“即使跑不贏滬深300，也必須跑贏CPI。”抵抗通脹風險，是不少銀行理財消費者的“剛需”。
然而，你買的理財產品真的跑贏CPI了嗎？普益標準數據顯示，今年9月，銀行理財收益水平環比下滑9個BP至3.45%，理財平均收益由2018年3月接近5%的高位連續下滑。
另一方面，國家統計局數據顯示，今年前三季度，CPI比去年同期上漲3.3%。疫情衝擊疊加春節等因素影響，今年1月至5月，CPI月度累計同比增速均在4%以上。
“你可以跑不快，但一定要穩穩地跑贏CPI”，這是當下銀行理財值得思考的問題。
近兩年收益率逐步走低
銀行理財產品的淨值化轉型正在持續推進，部分產品封閉期長達兩年至三年。如何讓“壓箱底”的錢不“變毛”，持續跑贏CPI的能力，就顯得尤為重要。
從各家銀行APP理財專區的產品介紹來看，基本可以將理財產品分為以下幾類：靈活存取的活期理財產品，中長期封閉式理財產品，半年或一年開放式理財產品。
理財收益水平方面，期限普遍為7天，或者T+1、T+0的理財產品，年化收益率基本在2%至3%左右，而中長期限的理財產品，年化收益率則在3%至4%左右。
從銀行理財產品的平均收益走勢來看，從2018年近5%的高位，一直走低至目前的3.5%左右。由於銀行理財產品大部分配置在債券類資產，受市場利率影響較大，持續跑贏CPI並非易事。
多家銀行推“抗通脹”主題產品
為了跑贏CPI，不少銀行理財產品亦動足腦筋，通過掛鈎黃金、大宗商品等方式獲取較高收益，實現抗通脹的目的。
比如，工銀理財智合多資產固定收益產品，通過配置不同類型資產，以期對沖不同類型的風險。該產品同時持有股票、債券和商品（黃金）等資產，並分別合理承擔避險和通脹等風險。
郵儲銀行則推出了抗通脹主題的系列理財。比如，郵銀財富瑞享抗通脹封閉式理財式 2020 年第 4 期，該產品業績比較基準方面掛鈎CPI，為最近25個月國家統計局每月披露的居民消費價格同比的平均值（約2.78%）+1.42%（年化），即4.2%。
農業銀行“進取”系列每月開放式理財，也以CPI+3%作為業績比較基準，以期獲得穩定超越CPI指數的投資收益。
但從投資範圍看，業內人士表示，目前掛鈎CPI或者抗通脹的銀行理財產品，並未推出特別針對跑贏CPI的投資策略。
事實上，在抗通脹的主題方面，基金產品已有成熟實踐,。比如，富國基金、銀華基金、博時基金均推出了抗通脹主題基金，投資策略各有不同。
其中，富國基金推出的產品，通過對通脹和通縮方向變化進行預判，調整權益和固收類資產的配置比例；銀華基金則通過在全球範圍內精選抗通脹主題基金，比如，跟蹤綜合商品指數的ETF，實現穩定增值。
淨值化催生新型對沖工具
與此同時，在理財淨值化轉型的大背景下，也對銀行理財投資管理能力提出了新的要求。對於投資經理來説，要熨平淨值波動，就必須採取新型對沖工具。
今年以來，銀保監會先後批覆建信理財、農銀理財、寧銀理財開辦衍生產品交易業務，豐富了理財產品的投資品種，同時也增加了理財產品的風險對沖工具。
僅在對沖通脹風險領域，某期貨公司量化交易研究員就建議，可以構建由一攬子商品組成的策略指數，由此構建較豐富的底層期貨品種池。這與傳統理財產品掛鈎單一商品（原油、黃金等）相比，波動率相對更低，收益也更加穩健。
上述研究員表示，相對來説，淨值型產品有較長的封閉期，採用相應策略對沖通脹風險，能夠實現更加穩定的收益。