助貸機構與監管博弈日趨激烈，在充滿不確定性的市場環境裏，助貸機構鉚足了勁變現流量。二季度，頭部助貸平台的業績分化加劇，降風險、減費用、拿牌照成為它們的轉型的方向。
撰文 | 格東出品 | 消費金融頻道
互聯網金融公司在網貸階段完成資本、場景、流量的積累，在金融科技To B趨勢下走向輕資產、持牌化合規發展，從第二季度財報能看出，它們正在積極向監管靠攏，利用流量和技術優勢把助貸資產變現。
目前，金融科技市場中主要的上市公司均已公佈2021年第二季度業績，從營收利潤、撮合貸款規模、資產規模、資產質量、純科技助貸業務比例等指標中，能窺見各家機構的實力水平以及發展趨勢。
金融科技市場依然在監管政策的影響下面臨很多不確定性，但流量、優質資產、復貸水平始終是助貸機構議價的基礎。助貸巨頭仍在按照監管要求整改，這也意味着在監管面前不分大哥和小弟，金融科技公司所依仗的助貸模式被置於穿透式監管中。猶如當初果斷放棄網貸業務一樣，這次金融科技機構依然需要踩準點轉型。
業績分化加劇
延續第一季度的漲勢，以360金融、樂信、信也科技、宜人金科、小贏科技為代表的金融科技機構，在第二季度的各項業績指標可圈可點。尤其在用户規模、撮合貸款、純科技助貸方面漲勢強勁，但不同機構的盈利能力和體量差距懸殊，市場集中效應明顯。
360數科第二財季歸屬於普通股東淨利潤為15.48億元，同比增長76.57%；營業收入為40.02億元，同比增長19.81%。同時，360數科授信用户數為3470萬人，同比增長25.3%。360數科的營收和利潤在同梯隊中屬於領先地位，依然是助貸界的大哥。
信也科技一季度實現營收為23.8億元，淨利潤為6.2億元。主營財富管理和消費信貸的宜人金科，在第二季度實現總淨收入11.25億元，而去年同期為7.547億元；淨利潤為2.001億元，相比去年同期扭虧為盈。
小贏科技二季度業績相較去年已大幅好轉。小贏科技在報告期內實現收入9.32億元，淨利潤2.23億元。加之一季度的業績數據，小贏科技在今年上半年實現收入18.39億元，淨利潤4.16億元。
就營收利潤指標來看，360數科、樂信、信也科技明顯穩居領先水平，並與後排的小贏科技、宜人金科等機構拉開差距。這三家頭部助貸平台營收都在20億以上，利潤也是其他機構的數倍。金融科技機構的主營業務是助貸，營收利潤增長的背後是助貸資產的增加。
數據顯示，360數科在報告期內總共發放貸款27714920筆，總金額為884.52億元，同比增長50.2%；樂信二季度促成借款額606億元；信也科技促成借款額334億元；宜人金科促成借款額約53億元；小贏科技的撮合貸款總額達128億元。助貸機構的資金來源主要為機構資金，因此助貸資產的大小取決於撮合貸款規模，同時也決定了服務費收入。
逾期率方面，截至二季度末，360數科90天以上逾期率為1.19%，環比下降；樂信新增貸款的首次違約率(30天以上)低於1%，90天以上的逾期率為1.85%；小贏科技未償還貸款中31-60天逾期的逾期率為0.77％。
拋開螞蟻、微眾、平安普惠助貸巨頭，360數科等頭部助貸機構的資產規模、營收利潤水平已領先同業。它們之所以在二季度實現業績爆發，一方面因為坐擁流量優勢和大數據風控能力，另一方面依靠高成本的營銷獲客以及新業務的佈局。
向新趨勢演進
受制於互聯網貸款政策、網絡小貸新規以及相關的金融科技監管措施，互聯網金融機構業務佈局逐漸向純科技助貸、小微信貸、場景金融方向發展，這些趨勢從360數科、樂信等機構的二季度財報和業務現狀中也能得到驗證。
首先是小微信貸，360數科、樂信、小贏科技紛紛把目光投向小微。截止今年二季度，360數科的助貸資產中小微信貸為71億元，同比增長22.4%；樂信面向中小企業主的小微信用借款業務為40億元；信也科技小微用户量超過40.8萬户，同比增長1261.1%，共計促成交易金額62億元，佔本季度促成交易總金額的18.6%。
金融科技進軍小微市場，主要由於消費信貸增長疲軟，存量競爭難度大，而小微貸市場空間更廣。在此情況下，360數科、樂信、信也科技等紛紛推出小微貸、税貸產品，同時藉助線上化的獲客手段和地推團隊，快速滲透到小微羣體。
其次是純科技助貸，純科技助貸也被稱為分潤模式，該模式不需要擔保兜底，只以導流、輔助風控收費，因此業務運作起來比較輕。相比之下，擔保模式需要企業承擔擔保負債信用損失準備，所計提的款項也會影響公司的營收利潤。
目前，頭部機構開始着力佈局輕資產業務，但這主要取決於資產質量，大部分助貸機構仍以擔保為主。截至2021年6月30日，360數科的撮合貸款中有496.38億元屬於輕資本模式和純科技助貸，佔貸款總額的56.1%，同比增長213.3%；樂信基於平台服務的助貸收入為6.2億元，同比增長47.9%。
不過，金融科技公司的助貸模式和盈利機構也將面臨監管政策修正，這將對助貸收費高、獲客成本高、風險控制能力差的平台造成衝擊。近期，央行禁止網絡平台直接向金融機構輸送用户信息數據，助貸的風控服務模式變為助貸機構+徵信機構+金融機構，這意味風控成本可能增加。
分潤方面，銀保監會消保局局長郭武平此前也提到，部分互聯網平台導客引流費或信息服務費高達6%—7%，實際銀行的貸款利率為4%-5%，同時要加大對大型互聯網平台等市場主體收費方面的監管力度，以實現減費讓利。
助貸降費直接影響助貸機構的營業利潤率，尤其是部分平台獲客成本較高，業務很可能面臨承壓。助貸市場中，大型互聯網平台憑藉自身生態和場景優勢，流量池巨大，流量優勢明顯，而大部分助貸平台缺乏線上場景，流量主要以外部購買的形式獲取，360數科、樂信、信也科技二季度營銷費用都在攀升。
以信也科技為例，在眾多互聯網金融平台中，信也科技的獲客成本和營銷費用非常高。信也科技今年二季度的銷售和營銷費用從2020年同期的0.67億元增加到4.73億元，增幅高達600%。雖然新增借款人數大幅增加，但持續壘高的獲客費用也顯示了信也科技的流量之困。
早期趁着寬鬆的監管環境和現金貸紅利，360數科、樂信、信也科技、小贏科技等機構紛紛搭建平台、招兵買馬，商業模式比較激進。如今，這些頭部機構向金融科技轉型，即便助貸業務目前還比較穩健，但監管政策逐漸向持牌傾斜，金融牌照依舊是它們心頭的痛。
