6月2日，曾立志成為“醬酒第二股”的貴州國台酒業股份有限公司（國台酒業），主動終止了IPO進程。6月7日，國台酒業董事長閆希軍對外表示，“計劃調整完十月底再報”。有業內人士指出，這是理想狀態，實際上要做到很難，今年10月份再報概率不大，國台酒業未來或另選上市路徑，借殼上市或境外上市。
閆氏家族百億浮盈此次告吹
天眼查APP顯示，國台酒業成立於2001年3月22日，註冊資本3.65億元，地址在貴州省遵義市仁懷市茅台鎮，法定代表人閆希軍。
招股書顯示，閆希軍及其妻子吳迺峯、兒子閆凱境以及兒媳李畇慧，四人通過國台集團、天士力大健康及華金天馬三家公司合計控制國台酒業84.00%的股權。閆希軍家族為國台酒業的絕對實控人。
2017年~2019年，國台營業收入分別為5.73億元、11.76億元、18.88億元；淨利潤分別為4744.74萬元、2.40億元和4.11億元。
國台酒業計劃登陸上海證券交易所完成主板上市,擬發行不超過4282.10萬股,募資25億元對應股本佔比10%至10.5%計算，國台酒業的估值約為250億元。若國台酒業成功上市，閆希軍家族手中股權對應市值將達約200億元。
2020年5月，國台酒業首次遞交上市申請，計劃募資25億元用於6500噸醬香白酒技改項目。
2020年11月6日，證監會針對國台酒業上市申請文件提出反饋意見，合計問題多達47項，包括收購懷酒酒業有關事項、實控人關聯企業同業競爭問題、實控人關聯交易問題、經銷商持股問題、“國台”系列商標所有權問題等。
對IPO終止的原因，國台酒業沒有透露，有業內人士認為，或與其綁定經銷商有關。過去幾年，國台酒業的持股經銷商拿貨“兇猛”，公司也實現了業績飆升，而經銷渠道庫存是否健康，則成為監管關注的重點。另外，其中説不清、道不明的關聯交易，也成為國台酒業IPO之路的問題。
不排除借殼上市或境外上市
據介紹 ，被證監會終止審查的擬上市公司，一般存在三種嚴重的情形：一是遭到他人舉報，舉報涉及股權變更、關聯交易、税收、行政處罰、專利等方面，發行人及中介機構未能解決或解釋被舉報的問題；二是擬IPO企業業績大面積下滑，本身已經不符合發行條件；三是存在財務造假行為被發現。擬上市公司一旦涉及三種情形，就會被終止審查。
除了證監會終止審查外，還有是企業主動申請終止審查。原因有多種，部分企業是因為有無法克服的硬傷，而撤材料，部分企業因為排隊時間較長，選擇更有利於企業發展的融資渠道而放棄等等，部分企業是由於業績變臉，達不到上市基本要求，而放棄。
有投行人士認為，企業主動申請終止審查，往往是無奈之舉，其中也不排除監管層勸退行為，與其被勸退，還不如主動撤材料。
理論上，終止審查IPO無需等半年再申報，如沒有問題需要整改的話，即可按照IPO申報流程，提交輔導備案登記，即重新開始流程，輔導驗收合格後，向證監會或者交易所申報。但實際上，IPO終止審查，半年之內重新啓動的案例很少，大多數一年甚至更晚時間重啓。
有部分優質企業另選上市路徑，借殼上市或境外上市，也有的企業被上市公司併購。 比如，今年6月，大豪科技（603025）擬向控股股東一輕控股等交易對方發行股份、支付現金收購北京一輕資產經營管理有限公司（簡稱資產管理公司）、紅星股份等資產。交易完成後，公司將持有生產紅星二鍋頭的紅星股份、北冰洋汽水、義利食品等品牌資產。
上游新聞首席記者 劉勇 實習生 趙飛格