文 | 楊萬里
大牛股又跌了，股民無奈“吃麪”。
11月4日，中國化學低開低走，盤中一度跌超9%，尾盤跌幅收窄至7.8%。截至發文，該公司股價為10.05元，總市值為614億元。
若將時間再推前，從9月10日至今，僅33個交易日，中國化學累計下跌33.31%，總市值蒸發約306.6億元。按此估算，9.953萬股東人均虧損超30萬元。
在尺度APP上，有用户分析稱，“中國化學這一輪下跌，主要是業績、板塊集體下行等因素造成的。
先看業績:第三季度，該公司實現營收340.71億元，同比增長15.46%;實現歸屬淨利潤9.66億元，同比下降27.33%。出現增速不增利情形。
券商機構分析稱，主要系工程業務成本上升較快而價格上調具有滯後性所致，預計四季度盈利將有一定程度恢復。在A股，股價上漲與業績變動緊密聯繫，即使給出再多理由，投資者也不買賬。
再看板塊:從9月1日至今，至少有10只中字頭股票跌幅超過21%，其中就包括中國化學。因為前面一波大漲使得獲利資金賺得盆滿缽滿，後來資金出現分化，部分獲利盤在高位已經撤退。據數據顯示，最近10個交易日，超過189.7億資金淨流出中字頭概念板塊”。
我們關注到，中國化學此前上演了一輪牛市行情。今年6月份，該公司從6元附近一度漲至15.42元，漲幅高達157%。
彼時市場炒作的邏輯是:中字頭股票沉寂已久，有超跌反彈需求。同時，中字頭股票上半年業績表現出色，有基本面支撐。
在中小投資者眼裏，中國化學屬於傳統行業公司，因此在二級市場被忽略。不過，隨着該公司切入新材料領域，逐漸被機構重視起來。
值得一提，中國化學的發展模式正由工程驅動轉型為“建築工程+設計研發+實業及新材料”。
公開資料顯示，目前該公司有三個在建的新材料實業項目。其中，己二腈項目一期預計今底投產，截至8月底，總體進展約超過 85%;氣凝膠項目中試裝臵已完成，項目分三期建設，一期5萬方建成預計於年底投產;PBAT項目預計明年2月投產試運營。
或許是公司競爭實力增強，在9月份披露的百億元定增公告中，公募基金、險資等一批機構紛紛參與定增。中國化學本次定增價格為8.5元/股，對比當前股價，已獲得配售的機構仍然浮盈約18.23%。
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