地產百股齊漲 業內：業績穩增、估值反彈成主因

進入2020年下半年，地產股已經連續兩天呈現上揚態勢，給下半年帶來了“開門紅”。

繼昨天多股走紅後，今日（7月2日），地產股更是迎來了百股齊漲的局面。A股方面，綠地控股、格力地產等股價漲停；港股方面，截至收盤，中國恆大、融創中國、中國金茂、綠城中國、中國奧園等漲幅均超過10％。

對於地產股集體上揚的原因，業內人士認為，龍頭房企上半年業績實現穩步增長，加之整體流動性寬鬆等原因促使地產股股價上漲。

地產股估值觸底反彈

對於此次地產股集體上漲的原因，業內人士分析稱，在行業下行和疫情對信心的負面影響下，地產板塊估值已進入底部，基本面改善時很容易出現反彈。

今年以來，受新冠肺炎疫情影響，地產銷售受到衝擊，悲觀的市場預期使得地產股市值下跌。上半年，據媒體統計，在150家內房股和A股房企中，市值下跌的有119家，佔比79.33%，這119家房企市值下跌超7200億元。

中信建投證券股份有限公司分析師竺勁分析稱：“地產板塊市盈率已經位於2011年以來10%分位數水平，處於估值底部。行業間的估值分化不會永遠持續，結合基本面與估值，估值有望出現再平衡。調控政策保持穩定，地產銷售的持續回暖，提供了基本面支撐，因此‘低估值+基本面韌性’，地產板塊有望走出年中行情。”

房企銷售業績呈現“V”字型走勢

從行業基本面來看，業內人士認為，龍頭房企的半年業績紛紛超過之前相對悲觀的市場預期，從而也就觸發了地產板塊的整體性大幅上漲。

根據統計局數據，5月全國商品房銷售面積為1.5億平方米，同比增長10%。此外，據中國指數研究院發佈最新報告顯示，6月全國100個城市新建住宅平均價格為15461元/平方米，環比上漲0.53%，漲幅較上月擴大0.22個百分點。二手房房價方面，全國100個城市二手住宅平均價格為15301元/平方米，環比上漲0.30%，漲幅較上月收窄0.18個百分點。

隨着銷售面積和房價的回升，上半年房企銷售數據走出了一個“V”字型。根據克而瑞數據，今年上半年百強房企銷售金額同比下降2.7%。但自第二季度以來房地產市場熱度明顯回升，規模房企抓住市場窗口期，供貨節奏及營銷去化力度加碼。第二季度，百強房企銷售金額同比上漲9.6%，整體銷售恢復情況好於預期。

值得注意的是，據克而瑞數據，上半年頭部企業復甦更為明顯，碧桂園、中國恆大及萬科分別以3723.1億、3487.9億、3180億位列三甲，半年銷售額均突破3000億元。

竺勁分析稱：“Top20的銷售金額單月增速達到了17%，從銷售金額累計增速看，也達到了-1%，按此，頭部房企全年銷售有所增長是大概率事件。”

整體流動性寬鬆利好樓市

事實上，從近期政策來看，整體流動性寬鬆對樓市也呈現正面利好。

7月1日起，央行下調了再貸款、再貼現利率。其中，支農再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點，調整後，3個月、6個月和1年期支農再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現利率下調0.25個百分點至2%。此外，央行還下調金融穩定再貸款利率0.5個百分點，調整後，金融穩定再貸款利率為1.75%，金融穩定再貸款（延期期間）利率為3.77%。

雖然上述政策主要是“支農”、“支小”，但是，從資金面來看，這些放鬆的政策也改善了金融基本面，也帶動了地產行業基本面的改善。

“整體流動性寬鬆，利率持續下行，利好房地產行業”，竺勁分析稱：“應對疫情衝擊，央行果斷採取行動，確保了流動性的合理充裕。上半年社融存量增速從年初的10.7%上升至12.5%。資金價格也有下降，1-6月1年期LPR累計下行30bp，5年期LPR累計下行15bp。在流動性偏向寬鬆的環境下，房地產行業間接受益。房企的融資難度和融資成本都有所改善，有助於緩解利潤率下行壓力。”

此外，光大證券在分析報告中還指出，為應對新冠肺炎疫情衝擊，政策面側重供給端紓困託底，地方引才力度增強，重申“約束中求平衡，房住不炒是底線，因城施策防失速”整體政策框架；同時，宏觀流動性充裕，資金面邊際改善，整體均衡，但需注意的是，避免房地產過度吸收信貸資金，產生“資金黑洞”效應的約束力仍應存在。

新京報記者 徐倩

編輯 楊娟娟 校對 李世輝