2021年11月19日大華股份（002236）發佈公告稱：民生證券王芳 趙晗泥、華寶基金李一帆、國泰君安劉堃 鄧佳、國元證券陳圖南、中國銀行韓修 陳權杖 温彬 程力豪 錢佳惠 胡可英 徐峯 應一 李一 黃瑾於2021年11月17日調研我司。
本次調研主要內容：
問：是否可以通俗解讀一下概括公司戰略的“五全”?
答：“五全”是公司目前對技術、業務邊界的理解。在兩橫兩縱的戰略聚焦下，“五全”是大華的核心能力和基礎，將“五全”能力與行業場景融合，才能夠持續釋放物聯價值。第一，全感知，代表囊括空域、時域、色域及頻域的多維立體的感知體系。公司在視頻感知基礎上，不斷豐富、延申感知能力，逐漸加入音頻、雷達、激光、熱成像和不同光譜感知。公司在嵌入式設備、感知類設備能力具備傳統特長，目前在研發、生產穩定性、前端AI加載、聯網等各種能力都更加成熟。第二，全智能，是從傳統感知智能到當下的數據智能，基於算力基本假設的端邊雲協同能力，最終實現業務智能。感知設備需要智能處理能力，邊緣側需要加載結構化的能力。以預設的智能應急處理應用為例，在一個不帶後端支撐的相機上設定邊界看守，有人走進來就會觸發報警，聯動本地聲光，以及遠程手機推送，各種方式的結合實質上實現了基礎智能。端、邊能力之外，中心的雲端智能體現在跨時間、跨設備之間交互，或者融合數據之間碰撞出來的智能能力。第三，全連接，強調物聯感知數據和信息互聯數據的互聯互通。連接和設備本身密不可分，在實際場景應用時，高品質的單體設備是基礎，在處理設備端連接過程中，適配性、靈活性、安全性都是重要考量因素，背後代表了紮實的基礎能力。公司在連接方面投入巨大，要求把整個設備網絡連接問題充分解決。早期的連接更多是比較簡單的固網和移動網，現在新的互聯協議層出不窮，隨之而來場景也更多進入了工業現場的實施階段，都需要更強的支持能力。第四，全計算，代表涉及全網的計算架構與體系。公司業務從頭到尾都離不開算力，這就涉及到在不同平台上進行優化能力。公司在研發層面做了計算能力的分層解耦，完成了適配和優化，努力將算力算法能力發揮到極致，最大化公司算法倉，同時也幫助公司能夠快速推出運用多款芯片的產品，在供應商間做到無感快速切換。第五，全生態，強調打造智慧物聯生態共同體。在相比安防更廣闊的智慧物聯行業中，沒有一家能夠提供所有的解決方案，各個細分領域都有隱形冠軍，他們具備各類解決方案或者服務提供能力，結合公司豐富的多維感知、計算連接、雲和大數據的能力，為他們提供基於視頻為核心的底層支撐。公司與很多具備豐富業務經驗的鋼鐵廠、煤炭、養殖類企業合作，把視頻賦能大底座加載給他們，幫助客户快速形成數字化升級。
問：公司近期召開的戰略升級發佈會有什麼指導性意義?
答：此次發佈的戰略並不是全新概念，也不是先有戰略後落地執行，整體是一次升級，是公司內部已經有了相對成熟的管理組織體系，進一步支撐公司持續向前發展。幾年前公司基於當時的發展階段，提出HOC城市之心，經過兩三年的持續演變，公司對自身業務圈和能力圈認識更加清晰，公司對過去的演進過程進行總結，並對未來發展方向做出更清晰的展望。此次品牌戰略升級提出“雲聯萬物數智未來，think#”概念。從“#”的角度理解，兩橫兩縱能夠比較清晰的對戰略從業務進行牽引。“兩豎”代表一是智慧城市級的眾多細分城市級的行業，另一個為企業數字化業務；“兩橫”代表公司兩種支撐能力，一是較為傳統的公司IT支撐能力，另一個是公司的軟件平台大數據底盤能力。我們把創新業務子公司放在sharp框裏面發展，同時用松耦合方案，用全生態的方式與生態合作伙伴進行戰略級的產品和解決方案合作，與上市公司主體共同構成完整生態系統和解決方案。
問：公司如何規劃和展望創新業務的發展?
答：創新業務在整個集團戰略中具有很高的優先級，由董事長直接關注，每雙週都會進行業務梳理。公司所有創新業務核心要求和視頻技術強捆綁，與現有業務形成綜合行業解決方案，藉助視頻、AI等技術對原有方案進行突破，並通過現有銷售管道向客户呈現。公司重視發展創新業務主要有三方面考量。首先，傳統意義上的安防行業空間有限，大華不斷嘗試新的產品和解決方案的開拓，我們需要新的行業性增長點。第二，創新業務能夠更好的支撐公司現有解決方案的完善程度、功能全面性，在銷售層面也起到較大支撐作用，進一步豐富使用場景，給業績增長帶來新動能。第三，創新業務子公司能夠充分激發人才活力，在大華母體上市公司給到員工的一系列激勵手段的基礎上，子公司實行部分員工持股的方式能夠對員工進行長期激勵。目前，公司基於對客户多元化需求的深入瞭解，發展了機器視覺、樂橙家用、視訊協作、汽車電子、智慧消防、智慧安檢、智慧存儲、無人機等新興業務。未來，隨着創新業務進一步發展，保持高於傳統業務的營收增速，創新業務的營收佔比將會持續提升，成為公司長期穩健發展愈發重要的增長引擎。
問：公司近期在人才戰略方面做了哪些措施?
答：公司重視研發和市場端人才的培養和激勵,人才戰略是大華最重要的戰略之一。公司今年從組織、幹部維度理順人力資源事務，成立公司級OMT組織（OrganizationManagementTeam)，開展人力資源深耕項目，把人才建設和人才發展作為最重要的事情進行開展，加載諸多人力資源加強專項。整個事項的核心在於提升公司人才的數量和質量，事項的開展分成幾個階段，激發員工的積極性，把更多優秀的員工留在公司平台裏，並從中選拔更優秀的人才。公司每年組織兩次晉升答辯，保證選拔機制的嚴肅性，加大給突出人才的激勵，同時配合給核心專家配車、配車位等手段作為激勵。另外，創業子公司的部分股權也是一種人才的激勵手段，希望把大華做成屬於員工的創業平台。
問：公司如何考量AI技術的提升對公司業務發展的影響?
答：隨着安防行業逐漸發展轉型到物聯領域，作為行業准入的基礎能力，AI發揮着愈發關鍵的作用。近年來，公司在AI領域的競賽和業務評比中都取得了較大突破，秉持AI樸實化的態度，在圍繞行業痛點打造產品和方案過程中充分運用AI，切實解決客户問題。從實踐應用的角度看，脱離產品或落地談AI毫無意義，公司AI能力的落地一方面體現在端、邊、雲產品的產業化之中，將AI與公司產品強融合；另一方面通過ICC和雲睿兩大平台，融合數字化生態，推進產業AI化。另外，公司收入不能按照底層技術進行區分，所有底層技術能力都是對業務的支撐，並非運用單一技術推進產品線的研發和生產。從產品維度看，目前大部分出貨設備都帶有智能，產品間區別更多在於價值定位、算力、功能多少不同。從業務模式角度出發，單純從AI或技術線的角度研發產品的階段已經過去，現有的業務模式是圍繞客户需求和預算，成套配置智能前端、邊緣計算、中心計算、可視化、軟件平台等，並持續多期推進業務、優化功能，針對其痛點提出相應的解決方案和運維服務。未來，公司將進一步聚焦技術研究創新，持續提升端到端的數智化能力，深耕更廣闊的應用場景，幫助用户創造更大價值；同時深入探索前瞻性數智技術佈局，提供全生命週期的數智化升級服務，不斷滿足客户日益變化的新需求。
問：公司是否有AI開發工具幫助客户進行高效自主開發?
答：“巨靈”人工智能開放平台是由公司自研、業內領先的一站式AI開發平台，能夠讓不具備專業編程能力的客户通過可視化的模塊拖拽，實現基於少量代碼、甚至無代碼的應用開發，讓客户部署專屬於自身的定製算法。“巨靈”實際上本身是公司自研自用的AI開發平台，支撐公司每年超500個的AI算法開發需求。通過該平台，算法工程師研發算法的週期平均減少40%以上，最快約兩週定製出面向場景應用可交付的算法，幾小時就能完成幾十個芯片平台的算法工程化部署。而後“巨靈”平台從公司生產流程內部，走向各行各業不懂AI算法開發的需求者的計算機桌面。公司作為視覺物聯網行業20年的老兵，將自身每年滿足行業500+定製算法的開發與部署經驗，以及積累的上百種AI預訓練模型、通用算子彙集到“巨靈”的平台中，讓零售、製造等各行各業不懂深度學習代碼的人也能夠自行進行AI開發、部署，真正推動人工智能產業化的新發展。以一家大型餐飲夥伴為例，這家公司在去年下半年開始使用“巨靈”平台，自己開發上線了廚房設施檢測、人員服飾、合規監測的AI應用，之後“一鍵部署”到大華的硬件設備上，實現了不錯效果。公司擁有多年深厚的技術和行業積累，持續拓寬人工智能場景化能力，實現面向行業應用的覆蓋。
問：面對行業客户的碎片化,公司組件化程度如何?
答：大華做組件化時不強調組件絕對數量，組件化數量只能説明我們曾經觸碰過哪些子系統，我們更關注融合業務層，領域特性層，領域基礎層，共性基礎層構成的四層組件化體系，匯聚起來形成一個“漏斗”，將原本碎片化的場景方案慢慢四層往下漏，越往下漏就會形成越來越標準化的組件，邊際效益也會越來越高，越容易複製。比如在企業業務上，大華深入行業，依託AI、大數據等先進技術，與行業數據結合，洞察業務細分場景超3000個，開發業務組件1000多個，累計形成行業解決方案300多個。隨着技術發展，數字化將深深改變政府、企業業務，我們願意與客户共同探索，在響應、交付碎片化業務需求的過程中找到對大華、行業有價值的方案。
大華股份主營業務：安防視頻監控產品的研發、生產和銷售。
大華股份2021三季報顯示，公司主營收入214.85億元，同比上升32.9%；歸母淨利潤23.99億元，同比下降15.08%；扣非淨利潤21.38億元，同比上升23.12%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入79.8億元，同比上升26.11%；單季度歸母淨利潤7.56億元，同比下降48.09%；單季度扣非淨利潤6.98億元，同比上升56.5%；負債率44.18%，投資收益-14280.19萬元，財務費用9320.71萬元，毛利率40.57%。
該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級15家；過去90天內機構目標均價為33.51；近3個月融資淨流出4577.68萬，融資餘額減少；融券淨流出2.75億，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，大華股份（002236）好公司評級為4星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)