金山軟件財報：正面亮，背面暗
在市場競爭激烈的情況下，遊戲業務收益強勁增長、辦公軟件業務付費用户增加，金山軟件遞交了一份營收、淨利雙收的亮眼新財報。
11月17日，金山軟件有限公司發佈截至2020年9月30日止三個月的業績報告。期間，金山軟件收入達到13.97億元，同比增長34%。母公司擁有人應占利潤6.67億元，同比增長1749%。每股基本盈利0.49元，同比增長1533%。
金山軟件營收、淨利潤同比增長，是疫情期遠程辦公軟件、遊戲娛樂需求不斷攀升，以及金山軟件對兩大主營業務的精細化運營的結果。
營利雙收業績亮眼
得益於主營業務業績增長，金山軟件營收穩健上漲。
財報數據顯示：金山辦公軟件和服務及其他業務增速迅猛，在線遊戲業務也保持收入同比增長，兩大板塊同比分別增長59%和19%。同時，金山軟件兩塊業務佔總收入的比重接近差距在縮小，辦公軟件及服務及其他為56%，網絡遊戲為44%；
金山軟件收入主要由網絡遊戲和辦公軟件服務及其他收入兩大類構成，因此兩大板塊大幅增長也帶動了營收增長。據悉，第三季度金山軟件收入達到13.97億元，同比增長34%。
在日益激烈的市場競爭中，金山軟件取得營收上漲好成效的同時，其在銷售、研發的投入也只多不少，營收成本不斷攀升。
財報顯示，報告期內，金山軟件的收益成本為2.4億元，同比增長9%，較上季度增長10%。金山軟件方面表示，該增長主要是由於與用户流量增長有關的服務器及帶寬成本增加。
另外，為了加強技術服務能力及品牌影響力，金山軟件上調銷售及分銷開支銷售及分銷開支。財報數據，2020年第三季度銷售開支為人民幣221.3百萬元，較上年同期增長14%，較上季度增長15%。同樣的，加大對新產品及服務以及科技創新的投入後，金山軟件研發成本淨額同比增長25%，為4.84億元。
好的一面是，得益於銷售組合的變化及運營效率提升，金山軟件毛利大幅上漲。財報顯示，第三季度的毛利為11.58億元，同比增長40%；毛利率為83%，較上年同期增長四個百分點。
從市場大環境來看，無論是遊戲行業還是辦公軟件行業，都處於市場利好期，所以專研這兩大業務的金山軟件高增長還將持續。不過，盈利高增長的背後，新遊戲增長乏力，辦公業務服務急需提升，金山軟件面臨的問題也不少。
網絡遊戲業務略顯疲態
近年來，網絡遊戲用户規模的持續擴大，促進了移動遊戲市場規模的快速擴張。
中研普華研究諮詢報告顯示：2019年中國遊戲用户規模達到6.4億人，較2018年增加2.5%。另外，2019年中國遊戲市場實際銷售收入2308.8億元，同比增長7.7%。從細分市場觀察，移動遊戲佔整體營銷收入近七成，客户端與網頁遊戲佔比分別降至26.6%和4.3%。
網絡遊戲行業進入快速發展階段，金山軟件網絡遊戲《劍網3》卻大不如前。本季度，金山軟件網絡遊戲貢獻了7.88億元，較上年同期增長19%，較上季度下降9%。同時，該收入佔總收入的比重，由上一季度的61%下降至56%。
遊戲業務同比增長，環比下降，顯示出金山軟件在遊戲領域的競爭力略顯疲軟。
一方面，受遊戲本身生命週期的影響，金山軟件核心遊戲IP《劍網3》正逐步式微，且新遊戲的增長略顯乏力。原本於今年推出的《劍網3指尖對弈》、《卧龍吟》、《最終幻想》，也都要推遲到明年第一季度發行，其中《最終幻想》要視版號批覆而定。
另一方面，國內的遊戲市場呈現百家爭鳴格局，騰訊、網易猶如兩座大山壓頂，金山軟件網絡遊戲獲取流量的壓力也越來越大。
中國遊戲市場，騰訊、網易等巨頭盤踞，還有字節跳動、B站等不少新興企業不斷湧入，市場競爭激勵。數據顯示，2019年騰訊遊戲市佔率達到了57%、網易遊戲市佔率為18%、老牌廠商三七互娛佔率分別為6%、完美世界市佔率分別為3%，金山軟件網絡遊戲佔有率較低。
此外，遊戲監管趨嚴給遊戲行業的帶來一些不確定性，加上5G、雲遊戲等新技術湧現給遊戲行業帶來新變革，遊戲平台將會進入新一輪的綜合實力較量。屆時，缺少遊戲護城河的金山軟件網絡遊戲的風險也就更大了。
辦公軟件服務仍需強化
辦公軟件服務是金山軟件的生命源泉，財報數據顯示，金山軟件來自辦公軟件及服務以及其他的收益為6.09億元，較上年同期增長59%，較上季度增長11%。該業務佔總收入的比重，則由39%提升至44%。
辦公業務同比增長的原因是由於通過提供持續改進的產品和服務，付費轉化率及ARPU實現增長。截至2020年第三季度主要產品MAU同比增長20%至4.57億，其中WPS office PC版的MAU為1.76億，移動版MAU為2.74億，其他產品MAU約0.1億。
其實，受疫情影響辦公軟件服務，特別是遠程辦公服務，用户數量、市場規模不斷擴大，但整體辦公市場付費率仍待提高。據計世資訊統計，2018年我國基礎辦公軟件市場規模為85.34億元，較2017年同比增長9.7%，預計未來幾年CAGR為11.8%，到2023年市場規模將達到149億元。
不過相比微軟office，金山軟件辦公軟件付費滲透率較低。此前，就有媒體爆料，金山軟件481.17萬的付費用户佔總月活比例僅僅為1.5%，而且30%以上的付費用户年交易金額在50元以下，也就是説30%以上的用户都是斷斷續續訂閲1-2個月。
再有，辦公市場競爭越來越激烈，金山辦公軟件既要面臨微軟巨頭的重壓，還要分精力去應對國內石墨、騰訊文檔等各路競品。
面對國內外辦公軟件產品的前後夾擊，金山軟件主席雷軍表示：“在辦公軟件方面，公司仍在不斷探索辦公軟件行業的技術提升、優化用户體驗及積極鞏固在線協作辦公產品方面的競爭優勢。”
小結
二十多年來，金山軟件歷經風雨終於顯露鋒芒。短期來看，金山軟件提升遊戲開發能力，辦公軟件運營能力，進而鞏固自身綜合實力，還將乘勝追擊續寫高增長神話。不過在新競爭格局中，如何通過新技術實現增效降本、優化服務體驗、增加變現渠道是至關重要，金山軟件面臨新的市場挑戰……
文/劉曠公眾號，ID：liukuang110