本週建築板塊表現不及大盤。近期4 月份建築行業數據公佈，基建數據仍較為疲軟，地產數據向好。開工、竣工數據較弱，銷售數據回落。建議關注集中供地後需求集中釋放。
建築下跌總體跑輸大盤，細分板塊全部下跌本週申萬建築指數收盤1,964.1 點，本週下跌1.2%，總體跑輸大盤。行業平均市淨率0.8 倍，環比上週基本持平。細分板塊全部下跌，其中裝配式下跌0.2%，跌幅最小；建築機電下跌4.1%，跌幅最大。
大商品價格上漲或推動製造業投資需求，也可能影響鋼結構企業成本
二季度以來大宗商品價格快速上漲，我們認為對建築企業影響有兩方面，1。上游企業盈利大幅改善加大產能投資，製造業投資提升帶動工業建築需求。2。以鋼材為代表的原材料價格大幅提升，對鋼結構製造和施工企業成本造成一定影響。
4 月基建投資偏弱，電力投資增速最高；地產成交下滑，成交價環比提升；地產開工有所下降，竣工數據繼續下滑；央企海外新簽訂單減少4 月份製造業、基建、地產投資完成額 1.8、1.6、1.3 萬億，相比2019 年同期複合增速分別為3.4%、3.8%、10.3%，同口徑增速環比上月提升 3.8pct、-2.0pct、2.6pct。基建投資 1.59 萬億，較 2019 年同期複合增速 3.8%，同口徑增速比 2021 年 3 月下滑2.0pct。其中電力、交運、公用分別完成投資 0.28、0.61、0.71 萬億元，較2019 年同期複合增速分別為11.5%、3.8%、1.2%，環比3 月同口徑增速下滑0.7、3.5、1.4pct.4月基建數據表現平穩，其中電力投資增速最高。
地產開工竣工數據疲軟，銷售數據回落，建議關注集中供地後需求集中釋放100 大中城市土地成交規劃建面合計 0.78 億平，同減40.1%，成交樓面均價4,060.0 元/平，同增467 元/平，環比提升1793 元/平；供應面積1.5 億平，掛牌樓面單價4,131.0 元。4 月份土地成交面積同比下滑，但成交價環比大幅提升。地產新開工和竣工面積分別為 1.8、0.4 億平，較2019 年同期複合增速為-5.4%、-6.0%，環比 3 月同口徑增速下降3.4、2.8pct；新開工數據和竣工數據較2019 年和2020 年同期水平均有所下滑，環比3 月份也小幅下滑。4 月商品房銷售面積 1.4 億平，較 2019年同期複合增速 8.0%，環比 2021 年3 月同口徑增速下降 0.9pct；平均銷售單價 10,653 元/平，同增11.1%。中國化學、中國電建、中國中冶4月新簽訂單金額為156.0、390.2、810.7 億元，中國化學和中國電建境外新簽訂單金額同減79.4%、27.9%。
建議關注
建議關注裝配式建築設計龍頭華陽國際，以及製造業投資復甦下需求有望提升的鋼構、工業建築板塊龍頭東南網架、精工鋼構、中國化學。
評級面臨的主要風險
風險提示製造業投資放緩，裝配式建築推進不及預期，宏觀流動性收緊。