95萬元。
此外，華髮股份（600325.SH）、藍光發展（600466.SH）、華夏幸福（600340.SH）、路徑地產、中糧地產、綠城地產等企業也榜上有名。
市場更迭，老牌企業競爭力下降？
對於王力安防產品所處行業來説，品牌效應尤為明顯，目前安全門市場出現許多品牌知名度高的大企業。例如，步陽集團有限公司（簡稱“步陽”）、重慶美心貝斯特門窗股份有限公司（簡稱“美心”）、盼盼安居門業有限責任公司（簡稱“盼盼”）等。
其中，最熟悉的莫過於盼盼，其廣告語“盼盼到家，安居樂業”讓多數人熟知。盼盼自1992年成功研發第一扇防撬門，正式進入防盜安全門行業，目前已經發展為中國防盜安全門的領軍企業之一，也是國家防盜安全門標準修訂起草牽頭單位之一。
（圖片來源：官網）
20世紀90年代以後，我國逐漸出現了用鋼板製作的全封閉安全門，稱為“三防門”、“四防門”等，全封閉式安全門一經問世很受市場歡迎，全封閉式安全門很快成為安全門的主流產品。國內安全門的生產製造在世界五金名城永康呈現地域集中性的特點，並形成了完整成熟的產業鏈。
王力安防所處的永康也成為了全國安全門的主要生產地，永康的安全門產量佔全國市場總量的70%。
招股書數據顯示，2011年至2016年，我國曆年新增的住宅竣工套數均高於700萬套，2017年開始，受國家宏觀調控的影響，新增住宅竣工套數有所下降，每年新開發的住宅入户門對安全門的需求量平均數超過700萬樘。
由於現代住宅樓通道門及管井門通常會採用防火門，入户門與通道門和管井門的樘數比大約為1:2，很多現代住宅每套房至少配有一間避難間，則室內門也至少配有一樘防火門，綜上，每年新開發住宅產生的安全門總需求量超過2000萬樘。
從王力安防的產品銷量來看，公司2017年、2018年及2019年的主營產品的銷量分別為171.55萬樘、160.72萬樘和174.45萬樘，佔比總需求的8%左右。
（圖片來源：招股書）
然而，年輕消費者越來越重視高品質居家生活體驗，安全、智能科技、顏值高成為家居體驗首要追求。以王力、步陽、盼盼為代表的傳統安全門無論是安全技術上、智能黑科技,還是顏值設計上都被年輕一代消費羣體詬病。
市場的更迭，讓很多行業都在隨之做出改變，年輕人作為市場中的消費主力，也令品牌方們抓住了“得年輕人得天下”的要點。如果傳統安全門巨頭們不能及時轉型升級，恐怕會被時代的浪頭打落。
對此，野馬財經就相關問題求證了王力安防，截至發稿，暫未獲得回覆。
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