中國經濟網編者按：浙江昇華雲峯新材股份有限公司（以下簡稱“雲峯新材”）近日向上交所遞交招股説明書，保薦機構（主承銷商）為東興證券股份有限公司，保薦代表人為王華、林蘇欽。
雲峯新材擬在上交所主板發行不超過3,166.67萬股，保薦機構（主承銷商）為東興證券股份有限公司，保薦代表人為王華、林蘇欽。公司擬募集資金124,939.70萬元，分別用於智能化全屋定製家居建設項目、研發中心及信息化提升改造項目、品牌渠道建設項目。
2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，雲峯新材營業收入分別為152,430.86萬元、180,499.71萬元、236,182.24萬元、119,839.78萬元；淨利潤分別為14,563.91萬元、18,744.75萬元、22,389.71萬元、10,232.95萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為14,574.59萬元、18,744.75萬元、22,389.71萬元、10,232.95萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為13,061.09萬元、17,474.49萬元、21,177.37萬元、9,192.09萬元。
2019年至2022年1-6月，雲峯新材銷售商品、提供勞務收到的現金分別為173,086.68萬元、201,521.72萬元、262,266.20萬元、130,218.12萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為25,907.93萬元、27,317.88萬元、24,131.58萬元、20,150.07萬元。
2018年至2021年，雲峯新材現金分紅合計45,144.57萬元，公司歸屬於母公司股東的淨利潤合計合計64,107.73萬元。2018年至2021年，雲峯新材現金分紅佔歸屬於母公司股東的淨利潤的70.42%。
報告期內，公司主營業務毛利率分別為26.28%、23.92%、22.73%和20.17%，逐年下降。
據藍鯨財經，雲峯新材產能主要靠外包。報告期內，雲峯新材分別有11.71%、9.39%、10.21%和9.73%的收入來自商標授權費。2019年開始，雲峯新材從向經銷商收取授權費轉而向上遊OEM代工廠商收取相關費用。在這種模式下，雲峯新材幾乎沒有成本，報告期內公司該項業務毛利率分別達到98.46%、98.46%、98.6%和98.85%，甚至還有逐年上升的趨勢。
也因此，收入佔比僅僅13%左右的商標授權業務，報告期內分別為雲峯新材貢獻了43.86%、38.66%、44.29%和47.68%的毛利，反而收入佔比6成以上的人造板業務毛利貢獻度僅20%左右。
擬上交所主板上市 募集資金12.49億元
雲峯新材主要從事室內裝飾材料及定製家居成品的設計、研發、生產和銷售，主要產品包括人造板、木地板、科技木以及衣櫃、櫥櫃、木門等定製家居成品。
截至招股説明書籤署日，昇華控股直接持有公司56.13%的股份，並通過潤峯投資控制公司7.37%的股份。因此，昇華控股合計控制公司63.50%的股份，系公司的控股股東。夏士林直接持有昇華控股12.16%的股權，同時通過匯升投資、升盈投資分別控制昇華控股69.54%和10.50%的股權。昇華控股持有公司56.13%的股份，並通過潤峯投資控制公司7.37%的股份。因此，昇華控股合計控制公司63.50%的股份，夏士林間接通過昇華控股控制公司63.50%的股份，為公司的實際控制人。
雲峯新材擬在上交所主板發行不超過3,166.67萬股，保薦機構（主承銷商）為東興證券股份有限公司，保薦代表人為王華、林蘇欽。
公司擬募集資金124,939.70萬元，分別用於智能化全屋定製家居建設項目、研發中心及信息化提升改造項目、品牌渠道建設項目。
業績增長
2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，雲峯新材營業收入分別為152,430.86萬元、180,499.71萬元、236,182.24萬元、119,839.78萬元；淨利潤分別為14,563.91萬元、18,744.75萬元、22,389.71萬元、10,232.95萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為14,574.59萬元、18,744.75萬元、22,389.71萬元、10,232.95萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為13,061.09萬元、17,474.49萬元、21,177.37萬元、9,192.09萬元。
2019年至2022年1-6月，雲峯新材銷售商品、提供勞務收到的現金分別為173,086.68萬元、201,521.72萬元、262,266.20萬元、130,218.12萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為25,907.93萬元、27,317.88萬元、24,131.58萬元、20,150.07萬元。
四年分紅4.51億元 佔淨利潤七成
2018年至2021年，雲峯新材現金分紅合計45,144.57萬元。
2018年6月20日，公司召開2017年年度股東大會，審議通過了《2017年度利潤分配預案》，同意每股派發0.4091元（含税）現金股利，共派送現金1,800萬元（含税）。本次股利分配已於2018年6月實施完畢。
2018年10月12日，公司召開2018年第四次臨時股東大會，審議通過了《關於公司現金分紅的議案》《關於公司資本公積、盈餘公積及未分配利潤轉增股本的議案》，同意每股派發1.1363元（含税）現金股利，共派送現金4,999.72萬元（含税）；同時，以總股本4,400萬股為基數，以資本公積向全體股東每10股轉增2股，共計轉增880萬股，以盈餘公積向全體股東每10股轉增5股，共計轉增2,200萬股，以未分配利潤向全體股東每10股送紅股3股，共計送紅股1,320萬股。本次股利分配已於2018年11月實施完畢。
2019年5月20日，公司召開2018年年度股東大會，審議通過了《2018年度利潤分配預案》，同意每股派發0.526元（含税）現金股利，共派送現金4,997萬元（含税）。本次股利分配已於2019年5月實施完畢。
2019年9月17日，公司召開2019年度第二次臨時股東大會，審議通過了《關於公司2019年半年度利潤分配預案的議案》，同意每股派發0.5263元（含税）現金股利，共派送現金4,999.85萬元（含税）。本次股利分配已於2019年9月實施完畢。
2020年6月9日，公司召開2019年年度股東大會，審議通過了《2019年度利潤分配預案》，同意每股派發1.684元（含税）現金股利，共派送現金15,998萬元（含税）。本次股利分配已於2020年6月實施完畢。
2021年6月25日，公司召開2020年年度股東大會，審議通過了《2020年度利潤分配預案》，同意每股派發1.3元（含税）現金股利，共派送現金12,350萬元（含税）。本次股利分配已於2021年7月實施完畢。
2018年至2021年，雲峯新材歸屬於母公司股東的淨利潤分別為8,398.68萬元、14,574.59萬元、18,744.75萬元、22,389.71萬元，合計64,107.73萬元。
2018年至2021年，雲峯新材現金分紅佔歸屬於母公司股東的淨利潤的70.42%。
據藍鯨財經，雲峯新材產能主要靠外包。報告期內，雲峯新材分別有11.71%、9.39%、10.21%和9.73%的收入來自商標授權費。所謂商標授權模式即指雲峯新材作為品牌授權方，通過與被授權方簽訂《註冊商標使用許可合同》，由公司許可被授權方使用公司“莫干山”等品牌的商標並向其收取商標授權費的銷售模式。
2019年開始，雲峯新材從向經銷商收取授權費轉而向上遊OEM代工廠商收取相關費用。在這種模式下，雲峯新材幾乎沒有成本，報告期內公司該項業務毛利率分別達到98.46%、98.46%、98.6%和98.85%，甚至還有逐年上升的趨勢。
也因此，收入佔比僅僅13%左右的商標授權業務，報告期內分別為雲峯新材貢獻了43.86%、38.66%、44.29%和47.68%的毛利，反而收入佔比6成以上的人造板業務毛利貢獻度僅20%左右。
主營業務毛利率連降
報告期內，公司主營業務毛利率分別為26.28%、23.92%、22.73%和20.17%。
雲峯新材表示，公司主營業務毛利率逐年略有下降，主要系公司OEM生產產品的收入佔比逐年上升，OEM生產產品的毛利率總體低於自產毛利率所致。未來隨着行業競爭日趨激烈，如果公司不能持續提升技術水平、品牌溢價和控制成本，可能造成公司產品銷售價格和產品成本發生不利變化，進而導致公司產品毛利率下滑，並削弱公司的盈利能力。
其中，報告期內，雲峯新材定製家居產品毛利率分別為28.52%、31.14%、25.58%、21.87%，同行業可比公司主營業務毛利率分別為36.50%、35.60%、32.22%、31.40%。
雲峯新材表示，公司定製家居產品的毛利率低於上述同行業可比公司，主要系公司定製家居業務尚處於市場拓展及培育階段，而索菲亞和歐派家居進軍定製家居細分行業較早，已形成較強的規模優勢且產品品牌溢價相對較高，因此毛利率均高於公司。
藍鯨財經：產能主要靠外包 商標授權佔比13%貢獻近5成毛利
據瞭解，雲峯新材主要擁有“莫干山”品牌，因而在銷售板材的同時雲峯新材也做起了品牌授權的生意。
報告期內，雲峯新材分別有11.71%、9.39%、10.21%和9.73%的收入來自商標授權費。所謂商標授權模式即指雲峯新材作為品牌授權方，通過與被授權方簽訂《註冊商標使用許可合同》，由公司許可被授權方使用公司“莫干山”等品牌的商標並向其收取商標授權費的銷售模式。
2019年開始，雲峯新材從向經銷商收取授權費轉而向上遊OEM代工廠商收取相關費用。在這種模式下，雲峯新材幾乎沒有成本，報告期內公司該項業務毛利率分別達到98.46%、98.46%、98.6%和98.85%，甚至還有逐年上升的趨勢。
也因此，收入佔比僅僅13%左右的商標授權業務，報告期內分別為雲峯新材貢獻了43.86%、38.66%、44.29%和47.68%的毛利，反而收入佔比6成以上的人造板業務毛利貢獻度僅20%左右。
值得一提的是，在這個過程中，雲峯新材也並不全部自主參與生產過程。公司表示由於板材等產品具有一定的經濟運輸半徑，公司通常將板材等產品主要通過OEM代工生產的形式進行採購，並直髮至區域內的經銷商。
在公司主要產品中，科技木、木地板和定製家居主要為雲峯新材自主生產，人造板則主要為OEM生產。2021年雲峯新材共銷售1726.66萬張人造板，但自主產量僅為177.56萬張，佔比僅為10.28%。
從雲峯新材招股書披露的情況來看，報告期內公司人造板採購價格分別為60.34元/張、65.09元/張、64.15元/張和68.39元/張，同期銷售價格分別為75.77元/張、75.76元/張、73.78元/張和79.29元/張。
但由於行業特點，雲峯新材的品牌溢價並不算明顯，報告期內，公司人造板毛利率分別僅為10.25%、8.97%、8.14%和7.69%，呈逐年下降的趨勢。而作為收入佔比超過6成的產品，這也拖了公司整體毛利率的後腿，同期公司綜合毛利率分別為26.28%、23.92%、22.73%和20.17%。