合眾思壯：被立案調查股價跌停 業績頻“變臉”連虧三年花式自救

5月11日，被立案調查的合眾思壯跌停。

5月10日晚間，合眾思壯公告稱，公司5月10日收到中國證監會下發的《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規被立案。禍不單行，與此同時合眾思壯還收到了深圳證券交易所上市公司管理二部的年報問詢函。

這背後是合眾思壯業績頻頻“變臉”，已連虧三年，而且年年大額計提資產減值準備。

業績頻頻“變臉”，連虧三年，年年大額計提資產減值準備

合眾思壯是一家生產衞星導航定位產品的專業公司，其主要產品包括GIS數據採集產品和高精度測量產品、系統產品和車載導航產品三大類。2010年4月合眾思壯登陸資本市場時，因股東名單中出現姚明的身影名聲大噪，上市之初，姚明持有合眾思壯67.5萬股，持股比例為0.75%，為合眾思壯第四大股東。如今，姚明已經淡出合眾思壯前十大股東之列。

今年，合眾思壯業績預告“變臉”。根據其今年1月的公告，其2021年度歸屬於上市公司股東的淨利潤變動區間為盈利2500萬元至3750萬元，扣除非經常性損益後的淨利潤變動區間為虧損64640.17萬元至65890.17萬元。

不過到了3月末的業績預告修正公告，其去年業績變為了虧損8500萬元–9500萬元，最終在正式的2021年年報中，其去年年度虧損為9270萬；扣非淨利潤為-6.835億元。

而這也意味着公司歸屬淨利潤已連虧三年，而公司實現的扣非後淨利潤分別為-8.69億元、-10.95 億元和-6.83 億元。

這不是其第一次業績變臉，在2019年的三季報中，其預計2019年虧損兩三億，但最終2019年虧了10.61億。

業績變臉背後，在其財報中，連續三年出現了大額資產減值損失，2019年到2021年分別達到4.701億、6.967億、2.857億。此外，也連續三年出現了信用減值損失，分別為1.226億、1.807億、1442萬。

據其2021年年報，去年公司計提商譽、長期股權投資、存貨、無形資產等資產減值準備合計28567.56萬元。而在2020年年報中，其也對商譽、存貨、長期股權投資、應收款項等資產計提了減值準備，其中計提商譽減值準備就達4.23億。在2019年年報中，公司對截至2019年12月31日的公司及下屬公司應收賬款、其他應收款、存貨、無形資產、長期股權投資、商譽等相關資產進行了全面清查，公司計提各項資產減值準備合計6.67億元，其中，商譽減值2億元。

為何年年計提減值準備，這背後是什麼？從大額商譽減值準備計提看，不言而喻。當年其豪氣買買買，如今併購後遺症能否徹底根除尚待觀察。

自救：持續推進資產剝離去年投資收益超3億，降預付款，甩應收款等包袱

其去年的投資收益為3.310億。根據公告，合眾思壯與河南中瑞控股有限公司、鄭州航空港區興派科技有限公司簽署了《股權轉讓協議》，向中瑞控股轉讓公司持有的興派科技100.00%的股權，轉讓價格為82419.37萬元人民幣，上述股權處置形成投資收益61958.60萬元。

根據其年報，其年審機構稱，股權處置確認的投資收益對合眾思壯2021年度利潤影響重大，我們將股權處置收益的確認識別為關鍵審計事項。

截至去年底，合眾思壯處置興派科技所得現金淨額為4.2億元。這意味着，其第一階段的轉讓款已拿到。此前合眾思壯經營活動產生的現金流量淨額自上市以來連年為負數。這背後是自2017年以來大額預付款存在，有年份甚至高達25億。

根據2021年年報，報告期內，合眾思壯積極盤活或處置低效資產。報告期內，公司對外轉讓了子公司鄭州航空港區興派科技有限公司100%股權，關閉或退出的其他投資項目十餘個，實現資金回籠，大幅優化資產結構。

不過，其經營活動產生的現金流量淨額2021年仍為負數，為-11673509.79元，這較之前已經改善不少，預付款也降至了4709萬。

根據年報問詢函，合眾思壯也在積極甩包袱。2020年末，合眾思壯因開展通導一體化業務形成的預付賬款、應收賬款相關的全部各批次合同均已逾期，2021年4月28日合眾思壯披露《關於出售鄭州航空港區友合科技有限公司100%股權暨關聯交易的公告》，將前述預付賬款和應收賬款同時轉讓給河南普致科技中心（有限合夥）。針對上述事項，合眾思壯年審會計師對合眾思壯2020年財務報告出具了帶強調事項段的無保留意見審計報告。

這種轉讓，是否會避免對逾期的應收賬款計提大額的信用減值，從而影響業績？

據公告，其應收賬款2021年期末餘額8.67億元，較期初減少8億元，約58%的款項賬齡在1年以上，期末應收賬款壞賬準備3.46億元。

綜編 嶽彩周