iCapital首席投資策略師阿莫羅索認為,下半年市場將出現關鍵轉折點,投資者應該搶先佈局3類資產。
iCapital首席投資策略師阿莫羅索(AnastasiaAmoroso)表示,在去年各類資產的估值大幅下跌之後,需要將2023年的投資之路分成兩段,前半段美聯儲加息的故事將繼續上演,而隨着關鍵轉折點出現,後半段市場將迎來反彈。
阿莫羅索表示,去年資產價格的驚人跌幅為投資者創造了一個有吸引力的買點。不過她認為,隨着經濟放緩和美聯儲繼續提高聯邦基金利率,未來幾個月市場走勢可能仍將放緩。阿莫羅索表示:
“任何形式的反彈都可能受到美聯儲的限制,因為美聯儲仍試圖將利率提高到5%並保持在這一水平,以對抗通脹。”
不過,她認為,一旦終端利率高於核心PCE通脹率,今年下半年將成為關鍵的轉折點。因為這將使美聯儲在維持利率不變甚至在6月前降息方面擁有更多空間,對市場來説很重要的一點是,這將為市場新一輪反彈奠定基礎。阿莫羅索稱:
“如果你想做投資,那麼應該選在經濟數據崩潰的時候,而不是飆升的時候。”
投資者獲得更低的買點
阿莫羅索認為,到目前為止,美國經濟已經很好地吸收了美聯儲加息的影響。但如果美聯儲在年中暫停加息,將給美國經濟和經歷了去年大規模拋售的市場帶來更大的喘息空間。
鑑於iCapital對2023年上半年的低迷前景以及對下半年市場將反彈的預期,阿莫羅索堅持認為,投資者現在可以通過增加頭寸或建立新頭寸來提前佈局。阿莫羅索稱:
“無論是股市、私募市場估值還是房地產都將出現反彈,我都將在未來3-6個月審慎而有條不紊地增持這些頭寸。”
她指出,在股市方面,早期表現較好的股票將包括半導體和非必需消費品行業,但她也表示,包括房地產、對沖基金和大宗商品等在內的另類投資也出現了買入機會。阿莫羅索説:
“我們看好私人信貸,因為在公開市場回落之際,銀行不會那麼熱心地向企業放貸。因此,很多企業都將注意力轉向私人信貸公司,這些公司可以成為企業的資金來源,而且他們能夠為投資者爭取到更好的放貸條款。”
新時代來臨?
不過,並非所有人都像阿莫羅索這麼樂觀。美國前財長薩默斯近期警告稱,市場對今年情況會恢復正常的預期是錯誤的。他表示:
“投資者應該準備好迎接一個波動性、債務規模和利率同時上漲的新時代。”
薩默斯警告稱,市場認為通脹可能會恢復正常的想法可能也是錯誤的,因為超低利率和經濟穩定增長的時代已經過去了。他表示:
“2022年應該被載入史冊,因為我們正進入一個不同的金融時代,以往的利率模式將被顛覆。”
薩默斯認為,由於國民支出及投資需求增加,債務水平也在上升,這也是“新時代”的特徵。
這種觀點也得到其他經濟學家的支持。貝萊德分析師此前表示,目前市場正面臨“數十年來最大的宏觀風暴”;頂級經濟學家魯比尼也警告稱,一場將1970年代式滯脹和2008年債務危機最嚴重的問題結合起來的危機可能很快就會席捲全球。