長線持股，反覆做T，真的能獲得穩定盈利嗎？

茅台的股價神話，在如今的A股市場中，已經吸引了越來越多的長線價值投資者。

有人説，如果堅持持股，再反覆通過盤中做T來攤薄成本，那麼不就完美了嗎？

有這種思維，其實很正常！

我之前有篇文章提到過，2016年後，由於外資的持續買入，使得A股核心資產和各行業龍頭股得到了長期充分的價值投資，因此“長線持股”四個字越來越多的被國內投資者提起。

而又由於“T 0”往往被描繪成能讓人即時認錯的交易機制，在國外大量資本市場都在實行，因此也總被廣大股民所向往。

那麼要回答這個問題，我們還是以數據説話。

首先，先對長期持股的時間做一個定義！

很多人對此都會有不同的認知，而我個人對於長期持股的定義，是根據貨幣週期來算的。

這裏我們參考評價潛在購買力的M2數據：

統計時間：2008年2月-2020年5月（單位億元）

在這段時間裏，我們的M2數據總體增長率（也就是圖中的斜率）是大體變化不大的。

平均每月增長2.7%，平均5年左右翻一倍。

因此，想要長線持股，我認為一個5年的貨幣週期才是起步。

在確定這個時間週期後，我們再來對股市的真實表現做一個統計，統計標準：上市超過5年，5年漲幅大於0

系統向前復權後，2561只A股上市公司中，只有318只為正收益，勝率12.4%。

如果你想通過長期持股，跑贏貨幣供應速度，也就是很多説的跑贏通脹。

那麼5年漲幅大於100%的，只剩下98家，勝率3.82%

與我們對A股的往常印象中7虧2平1賺幾乎相等，同時這個1賺裏，真正想用長線持股，賺到了超額收益股票非常稀少。

而當我們連續統計兩個貨幣供應週期時，數據會好看一點。

系統向前復權後，1653只A股上市公司中，只有895只為正收益，勝率大於50%。

但想要跑贏兩輪通脹，也就是漲幅大於200%，則只剩下26家，勝率1.57%

這種數據背後，是A股多年沒有長線投資風氣的根本原因。

當然，我們在之前的文章曾跟大家説到過，2016年後，外資買入A股的金額越來越大，價值投資 長線持股的目前正在流行。

如果只統計這個時間段，那麼勝率會相對好看一些。

這4年中，2784只股票中，上漲的有670只，勝率24%

系統向前復權後，跑過通脹（4年80%），有230只，勝率8.2%。

但是我們依然看到了，想在A股中通過長期持股換回超額收益，依然是9死1生。

因此在我看來，重點其實不是做不做T的 問題，是如何才能保證選到這些小概率能長期上漲的股票才是關鍵！