要點來了！公募Q2持倉有啥變化

2023-07-24 由公西成化發佈於財經

眼下二季度公募基金的持倉數據已全部披露，今天的文章一起來看一看Q2公募基金整體的一些變化。研究院參考了一些券商統計的報告，和大家簡單分享一些最新值得關注的點。

1.主動偏股型基金倉位略微下降

從數據上看，二季度主動偏股公募基金平均倉位為86.74%，較前一個季度有所下降，略低於2022年末的水平。機構倉位處於近十年曆史相對高位，目前機構本身加倉動力十分有限。

而同時二季度主動偏股型基金合計淨申贖規模為-985.72億份，相比一季度的-563.94億份繼續回落。則顯示出存量權益基金持續維持着淨贖回狀態。在當下市場整體弱勢的情況下，市場短期呈現為減量博弈狀態。

2.機構中小盤股票偏好持續提升

既然基金總體呈現減量博弈，那麼資金又是如何在結構性行情中流動變化的呢？

從招商統計來看，基金“賣大買小”風格近幾年一直在持續，滬深300佔主動偏股基金持倉佔比已經回到了2018年年初狀態，而中證500/1000的佔比持續提升。越來越多的公募基金開始青睞尋找中小市值公司中具有成長潛力的標的。

從行業角度上看，二季度偏股型基金主要青睞加倉通信設備、電子、汽車等行業，減持了食品飲料、醫療服務、週期相關等行業板塊。

3.A股：“抱團”趨弱，通信熱度持續

具體到A股上市公司層面，主動權益基金Q2重倉增持的的個股有中興通訊、中際旭創、恆瑞醫藥、工業富聯等公司；而減持的包括茅五瀘汾、隆基、愛爾、騰訊、中免等“茅系”白馬股。

但從整體倉位來看，大白馬們依舊佔據絕大多數基金的持倉。

（Q2主動權益基金重倉增持前十大個股）

（Q2主動權益基金重倉減持前十大個股）

（Q2主動權益產品重倉前10名個股）

4.港股：增配運營商，減持地產、煤炭

港股方面，港股相關基金Q2增減持方向與A股趨同，主要也是以通信、汽車等為主。然在減持行業，則以地產、煤炭、銀行等為主。重點加倉的前五大個股分別為、中國移動、中海油、中興通訊、鉅子生物、申洲國際；重點減持的個股分別為，騰訊、美團、兗礦能源、招行和港交所。

（港股主題基金重倉增持前五大個股）

（港股主題基金重倉減持前五大個股）

總體來説公募Q2調倉算是告一段落，整體調倉表現其實和市場風格表現還是頗為一致的。但是作為價投我們持續強調長期更要關注公司的內在價值，尤其是可持續賺真錢的能力。至於短期的市場熱點公司，如果沒有過硬基本面支撐，後續其實很容易出現怎麼上去怎麼下來。

市場很多機構都是追逐熱點的，尤其是在這樣一個弱勢的市場環境中。我們認為能在當前市場持續保持初心，保持長期戰略定力的基金經理調倉動向才更值得我們去重視學習。