逾五成藥企半年報業績同比增長

　　2020年上半年，口罩、醫用手套、呼吸機等醫療物資需求急劇增加，相關企業業績大增。東方財富Choice數據顯示，截至8月30日，在披露了半年報的334家A股醫藥公司中，173家公司實現歸母淨利潤同比增長，佔比超過50%。醫療器械企業成為業績增長“黑馬”，11家公司歸母淨利潤同比增速超過500%。

　　醫療器械行業“黑馬”多

　　抗擊疫情相關個股業績表現突出，醫療器械行業不少公司業績翻倍。東方財富Choice數據顯示，45家醫藥公司歸母淨利潤同比增速超過100%，排名前11位的企業均屬於醫療器械行業，且均超過500%。

　　英科醫療以2611.87%的增速排名居前。英科醫療表示，上半年受疫情影響，全球一次性防護手套需求激增，公司一次性防護手套產品售價有較大增長。同時，公司進一步節能降耗，提高了生產效率，提升了產品品質，報告期內銷售收入和毛利率均有所提升。

　　口罩概念股振德醫療上半年實現主營業務收入38.14億元，同比增長404.78%；實現歸屬於母公司所有者淨利潤9.89億元，較上年同期增長1544.74%。

　　對於業績大幅增長的原因，公司稱防疫類防護產品銷售大幅增加，業務規模大幅增長，報告期內公司產品整體毛利率提升。同時，上年收購英國Rocialle Healthcare Limited公司55%股權納入公司合併報表範圍，提升了公司業績。

　　核酸檢測需求大幅增加，促進了相關公司業績增長，東方生物、達安基因、碩世生物、華大基因等公司淨利同比增速均排在前列。

　　報告期內，東方生物實現營業收入8.28億元，比上年同期增長388.05%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤5.24億元，比上年同期增長1477.45%。上半年，公司憑藉敏鋭的反應能力和技術研發實力，第一時間成功開發了新型冠狀病毒IgG/IgM抗體檢測試劑、新型冠狀病毒2019-nCOV核酸檢測試劑、新型冠狀病毒抗原快速檢測試紙(膠體金法)。同時，公司克服了原材料受限、產能提升等重重難題，快速提升產能，整體經營業績實現重大突破。

　　部分化學制藥、CXO等受疫情影響較小的板塊維持較高景氣度，業績實現增長。

　　化藥方面，海正藥業、聖達生物、永安藥業、博騰股份、華仁藥業、聖濟堂等公司上半年淨利同比增長均超過100%。CXO類代表企業康龍化成和藥明康德，上半年淨利同比增速分別為196.89%和62.49%。

　　海正藥業指出，公司積極貫徹執行年初確定的“管理提升年”主要任務，圍繞整體經營戰略，深化企業改革，努力克服疫情影響，減少損失，佈局增長，全力以赴確保生產經營穩定運行。報告期內，公司實現營業收入53.18億元，較去年同期減少6.13%；實現歸屬於母公司所有者淨利潤2.41億元，較去年同期增長357.31%。

　　加大研發投入

　　藥企仍然逆勢加碼研發投入。上半年恆瑞醫藥、復星醫藥和邁瑞醫療研發費用投入位居前三位，分別為18.63億元、12.04億元和9.03億元。

　　報告期內，恆瑞醫藥累計研發投入同比增長25.56%，研發投入佔銷售收入的比重達到16.48%，有力地支持了公司的項目研發和創新發展。

　　東方財富Choice數據顯示，今年上半年生物醫藥行業有54家藥企研發費用超過1億元，15家藥企研發費用佔營收比例超過20%。從研發費用同比增速看，121家藥企研發費用同比增速超過20%。

　　隨着我國醫療體制改革的推進，帶量採購進入常態化。此外，國家醫保局8月17日發佈了《2020年國家醫保藥品目錄調整工作方案》和《2020年國家醫保藥品目錄調整申報指南》。

　　萬和證券認為，本次調整目錄範圍納入了截至方案公佈日上市的新藥、各臨牀急需藥及“5省以上共認”藥品，並列出了需納入調整的醫保目錄內藥品範圍。新藥評審改革、國家集採，並結合醫保目錄動態調整，將有效形成一套創新組合拳，推動製藥行業供給側改革。國產創新藥迎來黃金髮展期，創新藥的研發數量將迎來新高。

　　挖掘投資機會

　　今年上半年，抗擊疫情相關個股業績大增帶動股價亮眼表現。英科醫療年初至今以770.77%的漲幅居前(剔除今年以來上市的新股)。

　　財信證券認為，半年報進入業績兑現期，手套、口罩、IVD等企業業績大增。從資金流向看，藥店關注度提升。長期看，集採和國家醫保目錄調整等政策倒逼藥企進行創新，加大研發，國內創新熱潮將持續。研發管線進入兑現期的企業獲得更高關注度，CXO類企業持續受益。

　　川財證券指出，經過前期調整，部分個股已回到或低於合理估值區間，建議關注基本面向好的個股，尤其是具有消費屬性的醫療器械、醫療服務以及流感疫苗和帶量採購趨勢驅動下的創新藥領域。

　　對於如何尋找投資機會，渤海證券認為，疫苗概念可以重點關注，新型疫苗的知曉率和接種率預計會提升。同時，公共衞生補短板勢在必行，新一輪醫療器械採購週期即將展開，具有顯著臨牀價值的醫療設備生產企業有望受益。此外，創新和消費升級仍是熱點，建議持續關注創新藥研發龍頭及創新產業鏈龍頭企業。