本文來源：時代財經 作者：武佩璇
2022年券商整體“滑鐵盧”已成定局。
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1月12日晚，中信證券（600030.SH）、國元證券（000728.SZ）、東海證券、英大證券以及網信證券相繼公佈了2022年業績數據，其中除了東海證券營收略有增長外，其餘幾家券商業績均有下滑。
事實上，從2022年前三季度的表現來看，證券行業整體業績下滑已是意料之中，但“潮水退去才知道誰在裸泳”，下行市場環境中，哪些券商能“堅守陣地”成為業內關注的熱點。
從二級市場表現來看，2022年券商股一直較為疲軟，未能呈現活躍行情，但2023年開年以來因市場情緒整體向好，作為“牛市旗手”的券商股也集體走高。Wind券商指數在2022年11月開始觸底反彈，開年至今上漲6.42%。
券商指數走勢。圖片來源：wind
業績整體承壓
從目前披露業績的五家券商來看，“老大哥”中信證券的營收和淨利潤依然遙遙領先。業績快報顯示，中信證券2022年實現收入655.33億元，歸母淨利潤211.21億元，相比2021年分別下滑14.36%和8.57%。
中信證券表示，2022年，公司努力克服疫情及市場波動等因素的影響，堅持服務實體經濟的經營宗旨，各項業務穩健發展，業績繼續保持行業領先。
作為頭部券商，中信證券各項業務的發展較為均衡，投行業務在業內也保持領先地位。Wind數據顯示，以發行日計算，中信證券2022年首發IPO承銷金額為1259.58億元，同比增長16.47%，排名行業第一，並且與第二位中信建投(601066.SH)的556.9億元有着較大差距。
國泰君安證券非銀分析師劉欣琦於1月13日發佈研報稱，中信證券業績韌性十足，龍頭地位穩固。劉欣琦指出，市場波動帶來的投資業務收入下降仍為中信證券業績承壓的主因，投行業務整體表現出色。
此外，國元證券也在1月12日晚披露了業績快報，營收為53.58億元，歸母淨利潤為17.18億元，相比2021年分別下滑12.31%和10%。
國元證券在公告中明確指出，受宏觀經濟影響，證券市場發生調整，公司證券承銷、資本中介和固定收益投資等業務穩步發展，但權益投資受市場和投資管理能力的影響，發生較大金額的虧損，從而導致公司業績下滑。
此前三季報顯示，國元證券2022年前三季度投資收益僅為0.88億元，2021年同期則為7.03億元，下滑87.53%。
同日晚，網信證券(現更名為“麥高證券”)、英大證券和東海證券也披露了2022年度母公司口徑的未經審計財務報表。
網信證券2022年實現營業收入0.63億元，淨利潤為29億元，主要由於網信證券在2022年經歷了破產重整，根據最終的重整方案，2022年7月份計入“破產重整收益”近29億元。
破產重整後，網信證券成為金融服務商指南針（300803.SZ）的全資子公司，並確定了互聯網券商的特色發展道路，也被市場稱為“小東財”。
值得一提的是，指南針同時還公佈網信證券將變更公司名稱，新名稱為“麥高證券有限責任公司”。此事引起市場關注，有業內人士笑稱其“碰瓷”中信證券，中信證券因其總部位於北京麥子店街，曾被稱“麥子店高盛”。
雖然網信證券從賬面上暫時實現了扭虧為贏，但後續發展仍有待觀望。
英大證券2022年的營收為5.8億元，淨利潤為0.71億元，相比2021年分別下滑39.88%和79.9%。
東海證券2022年的營收為13.9億元，相比2021年增長28.93%，淨利潤為1.06億元，同比下滑31.02%。財務報表顯示，東海證券的經紀業務、資產管理業務同比均有所下滑，但投資銀行收入則漲幅明顯，從2021年的3.58億元升至4.61億元。
東海證券在2022年謀求上市，與中信建投簽訂了上市輔導協議。2022年3月15日，江蘇證監局對東海證券的上市輔導備案材料予以受理，但在12月16日，江蘇證監局就債券業務違規等多項問題向東海證券出具三份行政監管措施，責令其改正。由此看來，東海證券想要上市恐怕還需一段時間。
2023開門紅，牛市旗手站起來了？
2022年，受宏觀經濟環境影響，A股經歷了多次調整，投資情緒大起大落。券商在業績承壓的同時，二級市場表現也不容樂觀。
Wind數據顯示，2022年年初截至12月末，50家證券公司（包含非主體上市），除了光大證券（601788.SH）和年末上市新股首創證券（601136.SH）外，股價均有不同程度的下跌，其中下跌幅度最小的為華林證券（-3.18%），下跌幅度最大的為2021年上市的財達證券（-39.95%）。
不過2023年A股實現開門紅，上證指數直線衝擊3200點，券商股也出現異動。Wind券商指數在2022年11月開始觸底反彈，2023年開年（1月3日）至今上漲6.42%。
光大證券點評道，“春季”不一定“躁動”，但券商在“熊轉牛”初期階段往往有超額表現。光大證券研報表示，“截止到23年1月9日證券行業PB（LF）估值1.29X，處於歷史底部區域。20年四季度開始證券板塊連續調整，目前估值已經反映了部分市場悲觀預期，存在一定修復需求。但估值低只是上漲的必要條件而非充分條件，我們認為證券行業有可能在年初迎來一波上漲行情。”
中信建投研報也認為，2023年宏觀流動性保持合理充裕甚至邊際寬鬆可能性較大，券商板塊面臨的政策催化也足夠多，行情有望持續。