原標題：芯片股的未來——這板塊，我越看，就越慌
芯片股的未來
昨夜，我後台的股市藥丸線眼來稟。
“報！藥師説你是備胎。”
我：？？？
後來想了想，應該是指我那堆專注備胎三十年的大宵四天王——銀保地基。
這個就是股票四象限的來源，看上表也知道，我這邊確實就是一手備胎，俗稱雲備胎。
一般而言呢，我這雲備胎的操作，勉強是可以東邊不亮西邊亮，比如上年就是中建不亮平安亮，銀行不亮地產亮。
只是到了今年。
啥都不亮了。
不過，最近全A股裏面，就男神的消費醫療讓大家樂呵樂呵一下，其他板塊，今天你死明天我亡。
YOU JUMP I JUMP。
尤其是這幾天的某渣男芯片，可能把不少朋友給逼瘋了。
頭部芯片股分析
關於芯片股，熟悉我的朋友也知道，我基本一棍子打死。
邏輯漏洞是一回事，估值是另一回事，雖然在炒作的時候，暴漲的時候，都不是事。
但是，大家真要做一筆投資，總得要想清楚。
哪裏可能會出問題？
如果你的投資邏輯是千倉百孔，那麼但凡出一個意外，都會讓你血虧。
大家如果看回我以前分析平安，分析中建的時候，會對很多市場質疑的邏輯進行證偽，比如保險的十年期國債如何應對，基建的前景和現金流會怎樣，等等。
這些就是儘可能把投資邏輯的漏洞給堵死的過程。
而芯片股的投資邏輯漏洞，實在太多了。
之前談得最多的是國產替代是否能站住腳，這個站住腳的背後，就是技術發展究竟能追到什麼程度？要多久競爭力才起來？
目前來看，沒有眉目，環顧一圈，看得最多的説法——賭國運。。。
如果單是這個，倒還好，畢竟有個空間在。
但是，我回頭再查一下當前熱門芯片股的市場空間。
問題就變得非常嚴重。
因為，如果一個公司的市值/估值，已經把未來存在的可能性，徹底透支，那麼無論他未來能成為多優秀的企業，長期股價都不可能再漲太多了。
就好比説，平安5萬億，那起碼就透支了5年的增長了。
我之前給大家分析卓勝微的時候，就是用了這個方式，來評估公司的泡沫。
今天，我再從芯片ETF裏面的幾個權重股裏，給大家簡單説説。
首先是大熱之一兆易創新。
兆易創新的核心業務是NOR FLASH，
NOR FLASH是一種閃存技術，而閃存芯片則是兆易創新的核心主幹業務，當前的佔比高達70%以上。
那麼，這個佔比高達70%以上的業務，全球的市場格局是怎樣呢？
可以看出，兆易創新在經過數年的努力後，在全球市場裏快速的獲取到18.3%的份額。
如果大家按照昨天的體系，應該明顯可以看出，卧槽這競爭力好強啊。
從這層面來講，確實不弱。
接下來，就是見證奇蹟的時刻了！
上表可以説信息量灰常爆炸。
首先，我們看第一個重點，2018年NOR FLASH的全球市場規模是25億刀，摺合約175億人民幣，而當前的兆易創新總市值為973億。
也就是説兆易創新的市值比整個閃存芯片2018年的市場規模還要大好幾倍。
當然，單是這樣，也還不算誇張，關鍵是，2018年閃存芯片增長速度，7.1%。
敲黑板，看回我們昨天的一個簡易公式，
通過這公式裏面的幾個變量，大家應該可以明顯看出。
兆易創新已經透支了未來多少成長性了。
我們再來看看另一個例子——匯頂科技。
同樣先介紹下匯頂科技的核心業務——指紋識別芯片。
所謂指紋識別芯片，就是識別手機上面指紋開鎖的芯片，從應用場景來講，其實還蠻不錯的，畢竟手機是剛需。
而在這個市場裏，匯頂科技的競爭力是怎樣？
31%的佔有率，獨一檔，牛批！
不過，這31%的佔有率，相信大家也看得出來，空間已經有限了。
然後我們同樣看看，這個市場空間有多大？
2019年指紋識別芯片的市場龜毛，大概是16億美元，折算人民幣約112億。
那麼，我們也同樣看看匯頂科技當前的市值是多少——1000億。
同時，從上圖大家也同樣看到，指紋識別芯片的市場，增長速度同樣有限，大家再套一下上面的公式變量，也一樣會發現這市值已經巨量透支未來了。
當然，無論是兆易創新還是匯頂科技，他們的未來也有可能通過業務創新，業務拓展等方式來進一步拓展。
但是，新業務能拓展到什麼程度，拓展之後能賺多少錢，競爭力如何？
這些，全是未知數。
所以，在這種巨量透支未來的市值之下，咱們也別説什麼國產替代的夢想。
因為，A股芯片股裏面，或許就沒有幾家夢想是可以支撐他們現在的市值。
一個連夢想都難以支撐的板塊，那這漏洞。。
大了去了。
最後，持有芯片公司的老鐵們，真的建議好好審視一下手中芯片股的細分領域，他們的市場空間，以及當下的市值，究竟對不對得上。
二級市場信其無，一級市場信其有，但是哪怕用風投的眼光去投資芯片股，再有野心，起碼也得是一個容得下這野心的市場，才可以。原創 -- 財富嚴選