A股一週大跌兩次，繼8月17日A股、基金大跌上熱搜後，週五股市再度巨震，這也導致不少人 “無效上班”。不過悲催的是，不僅是今天的班白上了，昨天的班也白上了，今還把年的工資都搭上了。
大盤波動劇烈，上證指數上週大跌2.53%，受醫藥股普遍回調影響，創業板指也受到拖累。外資紛紛“逃離”A股，上週北上資金累計淨賣出104.91億元，也是今年第2次淨流出超百億元。A股的中堅板塊白酒首當其衝，不僅被北向資金“拋棄”，也成為主力資金拋售最多的板塊個股。白酒的接連下挫，茅台信仰也是崩塌，更是股民表示，這哪是時間的玫瑰，簡直是時間的“黴鬼”。
受白酒行業或迎強監管傳聞等因素影響，上週五白酒板塊慘遭重挫。貴州茅台失守1600元關口，市值跌破2萬億元大關，這距離中信證券的3000元目標價已經接近腰斬。
在今年2月10日，中信證券首次給予茅台3000元的目標價，當時茅台股價達到了2603元，距離目標價也僅一步之遙，但自此之後，茅台股價一路下行，較最高點回撤40%。
茅台中報發佈之後，中信證券再度發文看好茅台，稱茅台穩健的半年報是行業最好的壓艙石，考慮到公司長期業績增長的高確定性和核心資產價值稀缺性，相較可比公司應有一定溢價，維持茅台1年期目標價3000元。不過才過去半個多月，茅台已經跌至1525元/股，股價較目標價腰斬。
不止白酒，A股長牛的醫藥板塊也是迎來至暗時刻。由於醫藥賽道龍頭公司二季度業績普遍低於市場預期，恆瑞醫藥更是交出近幾年最差的中報業績，股價罕見跌停。疊加集採的影響，市場更是擔心高估值的醫藥股在未來業績的成長性。
近期Delta變種加重了市場對疫情長期化的擔憂，傳統消費板塊進一步受到抑制。隨着中報陸續披露，諸多此前累計漲幅巨大的消費、醫藥類權重個股業績不及預期，接連重挫。對於如何看待當前A股市場的大幅調整，後市整體投資機會如何，私募排排網也就此對私募基金經理進行了採訪。
賽道擁擠監管政策頻出，A股大跌原因曝光
上週A股市場的持續調整，既與新能源賽道過於擁擠，市場賺錢效應減弱有關，也和國內政策導致外資機構減倉中概股和港股、北向資金持續流出有關。
近期地產、教育、科技、醫療等方面的產業政策和監管政策頻出，市場擔憂監管尚未完全落地，風險偏好下降。北向資金連續兩天大量流出，更是帶來去年主流機構持倉的消費、醫藥、互聯網相關公司股價大幅度連續調整。
今年經濟增速大體呈現前高後低態勢，7月份宏觀經濟數據低於預期，經濟“保增長”壓力有所提升，但是對沖的貨幣和財政政策調整需要時間。加上近期美聯儲鷹派表述和半年報披露帶來了不確定性，市場情緒受到一定抑制。不過，中國資本市場仍然處於改革紅利期，貨幣和財政政策還有調整空間，利好政策會在市場下行時提供對沖和支撐的作用，後市也無需過於悲觀。
方信財富投資基金經理郝心明表示，市場經過兩年半牛市行情的上漲，積累了巨大的獲利盤，尤其是熱門賽道漲幅驚人，透支了未來業績增速。七月經濟數據不及預期，部分熱門股半年報業績增速無法支持高估值，美國貨幣政策收緊風聲又起，看空的理由更加充分。大跌之後本週有望迎來反彈，投資者應該遠離股價漲幅巨大，業績增速不能支持高估值熱門股，靜待市場情緒重新冷卻之後逐步進場。
芬德資本基金經理陳傑城指出，從本質來説，這波下跌實質原因在於市場本身有較大的回調壓力，今年2月中至8月底處於牛市中途的回調週期。“美聯儲收緊——新興市場貶值——外資流出——股市下跌”的邏輯沒有變化，繼續維持前期看跌到8月底9月初的觀點。
指數大幅下跌空間有限，低估值板塊投資性價比較高
對於後市行情將如何演繹，私募認為成長賽道有高估值壓力，低估值價值品種也存在成長空間不足缺陷，所以在政策不明朗的情況下，市場缺乏上攻方向和推動力。雖然普漲的幾率較低，但是短期指數繼續大幅下跌的空間也有限。
國內相關行業的政策調整以及收入分配製度的改革，雖然短期對部分行業的盈利增長有所限制，但是長期而言，將有利於抑制貧富差距擴大、提高全體居民的平均消費傾向。
海川匯富資產投資總監曾正香介紹，消費醫藥互聯網行業中的優質公司，在估值逐步迴歸合理以後，未來將重拾增長，公司將重點關注，尋找合適的投資時機。同時，還持續看好有利於解決卡脖子問題的專精特新公司和雙碳行業的投資機會。
沃隆創鑫基金經理黃界峯指出，長期來看，國內經濟韌性十足，無需恐慌，重要的是尋找高景氣賽道、並且優中選優。投資者應謹慎甄別行業及個股基本面，規避此前漲幅巨大，估值泡沫化的部分消費類個股；重點跟蹤政策持續受益、行業景氣度持續高企、估值合理的新能源細分領域及業績具備穩定性、且估值優勢顯著的金融板塊。
展望後市，鉅融資產高級投資經理馮昊認為，短期內市場仍可能處於“青黃不接”的階段，建議投資者保持耐心和謹慎。隨着時間後移，四季度穩增長效果可能逐漸顯現，同時通脹回落後政策空間進一步打開，如果市場此前經歷相對充分的調整和消化，屆時可能會有更好的參與機會。從板塊的投資機會來看，新能源和半導體可能仍是最具確定性的投資方向，如果近期的市場波動能帶來更好的機會，可以積極把握。
華輝創富投資總經理袁華明認為，市場短期下行的可能性不能排除，但中長期A股市場上行的空間和動能還是更突出一些。這是因為中國經濟仍然具備較強韌勁和增長潛力，轉型升級的成效也在不斷展現。當前市場調整一定程度上有結構均衡的需要，一些高估值品種會調整，但一些調整充分、業績穩定、估值有吸引力的板塊品種卻可能上漲。
芬德資本基金經理陳杰城預計，四季度低估值週期性板塊會有較好投資機會，市場會有明顯的風格轉換。主要因為目前抱團股估值泡沫較高，而傳統重資產行業處於低估值，隨着經濟向上，傳統週期性行業也將會有所表現，低估值週期性股票具備進可攻退可守的投資價值。