兩年前的陸家嘴論壇上，科創板正式開板，開啓了中國資本市場註冊制改革。2年來，註冊制改革帶來什麼影響？6月10日晚，第十三屆陸家嘴論壇的“浦江夜話”，中外嘉賓一致認為，註冊制帶來資本市場制度深刻變革，是資本市場“牛鼻子”工程。
推動金融資本轉為科創投入
昨晚這場“浦江夜話”討論“註冊制改革下的中國資本市場新生態”。上海證券交易所副總經理劉紹統認為，註冊制在市場功能、結構、生態等方面，促進資本市場生態發生了巨大的變化。他談了四個方面的變化：
一是大幅提升資本市場服務科技創新的效能。科創板多樣化和包容性的上市條件，適應了不同類型、不同發展階段科創企業的差異化融資需求。
二是全流程、全鏈條優化了資本市場的運作機制，在上市環節發行上市更加可預期。
三是有力推動了金融資本轉為科創投入。科創板激發了社會資本的活力，吸引人才迴流，引導市場資源向科創產業集聚，助推科技產業與資本的良性循環。科創板上市公司持續加大研發投入，加快推進關鍵核心技術攻關和科研成果的轉化，創新成果競相湧現。創新成果不因上市而結束，應該説上市才是開端，才是起步。2020年科創板公司研發投入合計384億元，同步增長22.6%，平均研發投入佔比12%，新增發明專利4500餘項，硬科技成色持續增強。
四是加大了違法違規行為的處罰力度，提高了違法違規成本，讓註冊制有了更健全的法制基礎，進一步淨化了市場生態。
外資參與度進一步提升
通過視頻參與討論的瑞信集團首席執行官Thomas GOTTSTEIN認為，註冊制有一點非常重要，就是吸引海外資本。因為註冊制和其他成熟市場以市場為導向的制度差不多，更加容易吸引海外的投資者，近年來外資對於A股參與度的顯著提升證明了這一點。截至2021年5月，境外投資者持有A股市值近3萬億元，約佔A股自由流通市值的8%，與兩年前相比翻了不止一倍。預計中國市場的外資參與度會進一步提升，將逐步接近美、日、英等成熟的市場，這些市場的外資參與度分別是15%、30%和55%。
Thomas GOTTSTEIN表示，經過30年的發展，中國資本市場已經成為全球金融市場的支柱之一，中國的資本市場正處在千載難逢的發展階段。作為全球第二大經濟體，中國在全球資本市場配置中所佔的比重明顯偏低，中國A股在MSCI新興市場指數中的權重僅5.5%左右。相信中國A股在全球股市當中的比例會繼續上升。
目前中國A股總市值佔GDP比例，遠低於美國270%的比例，顯示中國資本市場巨大發展潛力。註冊制改革，是中國資本市場化改革的“牛鼻子”工程。註冊制改革展現中國建設規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場的堅定決心，相信這一改革會對中國資本市場未來發展產生深遠影響。
中國市場有自己特點
申萬宏源證券有限公司董事長儲曉明認為，註冊制改革推進資本市場提升服務實體經濟的能力。從增長口徑來看，直接融資比例在2020年達到23%，比2018年上升了7個百分點。
不過，與成熟的資本市場相比，他認為註冊制改革在發行制度的包容性、定價配置制度的市場化，以及中介專業能力等方面都還存在着差距。
中國國際金融股份有限公司首席執行官黃朝暉認為，中國資本市場有自身特點，中國股市有1.8億個人投資者，這是哪個國家都沒有的。因此，信息披露的真實、準確、完整，投資者保護的有效性，一二級市場有序穩定等等都需要綜合考慮。
對於科創板和註冊制深化改革，上海硅產業集團股份有限公司董事長俞躍輝提了兩個建議：建議吸納更多有潛力符合定位的優質硬科技企業掛牌上市。另外對於投資科創板門檻進行適度調整，讓更多投資者參與其中，激發市場活力，增強科創板的流動性。
新民晚報首席記者 連建明