編者按：伴隨着易車私有化進程的落地，易車子公司易鑫也即將成為騰訊生態中的重要一環。這場“資本吞併”背後，不僅是易鑫的價值，也反映出了騰訊在汽車金融領域的野心。但易鑫會成為騰訊的“愛子”還是“棄子”，目前尚無定論。
收購易車意在易鑫 騰訊彰顯汽車金融野心
時間回溯至去年9月，易車收到來自騰訊和Hammer Capital發出的私有化收購要約，其中，買方團的收購要約就提到了易鑫這塊“肥肉”。
公開資料顯示，2018年至2019年，易車營收分別為105.8億元、107.5億元，淨利潤分別為-6.084億元、-12.00億元，呈現着營收增長放緩、虧損擴大的趨勢。對此，易車公司首席執行官張序安表示，“中國汽車行業在2019年四季度仍然充滿挑戰，新車銷量持續同比下滑。”
與此同時，作為易車旗下的金融板塊，易鑫卻在2019年實現了盈利。財報顯示，2019年易鑫營收58億元，同比增長5%；經調整淨利潤達4.39億元，同比增長27%。張序安表示：“儘管行業面臨較大壓力，但易鑫的助貸業務仍持續增長。”
6月15日，易鑫發佈公告稱，待易車私有化成功交割，買方團將以每股1.9088元港幣及每份購股權1.8980元港幣的價格，就所有已發行的易鑫股份做出要約，涉及金額約為28.42億港元，並在易車私有化流程全部完成之後正式啓動。
9月底，易鑫再發布公告稱，母公司易車與買方團已正進行合併，將於2020年10月23日（紐約時間）舉行易車股東大會，以考慮批准和授權合併協議、合併計劃及合併交易。
公開資料顯示，易鑫股東中，易車持股比例為43.72%，另有10%的附帶投票權，對易鑫的行使投票權達53.72%。而騰訊與京東方面持股比例分別為20.58%以及10.73%。
飽受期待卻迎“當頭一棒” 易鑫急需進行自救
據悉，易鑫根植於易車的汽車金融事業部，於2014年8月份獨立，並趕上了互聯網汽車零售的風口。趁着行業東風，該公司試圖構建“汽車零售交易大生態”，為消費者提供涵蓋新車交易、二手車交易、分期、租賃，服務等一站式服務。2016年，易鑫市場份額超過18%，遙遙領先於第二名。
而易鑫與騰訊的交集自其獨立後便開始。2015年初，易鑫就曾獲得京東、騰訊共計2.5億美元的現金投資；2016年和2017年，易鑫再獲得包括騰訊、京東、東方資產和順豐王衞個人等總計75億元的戰略投資。
由此不難看出資本對於易鑫的期待，不過易鑫現階段的表現卻有些不盡人意。
8月24日，易鑫公佈了2020年中期業績報告，其中多項核心財務指標同比腰斬。2020年上半年，易鑫汽車融資交易總數為12.1萬筆；實現收入約16.24億元，同比減少49%。税後虧損約10.53億元，去年同期淨利約1.23億元。毛利約7.35億元，同比減少52%。
目前，易鑫營收主要由交易平台業務收入和自營融資業務收入構成。其中，交易平台業務約4.96億元，同比減少44%；自營融資業務約11.28億元，同比減少51%；核心業務新增收入（包括助貸收入及促成自營融資租賃交易收入）約為4.76億元，同比下降57%。
資產質量方面，今年上半年，易鑫所有融資交易（包括自營融資租賃服務及貸款促成服務）180日以上逾期率及90日以上（包括180日以上）逾期率分別為1.40%及2.46%，Q1分別為1.55%及2.60%。而去年上半年，這兩項指標分別為0.58%、1.06%，這也就是説，易鑫這兩項不良指標同比增長分別為141.37%、132.08%，呈現着資產質量惡化態勢。
為此，易鑫甚至已增加至13.81億元的預期信用損失準備。針對上述情況，張序安在財報中強調，將繼續採用更嚴苛的風險評估，以確保易鑫的健康發展。
業內人士表示，正常情況下的汽車金融壞賬率遠遠不會超過1%，而且汽車金融資產週期一般在3年左右，這或許意味着易鑫上市之後的增量資產還未經歷過一輪週期，未來易鑫資產質量如果不能及時修復，那麼市場將會對其進行重新的價值評估。
用户投訴如潮 飽受高利貸、砍頭息質疑
如果説易鑫上半年業績的腰斬是給張序安釋放的危險信號，那麼隱藏在業績背後的用户投訴則給易鑫敲響了警鐘。
在第三方投訴平台黑貓投訴、聚投訴上，關於易鑫的投訴已累計超過1100條，其中“高利貸”、“套路貸”、“惡意催收”、“抵押貸款變融資租賃”等為投訴重災區。
10月20日，有用户在黑貓投訴投訴稱，在易鑫車貸貸款後，到手40500元，目前全部36期卻要還66424.32元，利息高達26000元。質疑易鑫存在着高利貸、砍頭息的情況。另外，該用户表示自己辦理的為“抵押貸款”，而後變成了“汽車融資租賃”。
10月11日，用户7512209895反映，2018年10月在易鑫車貸辦理抵押貸款後，同樣出現了“抵押貸款變融資租賃”的情況，而且還表示易鑫車貸恐嚇、高利貸。
此外，還有大量用户表示，在易鑫貸款結清後，易鑫不僅不銷賬，還不予以解壓、提供車本及鑰匙。雖上述投訴的出現尚未驗證真實性，但其側面也反映了易鑫業務服務上的缺失，問題出在何處、是否的確存在問題，還有待易鑫解答。
早在今年6月，中訪網財經就曾報道易鑫存在着大量高利貸、砍頭息、暴力催收、陰陽合同、收費不明，以及抵押貸款變融資租賃的投訴，其業務開展疑似踩監管紅線。
綜合來看，易鑫若想“安穩着陸”，成功投向騰訊懷抱，必須在合法合規的情況下經營，並以客户為中心深耕細作。此外，在業績腰斬的情況下，張序安也應該仔細斟酌易鑫未來發展的方向，如何完成業績的扭轉、實現“自救”，這對於其來説，仍是個不小的挑戰。可以預見的是，若表現欠佳，易鑫即便進入騰訊的懷抱，也會成為一枚雪藏的棋子。
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