繼觀典防務(832317)之後，第二家精選層企業公告透露擬轉板意向。
8月13日，精選層掛牌公司翰博高新(833994)發佈了擬轉板公告，稱公司當天召開的董事會會議審議通過了《關於公司申請向深圳證券交易所創業板轉板上市的議案》，計劃申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌，不過終止掛牌尚需以獲得轉板上市同意為生效條件。
對此，安信證券新三板首席分析師諸海濱認為，觀典防務和翰博高新分別擬申報科創板和創業板轉板示範意義重大，轉板政策的實施或將激活整個新三板生態結構的正循環，轉板投資策略將走完一個完整過程，併為“特精專新”企業更好融資和助推民營中小企業的成長提供實質性幫助。
第二例擬轉板企業揭曉
公開信息顯示，翰博高新是半導體顯示面板重要零部件——背光顯示模組一站式綜合方案提供商，公司產業佈局涵蓋了背光顯示模組的光學設計、導光板設計、精密模具設計等，並通過整體的結構設計予以整合，給客户提供一站式背光顯示模組解決方案。
實際上，在此次宣佈擬轉板計劃之前，翰博高新就已獲得了投資者的較高關注。
從翰博高新2021年一季度報告來看，其十大股東中就包括了長江財富資管、湖北鼎鋒長江投資管理有限公司、上海相兑資產管理有限公司、杭州渢行願景股權投資合夥企業(有限合夥)等機構股東。
其中，獲准參與精選層市場投資的公募基金產品——匯添富創新增長一年定期開放混合型證券投資基金一季度持股數量增加至115.48萬股，持股比例為1.67%，位列公司第10大股東。
除此以外，翰博高新今年還吸引了大量機構前去調研。公司披露信息顯示，2021年翰博高新累計接待過兩批合計18家機構調研，其中就包括開源證券、中泰證券、西部證券、國海證券等7家券商，以及晨鳴資管、長江養老保險、磐信資本、中信銀行、中國人保資產、恆生前海等其他11家投資機構。
“新三板一向沒什麼機構來調研，今年精選層部分個股開始受到機構關注。”在國內某中小券商新三板業務人員來看，密集的機構調研意味着個股具有較好的投資吸引力，做市券商調研積極性很高，“做市商對市場其實理解最為深刻，密集調研也是想尋求做市過程中能夠為公司提供收入的機會。”
從翰博高新基本面來看，公司最近兩年淨利潤分別為1.04億元、1.36億元，合計2.4億元，符合在創業板上市的第一套標準。2018-2020年公司研發投入金額分別為1.04億元、1.12億元和1.12億元。另外，截至2020年底，公司獲取專利213項，其中發明專利14項。這些均成為翰博高新衝刺創業板上市的支撐。
不過與此前觀典防務公告擬轉板後的市場表現相比，翰博高新最新股價受轉板上市預期影響有限。
在公司宣告擬轉板在創業板上市的第一個交易日，翰博高新股價高開低走，股價開盤漲幅一度超過20%，開盤半小時後成交額已超過5000萬元。但隨後公司股價則呈現震盪下跌態勢，截至8月16日收盤，公司股價收於37.28元/股，上漲6.79%。相比之下，觀典防務在公佈擬轉板計劃後的頭一個交易日，單日漲幅就超過了24%。
“個人感覺翰博高新股價還是受到了公司股東減持計劃的擾動，投資者可能會疑惑在這種利好消息發佈前，公司股東為何還要減持。”有投資新三板市場的私募機構人士表示。
正如該私募人士所説，今年7月底，翰博高新發布了公司股票解除限售的公告，公司第四大股東合肥協力投資合夥企業(有限合夥)及第七大股東王立靜合計持有的超過1000萬股限售股解禁。
2021年8月9日，翰博高新又再次發佈了上述兩位股東的減持股份計劃，其中協力投資計劃以市價減持不超過121萬股，王立靜計劃減持不超過345萬股。值得一提的是，協力投資為翰博高新第一大股東、董事長兼總經理王照忠旗下子公司，王立靜則更是王照忠的一致行動人，公司“一把手”的減持行為自然增添了市場疑慮。
四大維度“捕獲”轉板潛力公司
不過拋開翰博高新個股的股價反應外，市場對擬申報轉板上市的精選層企業抱有極高的期望。
廣東力量股權投資基金管理有限公司總經理朱為繹表示，轉板符合新三板市場發展規律，也符合國家關於建立多層次資本市場的精神。
在他看來，轉板落地不會影響新三板市場的地位，反而會加強新三板市場的地位。轉板落地以後，新三板市場掌握流量入口，將會吸引源源不斷的“專精特新”企業來掛牌。“轉板上市這種先融資一年以後再上市的路徑安排，特別適合急需融資的‘專精特新’科技型、成長型企業。轉板上市還給了企業另外一條上市道路，開啓新三板掛牌公司全新上市路徑。”
值得一提的是，雖然目前擬申報轉板的兩家公司分別選擇了科創板和創業板市場轉板，但在業內人士看來，未來精選層公司仍將更多地選擇創業板作為上市目標地。
“趁着目前轉板上市的熱度，公司一旦具備創業板上市的實力就申報了，不用專門等科創板。”有北京地區新三板掛牌公司董秘認為，相較於科創板，創業板在上市門檻和對科創屬性的要求上相對較為寬鬆，而上市後兩個板塊在企業的融資及發展助推方面的實際效果差距不大。從確保上市成功的首要目標出發，選擇創業板轉板無疑是更為穩妥的選擇。
“除去上市的基本條件，創業板企業市值門檻也低於科創板。目前精選層掛牌中有三分之一的公司總市值是達不到10億元的，這還是今年精選層市場整體上漲之後的情況。這一點也足以令一些精選層企業選擇創業板進行轉板。”上述券商新三板人員表示。據Wind數據顯示，截至8月16日，共有62家企業完成精選層掛牌上市，只有37家總市值超過10億，剩餘的25家企業均無法暫時滿足在科創板轉板上市的最低市值要求。
不過，對於投資者而言，無論精選層企業在哪一個板塊實現上市，都意味着不錯的投資機會。安信證券就測算稱，如投資了此前從新三板摘牌後再度上市的企業，持有的個股解禁後整體收益率平均高達578%。
不過投資者現在進入精選層“掃貨”，前期大漲帶來的投資風險也在浮現。“近期部分精選層公司漲幅較大，其估值中或已包含了較高的轉板預期。”因此，諸海濱認為投資者不應只關注企業是否“轉板”，而是需要通過可對標公司的估值水平，分析公司成長性匹配關係。盈利增長若無法與現有估值匹配，短期可能會出現估值調整的壓力。
諸海濱認為，除了關注轉板條件中要求的指標外，投資者還應該持續跟蹤企業的盈利能力、科創屬性、成長性、業績、護城河等多方面的情況。隨着轉板政策的落實，建議關注精選層中掛牌時間尚未滿足一年、符合轉板財務指標、“特精專新”屬性顯著和估值較可比公司有優勢的企業，另外也可以關注部分尚處於創新層的而有申報精選層潛力和意願的公司。
“目前的精選層市場有點像Pre-IPO市場，後續還有很多公司可以關注。”諸海濱預計，年底前或將看到第一批真正意義實現無縫轉變的精選層掛牌公司。