日賺3.87億！三大運營商一季報透露這些產業趨勢

《科創板日報》北京4月24日訊（記者胡家銘）， 截至4月24日，中國移動、中國聯通、中國電信三大通信運營商均已披露2022年一季報。財報顯示，三大運營商5G用户總數總計8.49億户，新增5G用户環比增長率逐月向好。若按歸母淨利潤的指標來看，三家合計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤348.54億元；若按照一季度共90天計算，日均賺約3.87億元。

另一方面，一季報數據顯示，數字化等創新業務正在成為運營商的營收增量主力。在此基礎之上，三大運營商紛紛加強了股東回報與員工激勵，並提升了分紅比例。

但結合年報數據不難發現，在5G商用後接近三年的時間裏，三大運營商的5G基站只有150多萬座，每家5G基站平攤下來不超過60萬座，相比當年4G商用的進展神速，5G的腳步明顯慢了許多。

日賺3.87億

4月20日，中國電信發佈一季度報告顯示：營收為人民幣1185.76億元，同比增長11.5%，其中服務收入為人民幣1100.24億元，增長9.9%。歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣72.23億元，同比增長12.1%。

4月21日，中國移動公佈2022年第一季度報告。報告期內，實現營收2273億元，同比增長14.6%。其中，主營業務收入為人民幣1938億元，同比增長9.1%。歸屬於母公司股東的淨利潤為人民幣256億元，同比增長6.5%。

4月21日，中國聯通發佈公告，2022年第一季度營業收入為人民幣890.22億元，同比增長8.2%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣20.31億元，同比增長20%。

一季度，中國移動的淨利潤為256.56億元，同比增長6.5%；中國電信的淨利潤為72.23億元，同比增長12.1%；中國聯通的淨利潤為20.31億元，同比增長20.0%。

從三家第一季度業績看，中國移動的營收增長最快，為14.6%；若按歸母淨利潤來看，三家合計實現淨利潤348.54億元，按此計算，日賺約3.87億元。

同時，從業務增長的角度來看，三大運營商不約而同地將業務發展重點轉向數字化轉型業務。而其中釋放的業績紅利，很大程度上促成了三大運營商營收利潤的雙增。

基於此，2021年中國電信（H股）、中國移動（H股）以及中國聯通（H股）的分紅比例分別達到60%、60%、46%，中國電信表示在A股上市三年後將分紅比例提升到70%，中國移動自2021年起三年內將分紅比例提升到70%。

同時，中國移動（A股，2022年）、中國電信（A股2021年）分別發佈增持計劃，增持金額分別不少於30億元（不超過50億元）、40億元；中國移動（港股）2022年初公佈回購計劃，回購總數不超過已發行港股股份總數的10%；2022年初中國聯通也發佈限制性股票激勵計劃。

東吳證券研報認為，運營商充分重視股東回報與員工激勵，隨着創新業務快速發展，業績信心十足。

數字化業務成增收主力？

在一季度，中國移動的DICT（大數據、信息化）業務收入為237億元，同比增長50.9%；中國電信的產業數字化業務收入達294.14億元，同比增長23.2%。

而中國聯通的物聯網業務收入達21.21億元，同比增幅40.7%。“大計算”方面，實現收入91.2億元，同比提升114%；IDC收入62.31億元，同比提升14.5%；“大數據”方面，實現收入9.72億元，同比提升54.1%。

結合年報數據來看，截至2021年12月底，中國移動累計對外可用IDC機架達40.7萬架，同比增長13.06%，同時，財報顯示，中國移動將繼續落實國家“東數西算”工程部署，加大算力網絡資本開支，預計2022年投資約480億元人民幣用於算力網絡建設，在2022年底累計投產對外可用IDC機架約45萬架；雲服務器方面，中國移動截止2021年12月底累計投產超48萬台。

電信方面，截至2021年年底，中國電信累計對外可用IDC機架達47萬台（較2021年增加5萬台），同比增長11.90%，根據中國電信公告披露，2022年預計在IDC項目上投資65億元，新建4.5萬機架，在雲資源項目上投資140億元，新增投產16萬台雲服務器。

在整個2021年度，中國移動雲收入達242億元，同比增長114%；中國電信天翼雲收入達279億元，同比增長102%，雲業務均保持高速增長。從此亦可看出，雲業務等數字化業務正在成為運營商營收的重要增長極。

此外，一季報顯示，產業互聯網方面三大運營商營收合計725億元，同比增長34.35%，佔服務收入比重為18.8%，較2021年提升3.9個百分點。

其中，中國移動DICT業務收入達237億元，同比增長50.9%，佔服務收入比重為12.2%，較2021年提升3.9個百分點；中國電信產業數字化業務收入達294億元，同比增長23.2%，佔服務收入比重為26.7%，較2021年提升2.1個百分點；中國聯通產業互聯網收入達194億元，同比增長34.8%，佔服務收入比重為23.9%，較2021年提升5.4個百分點，其中聯通雲營收同比高增114%至91.2億元。

上述數據亦顯示，在雲業務等業務的引領之下，運營商的產業互聯網營收延續了此前快速增長的勢頭。

5G套餐用户數合計超8億背後

根據三大運營商披露的最新運營數據，截至2022年3月底，三大運營商5G套餐用户合計達8.5億户，其中中國移動/中國電信/中國聯通5G用户分別為4.7/2.1/1.7億户。滲透率方面，截至2022年3月底，中國移動/中國電信5G滲透率分別為48.3%/55.5%.

根據工信部發布的《1Q22通信業經濟運行情況》，同時，截至3月末，我國移動電話基站總數達1004萬個，比上年末淨增8.1萬個。其中，5G基站總數達155.9萬個，佔移動基站總數的15.5%，佔比較上年末提高1.2個百分點。其中1Q22新建5G基站13.4萬個，同比增長179.2%。

從資本開支的角度來看，中國電信預計2022年資本開支為930億元，其中5G網絡投資佔比5G網絡投資佔比36.6%，達到340億元，同比下降10.5%，其高管表示5G投資規模與近幾年相比穩中有降，佔收入比重持續降低，降低資本開支有助於節省開支，提升業績。

中國聯通並未公佈資本開支預期，但是它與中國電信共建共享5G網絡，中國電信降低了5G網絡投資，聯通同降應在預料之內。

中國移動方面，預計2022年資本開支1852億元，其中5G相關資本開支約1100億元，同比下降3.5%，其高管表示資本開支會呈現逐步下降的趨勢，預期三年後資本開支佔營收的比重會降低到20%以內。而前文數據顯示，5G相關的業務數據仍處於高速增長狀態，縮減開支與業務的發展呈相反態勢。

正因如此，有市場觀點認為，運營商後續建成的5G基站大概率增速會逐步減少，直至出現負增長；同時，由於上年度營收增長主力來自產業互聯網及雲業務，因此5G相關業務大概率對於營收增速的貢獻不高。

但在另一方面，5G業務的運營成本卻並不低。有數據顯示，5G基站的投資成本是4G基站的2.4倍，5G基站的電費幾乎是4G基站的3倍，高昂的電費成本，與之不成比例的營收增速，或是導致運營商減少投資的原因。