國產大飛機C919官宣！中泰證券：地緣局勢不確定性加劇，建議超配軍工

中國商飛官微8月1日宣佈，國產大飛機C919完成取證試飛。C919大型客機，是中國首款按照最新國際適航標準、自主研製的單通道大型幹線客機。其主製造商為中國商用飛機有限責任公司。2017年5月5日，上海浦東機場第4跑道，C919圓滿完成了下線後的首飛！

8月1日早盤，A股國防軍工板塊兩度異動拉昇，截至10:30發稿，新勁剛漲近14％，航天發展漲停，睿創微納漲近4％，上海瀚訊、光威復材漲近3％。

國防軍工ETF（512810）逆市翻紅，開盤1小時成交額已近5000萬元！換手率超9％，交投持續活躍。

中泰證券最新研報指出：地緣局勢緊張背景下，軍工板塊關注度有望提升。近日，平潭、廣東、青島等海事局相繼發佈航行警告，解放軍在南海、東海、黃海等多個海域密集開展實戰演練。我國地緣局勢不確定性或將加劇，強大軍事實力是國家安全的重要保障，我國現階段國防實力與美國差距較大，十四五期間新型裝備建設有望加速，軍工行業景氣度將持續上行。

2022中報即將密集發佈，國防軍工行業高景氣有望再獲驗證。2022年軍工投資首要把握高景氣和長邏輯兼備賽道，其中航空製造和航空發動機具備較強的軍民兩用屬性，成長空間廣闊；航空發動機具備實戰化演練消耗屬性，需求持續性較強。其次要把握國企改革投資機會，2022年是國企改革三年行動的大考之年，國有軍工企業混改有望提速，改革紅利有望加速釋放。本輪軍工行情有基本面支撐，板塊成長確定性高，板塊估值已進入上修通道，仍有較大修復空間，建議超配軍工。

截至7月29日，在國防軍工ETF（512810）持倉成份股中，已有21家發佈2022年中報業績預告，其中15家實現正增長，8家預增上限超100％，強勢驗證板塊高景氣！

數據來源：上市公司公告，截至2022.7.29，其中奧普光電為2022年半年報，其餘均為業績預告。

利潤持續高增的同時，國防軍工板塊估值水平自2022年初以來也得到了充分消化，高性價比更加凸顯。截至7月29日，中證軍工指數估值（PE-TTM）為57.84，歷史分位數為17.91％，低於歷史82％以上時間區間。

開年以來，資金不斷借道ETF低吸佈局，截至7月29日，國防軍工ETF（512810）年內份額增長近1.6億份，最新規模3.9億份，處於近5年高位。

【最近3年超額回報26.66％，國防軍工ETF（512810）超額顯著】

目前市面上軍工類ETF合計6只，從實際收益角度看，國防軍工（512810）回報明顯突出，國防軍工（512810）自2019.6.30至2022.6.30收盤，累計漲幅84.29％，大幅超過基準指數57.63％的漲幅，累計超額回報26.66％，年均超額回報8.89％，大幅領先同類ETF！

分年度看，國防軍工（512810）每年穩定獲得顯著超額收益，2019年至2021年，年度超額收益分別為3.58％、9.11％、11.07％；截至2022.6.30，國防軍工ETF（512810）最近1年、3年、5年超額收益分別為3.04％、26.66％、23.74％。

數據來源：華寶基金，截至2022.6.30

首屈一指的超額收益，這主要得益於國防軍工ETF（512810）規模適中，新股打新增厚收益更為明顯。根據德勤中國的報告，2021年全年，A股市場524只新股上市，首發實際募集資金總額達5466億元，數量及金額均創近年來新高。這是A股歷史上首次IPO融資額突破5000億元。德勤中國預計，2022年上海科創板有170至200只新股發行；210至240只新股於創業板發行，上海及深圳主板預計將有120至150只新股發行。

自創業板註冊制以及科創板開始以來，新股發行節奏明顯加快。後續加之北交所設立，新股全面註冊制穩步推進，進一步推動直融時代到來。新股發行仍將維持高位，受益政策優勢的公募基金仍會持續受益於新股配售！

以上，基於國防軍工板塊的投資，潛在回報最好的品種，建議關注國防軍工ETF，代碼512810。

風險提示：國防軍工ETF跟蹤的標的指數為中證軍工指數（399967），中證軍工指數基日為2004年12月31日，發佈日期為2013年12月26日。該指數的歷史業績是根據該指數目前成份股結構模擬回測而來。其指數成份股可能會發生變化，其回測歷史業績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，投資需謹慎。

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