北京時間3月18日凌晨，美聯儲發佈3月份美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議聲明，貨幣政策基本“按兵不動”。在隨後的採訪中，美聯儲主席鮑威爾認為，若以實際通脹率為目標，當前的寬鬆貨幣政策預計將持續至2022年。
市場認為，美聯儲的此番聲明讓市場預期落空，可謂“鴿聲”嘹亮。在此影響下，現貨黃金價格顯著拉昇，一度升破每盎司1750美元。與此同時，比特幣也不甘示弱，從每個57000美元的價格飆升至近60000美元。
從屬性看，黃金是非生息資產，其價格基本由實際利率驅動：當實際利率下降時，黃金價格上升，實際利率上升時，黃金價格下降。而“非生息”的屬性，也讓黃金在經濟波動市成為重要的“避險資產”。
在美聯儲此輪的政策影響下，比特幣等走出了像黃金一樣的上漲曲線，是否意味着這些加密貨幣正在成為新型避險資產？
業內人士認為，雖然比特幣有時波動趨勢和黃金很像，但若從更長時間段看，比特幣因投機因素的存在，波動性風險巨大。
比特幣波動性遠遠大於標準普爾500、納斯達克綜合指數和黃金，來源：世界黃金協會
世界黃金協會統計數據顯示，過去兩年，比特幣的波動性是標準普爾500指數和納斯達克綜合指數的三倍，是黃金的四倍半以上。過去兩年的任意一週中，投資者每投資一萬美元用於購買黃金，有5％的概率損失291美元，而購買等額比特幣則至少損失1382美元，幾乎是黃金在險值的五倍。
因此從投資產品角度看，比特幣更像一種“高波動率”的戰術資產，而黃金則是經過實踐檢驗的戰略性投資資產 。有分析表明，過去五年中，在一個假定的投資組合中加入2.5%的比特幣和1%到10%的黃金，能夠提升組合的風險調整後收益。
對於包括比特幣在內的多元化投資組合，黃金能夠改進風險調整收益，降低下行風險，來源：世界黃金協會
從目前看，黃金“避險資產”的地位依然不變。而加密貨幣當前的價格行為很大程度上受高回報預期和低利率環境影響，因此還無法從根本上代替黃金在投資組合中的作用。不過，隨着加密貨幣們在市場中的作用不斷演化，未來或將在投資組合中發揮更為重要的作用。
欄目主編：徐蒙 文字編輯：張煜 題圖來源：新華社 圖片編輯：朱瓅
來源：作者：張煜